2019年農(nóng)林牧漁行業(yè)年度策略報(bào)告：關(guān)注龍頭成長(zhǎng)性，提前布局豬周期

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1、正文目錄一、2018年行業(yè)回顧：禽鏈全年景氣，非洲豬瘟首次出現(xiàn)51.1畜禽養(yǎng)殖行情是板塊整體表現(xiàn)的主心骨61.2貿(mào)易摩擦影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，原材料成本或?qū)⒊蔀橹?二、畜禽養(yǎng)殖：非洲豬瘟格局變化，關(guān)注龍頭成長(zhǎng)性92.1豬鏈：非洲豬瘟加速規(guī)模化變革102.1.1短期：關(guān)注季節(jié)性變動(dòng)機(jī)會(huì)102.1.2中長(zhǎng)期：非洲豬瘟格局重啟，豬周期底部加速出現(xiàn)122.2禽鏈：白羽雞價(jià)格回暖，行業(yè)盈利持續(xù)改善182.2.1短期：雞苗價(jià)格受需求影響呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性波動(dòng)特征182.2.2中長(zhǎng)期：祖代雞引種不足影響仍在，行業(yè)景氣程度有望至2019年19三、飼料：消費(fèi)升級(jí)疊加環(huán)保限養(yǎng)

2、，行業(yè)景氣度持續(xù)223.1行業(yè)整體：一體化整合轉(zhuǎn)型，向生豬養(yǎng)殖擴(kuò)張223.2豬料：商品化率隨規(guī)?；B(yǎng)殖有望提升233.3禽料：下游養(yǎng)殖景氣維持高銷(xiāo)量253.4水產(chǎn)料：消費(fèi)升級(jí)養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)變化，推動(dòng)銷(xiāo)量增加26四、動(dòng)物保?。阂?guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)增多，動(dòng)保行業(yè)景氣向上294.1生物制品：豬用口蹄疫市場(chǎng)苗滲透率提升，市場(chǎng)規(guī)模增加294.2獸藥：環(huán)保趨嚴(yán)，行業(yè)集中度不斷提高30風(fēng)險(xiǎn)提示34圖表目錄圖1：2018年1月至2018年12月農(nóng)林牧漁及滬深300指數(shù)相對(duì)收益走勢(shì)5圖2：2018年農(nóng)林牧漁各子板塊相對(duì)收益6圖3：板塊歷史底部和頂部變化梳理7圖4：近3年豬肉平均批發(fā)

3、價(jià)對(duì)比8圖5：近3年白條雞平均批發(fā)價(jià)對(duì)比8圖6：中美貿(mào)易戰(zhàn)涉農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)主要事件梳理8圖7：各類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格9圖8：畜禽養(yǎng)殖子板塊走勢(shì)與農(nóng)林牧漁板塊走勢(shì)9圖9：短期季節(jié)性明顯，春節(jié)前需求強(qiáng)勁價(jià)格走高，節(jié)后需求疲軟10圖10：我國(guó)對(duì)各國(guó)豬肉進(jìn)口量占比（%）11圖11：我國(guó)對(duì)各國(guó)豬肉單價(jià)（美元/千克）11圖12：非洲豬瘟由南向北頻繁出現(xiàn)，涉及省市較多12圖13：禁運(yùn)政策逐步升級(jí)，嚴(yán)格監(jiān)控生豬調(diào)運(yùn)各環(huán)節(jié)13圖14：各省市生豬出廠價(jià)（元/噸）14圖15：各省市仔豬出廠價(jià)（元/噸）14圖16：2017年溫氏股份區(qū)域營(yíng)業(yè)收入情況14圖17：2017年正邦科技區(qū)域營(yíng)業(yè)

