順鑫農(nóng)業(yè)財務(wù)報告

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1、為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場安保新項目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個人素質(zhì)的培訓(xùn)計劃順鑫農(nóng)業(yè)財務(wù)報告　　一．　　公司概況：　　順鑫農(nóng)業(yè)投資分析報告　　簡介　　北京順鑫農(nóng)業(yè)股份有限公司是北京市第一家農(nóng)業(yè)類上市公司，是國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點龍頭企業(yè)，在全國農(nóng)產(chǎn)品加工及流通領(lǐng)域占有重要地位，主要從事白酒生產(chǎn)與銷售、種豬繁育、生豬屠宰與肉制品加工及建筑房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)?！　」局鳡I業(yè)務(wù)近三年毛利情況：　　白酒業(yè)務(wù)和肉制品加工業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別占營業(yè)總收入的%和%。XX年，肉制品加工業(yè)務(wù)毛利率為%，較XX年%的毛利率有較大幅度

2、的提升。白酒制造業(yè)的毛利率由XX年的%提高到XX年的%。白酒業(yè)務(wù)盈利率高，已成為公司主要利潤來源，利潤貢獻率超過80%。二．　　定增基本情況：　　發(fā)行數(shù)量：萬股(目前總股本43854萬股)　　募資金額：億元發(fā)行底價：元/股　　鎖定期：大股東36個月，其他投資者12個月，，目前市價：元/股目的-通過該培訓(xùn)員工可對保安行業(yè)有初步了解，并感受到安保行業(yè)的發(fā)展的巨大潛力，可提升其的專業(yè)水平，并確保其在這個行業(yè)的安全感。為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場安保新項目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個人素質(zhì)的培訓(xùn)計劃　　資金用途：

3、用于牛欄山酒廠研發(fā)中心暨升級改造工程項目、熟食產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級項目、白酒品牌媒體推廣項目和補充流動資金。目前進度：5月14日取得證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)?！　∪顿Y分析要點及結(jié)論：　　1.大股東參與增發(fā)凸顯其對公司長遠發(fā)展的信心。　　公司控股股東順鑫集團承諾認購金額不少于10,000萬元且不超過20,000萬元，按增發(fā)底價元/股和發(fā)行股數(shù)上限14821萬股計算預(yù)計發(fā)行完成后大股東比例仍然高達%。　　2.本次通過定增投資中端白酒項目符合市場需要，對提升盈利水平可能會起到一定的積極作用，但公司作為一家農(nóng)業(yè)類上市公司，白酒銷售收入占據(jù)半壁江山，隨著募投

4、項目的推進，白酒業(yè)務(wù)將在公司營業(yè)收入中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，盡管隨著人們生活品質(zhì)的提高和國家禁止三公消費給中端白酒市場帶來了新的市場需求，但白酒市場產(chǎn)能已經(jīng)供過于求，而且隨著高端白酒廠商開始轉(zhuǎn)型做中低端產(chǎn)品，以及像娃哈哈這樣的潛在競爭者進入白酒市場，未來白　　酒市場競爭會更加激烈，公司的經(jīng)營會存在較大的不確定性。目的-通過該培訓(xùn)員工可對保安行業(yè)有初步了解，并感受到安保行業(yè)的發(fā)展的巨大潛力，可提升其的專業(yè)水平，并確保其在這個行業(yè)的安全感。為了適應(yīng)公司新戰(zhàn)略的發(fā)展，保障停車場安保新項目的正常、順利開展，特制定安保從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能及個人素質(zhì)的

5、培訓(xùn)計劃　　3.截止5月18日收盤價格為元，公司當(dāng)前股價較增發(fā)底價元溢價22%，具有一定的安全墊，但從去年上(來自:寫論文網(wǎng):順鑫農(nóng)業(yè)財務(wù)報告)半年開始，隨著中央對三公消費的禁止和打壓，中低端白酒上市公司股票已經(jīng)漲過一波行情，盡管最近隨著二級市場的下跌公司股票出現(xiàn)了一定的回調(diào)，但還是處在歷史高位。　　4.公司屬于傳統(tǒng)的食品類農(nóng)業(yè)企業(yè)，主要業(yè)務(wù)是中低端白酒生產(chǎn)銷售和肉食產(chǎn)品加工和銷售，本次募投項目也是在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上做鞏固和延伸，沒有較好的題材和概念，這也不利于公司股票在二級市場有較好表現(xiàn)?！　?.公司市盈率水平高于白酒行業(yè)平均市盈率，估值

6、偏高，而且隨著定增的實施，公司每股收益還會攤薄，PE值會更高。　　根據(jù)以上分析，項目組不看好公司中長期成長前景，建議不參與本次定增。四．寶聿基金投資方案　　寶聿基金擬設(shè)立結(jié)構(gòu)式有限合伙企業(yè)參與此次定向增發(fā)，總規(guī)模約億元，其中劣后級資金5000萬元，優(yōu)先級資金約億元，期限18個月，如果再加上銀行托管費和基金通道費用，綜合成本估計在10%左右，另外劣后資金投資者還需向投資管理人寶聿基金支付2%每年的固定管理費和20%的超額收益分成。結(jié)合現(xiàn)在的定增業(yè)務(wù)市場行情，該方案無論從成本還是收益分配、期限等方面都不具備吸引力，是一種次優(yōu)選擇方案。目的

7、-通過該培訓(xùn)員工可對保安行業(yè)有初步了解，并感受到安保行業(yè)的發(fā)展的巨大潛力，可提升其的專業(yè)水平，并確保其在這個行業(yè)的安全感。