4、收入情況14圖18：各公司單月生豬銷(xiāo)售單價(jià)（元/公斤）15圖19：各公司單月生豬銷(xiāo)售收入（億元）15圖20：非洲豬瘟政策導(dǎo)向15圖21：東北、華中區(qū)域生豬出欄量較大15圖22：南方地區(qū)生豬消費(fèi)量普遍較大15圖23：生豬需要外部調(diào)運(yùn)區(qū)域主要集中在一線城市及東部沿海16圖24：年出欄5萬(wàn)頭以上生豬養(yǎng)殖企業(yè)同比增幅較大17圖25：能繁母豬存欄及環(huán)比變動(dòng)18圖26：能繁母豬價(jià)格及仔豬價(jià)格18圖27：父母代雞苗總銷(xiāo)售量及價(jià)格19圖28：商品代雞苗銷(xiāo)量及價(jià)格19圖29：祖代雞更新量19圖30：祖代種雞全部存欄情況（萬(wàn)套）20圖31：全國(guó)在產(chǎn)祖代種雞存欄情況（萬(wàn)套

5、）20圖32：父母代種雞存欄情況（萬(wàn)套）21圖33：全國(guó)在產(chǎn)父母代種雞存欄情況（萬(wàn)套）21圖34：肉雞養(yǎng)殖生產(chǎn)周期圖21圖35：飼料產(chǎn)量及生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量變化22圖36：年產(chǎn)10T以上公司數(shù)量變化22圖37：主要飼料上市公司生豬出欄變化情況（萬(wàn)頭）23圖38：2017年全國(guó)不同種類(lèi)飼料產(chǎn)量占比24圖39：5萬(wàn)頭以上規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)數(shù)24圖40：2005年-2017年全國(guó)豬飼料產(chǎn)量（萬(wàn)噸）25圖41：主產(chǎn)區(qū)肉雞苗價(jià)格元/羽25圖42：白條雞周平均批發(fā)價(jià)元/公斤25圖43：全國(guó)禽飼料產(chǎn)量（萬(wàn)噸）26圖44：2008-2017年水產(chǎn)品產(chǎn)量情況26圖45：2010-

6、2017年水產(chǎn)飼料需求量26圖46：主要水產(chǎn)飼料公司產(chǎn)量占比27圖47：近3年鯉魚(yú)平均批發(fā)價(jià)（元/公斤）28圖48：近3年鰱魚(yú)平均批發(fā)價(jià)（元/公斤）28圖49：近3年草魚(yú)平均批發(fā)價(jià)元/公斤28圖50：近3年鯽魚(yú)平均批發(fā)價(jià)元/公斤28圖51：口蹄疫市場(chǎng)苗規(guī)模逐年增加30圖52：不同種類(lèi)化藥制劑市場(chǎng)規(guī)模（億元）31圖53：不同種類(lèi)獸藥原料藥市場(chǎng)規(guī)模（億元）31圖54：化藥制劑市場(chǎng)前10大企業(yè)市場(chǎng)占比31圖55：獸藥原料藥市場(chǎng)前10大企業(yè)市場(chǎng)占比31圖56：川財(cái)農(nóng)業(yè)股票池（截至2018年12月21日收盤(pán)價(jià)）33表格1.2018年1月至12月漲幅和跌幅前十個(gè)

7、股情況6表格2.飼料公司戰(zhàn)略一覽22表格3.口蹄疫強(qiáng)制免疫種類(lèi)及區(qū)域29表格4.不同規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)政府和市場(chǎng)苗免疫比例30表格5.獸藥企業(yè)環(huán)保相關(guān)政策及事件32一、2018年行業(yè)回顧：禽鏈全年景氣，非洲豬瘟首次出現(xiàn)2018年農(nóng)林牧漁板塊跑輸滬深300指數(shù)，整體表現(xiàn)較弱。2018年一季度，板塊出現(xiàn)大幅下跌，相對(duì)收益降至13%，板塊整體受豬肉價(jià)格下跌影響，盈利預(yù)期和估值下降。2018年8月非洲豬瘟爆發(fā)后，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能開(kāi)始出現(xiàn)去化趨勢(shì)，為了防止非洲豬瘟大面積爆發(fā)，生豬跨省禁運(yùn)啟動(dòng)，主要生產(chǎn)區(qū)域生豬無(wú)法調(diào)出，主要消費(fèi)區(qū)域生豬無(wú)法調(diào)入，全國(guó)生豬價(jià)格出現(xiàn)分化，平均價(jià)

8、格較1、2季度開(kāi)始回升，畜禽養(yǎng)殖板塊相對(duì)收益在12月回升至超越大盤(pán)整體水平。圖1：2018年1月至2018年