abs,cdo,mbs三者的區(qū)別

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1、實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案什么是MBS，ABS和CDO1、單詞Mortgage和Collateral、guarantee區(qū)別collateral:質(zhì)押，多指流動(dòng)資產(chǎn)類，最常見的是票據(jù)，如：存單、存折、國(guó)債等質(zhì)押。mortgage：抵押，指固定資產(chǎn)類，如：房產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備等抵押。guarantee擔(dān)保，指信用擔(dān)保，可以是第三方的信用，也可以是第三方的資產(chǎn)。2.都是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品華爾街有句名言“如果要增加未來的現(xiàn)金流,就把它做成證券。如果想經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，就把它做成證券”。從本質(zhì)上來講，MBS，ABS和CDO都是資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）給出的定

2、義，資產(chǎn)證券化，指產(chǎn)生這樣一種證券，它們主要是由一個(gè)特定的應(yīng)收款資產(chǎn)池或其他金融資產(chǎn)池來支持(backed)，保證償付。而這些資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的價(jià)值P可以用下面公式來表示：其中，n為資產(chǎn)池中應(yīng)收賬款或其他金融資產(chǎn)的償還年限。不難看出，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的價(jià)值P受未來現(xiàn)金流量及市場(chǎng)利率r的影響，當(dāng)利率r升高時(shí)，P會(huì)下降，當(dāng)現(xiàn)金流量減少時(shí)，P也會(huì)下降，反之亦然。精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案MBS，即房地產(chǎn)抵押貸款支持證券（MortgageBackedSecurities），指發(fā)行人將房地產(chǎn)抵押貸款債權(quán)匯成一個(gè)資產(chǎn)池（AssetPool），然后以該資產(chǎn)池所產(chǎn)生的

3、現(xiàn)金流為基礎(chǔ)所發(fā)行的證券（主要是定期還本付息的債券）。貸款所產(chǎn)生的現(xiàn)金流（包括本息償還款、提前償還款等）每個(gè)月由負(fù)責(zé)收取現(xiàn)金流的服務(wù)機(jī)構(gòu)在扣除相關(guān)費(fèi)用后，按比例分配給投資者。因此，購(gòu)房者定期繳納的月供是償付MBS本息的基礎(chǔ)。ABS，即資產(chǎn)支持證券（AssetBackedSecurities），是將房地產(chǎn)抵押貸款債權(quán)以外的資產(chǎn)匯成資產(chǎn)池發(fā)行的證券，它實(shí)際上是MBS技術(shù)在其他資產(chǎn)上的推廣和應(yīng)用。CDO，即擔(dān)保債務(wù)憑證（CollateralizedDebtObligation），是一種新型的ABS，指以抵押債務(wù)信用為基礎(chǔ)，基于各種資產(chǎn)證券化技術(shù)，對(duì)

4、債券、貸款等資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組，重新分割投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)，以滿足不同投資者需要的創(chuàng)新性衍生證券產(chǎn)品。CDO的核心設(shè)計(jì)理念是分級(jí)，即在同一個(gè)抵押貸款資產(chǎn)池上開發(fā)出信用風(fēng)險(xiǎn)不同的各級(jí)產(chǎn)品：★優(yōu)先級(jí)(SeniorTranches)★中間級(jí)(MezzanineTranches)★股權(quán)級(jí)(EquityTranches)各級(jí)產(chǎn)品償還順序由先到后為優(yōu)先級(jí)、中間級(jí)和股權(quán)級(jí)，即一旦抵押貸款出現(xiàn)違約等造成損失，損失將首先由股權(quán)級(jí)吸收，然后是中間級(jí)，最后是優(yōu)先級(jí)。其中，優(yōu)先級(jí)CDO的購(gòu)買方包括商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金、養(yǎng)老基金等風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較低的機(jī)構(gòu)投資者；中間級(jí)

5、和股權(quán)級(jí)CDO的購(gòu)買者主要是投資銀行和對(duì)沖基金等追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的機(jī)構(gòu)投資者——這也是本次危機(jī)中最先倒下的一類機(jī)構(gòu)投資者。3.三者的區(qū)別精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案ABS，MBS和CDO的關(guān)系如圖1-1所示，三者的區(qū)別主要體現(xiàn)在如下三個(gè)方面。如圖1-1首先，三者的標(biāo)的資產(chǎn)（即資產(chǎn)池內(nèi)的資產(chǎn)）不同：（1）MBS的資產(chǎn)池是房產(chǎn)抵押貸款債權(quán)（2）ABS（狹義）的資產(chǎn)池是房產(chǎn)抵押貸款以外的債權(quán)，如：★信用卡應(yīng)收賬款★租賃租金★汽車貸款債權(quán)等（3）CDO的資產(chǎn)池主要是一些債務(wù)工具，如：★高收益的債券（HighYieldBonds）★新興市場(chǎng)公司債券（Emerg

6、ingMarketCorporateDebt）★國(guó)家債券（SovereignDebt）★銀行貸款（BankLoans）★狹義的ABS★MBS等精彩文檔實(shí)用標(biāo)準(zhǔn)文案其次，債務(wù)人數(shù)量不同：（1）MBS或傳統(tǒng)的ABS的債權(quán)人至少有上千個(gè)以上（2）CDO的債權(quán)人約為100~200個(gè)左右，甚至少于100個(gè)的也常見最后，標(biāo)的資產(chǎn)的相關(guān)性要求不同：（1）傳統(tǒng)MBS或ABS的資產(chǎn)講究一致性（Homogeneous），其債權(quán)性質(zhì)、到期日皆為相似，甚至希望源自同一個(gè)創(chuàng)始者，以對(duì)現(xiàn)金流量的形態(tài)適度地掌握（2）CDO的各個(gè)債權(quán)要求相異性（Heterogeneous)

7、，來源不能相同，同時(shí)彼此間的相關(guān)性愈小愈好，以達(dá)到充分分散風(fēng)險(xiǎn)的要求說明：ABS指資產(chǎn)支持證券；狹義的ABS不包括CDO；CDO指擔(dān)保債務(wù)憑證；MBS指房地產(chǎn)抵押貨款支持證券；CMBS指商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券；RMBS指住宅地產(chǎn)抵押貸款支持證券。------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ABS：資產(chǎn)支持證券（也叫資產(chǎn)擔(dān)保證券或資產(chǎn)支撐證券，英文：Asset-

8、backedsecurity）由銀行、信用卡公司或者其他信用提供者的貸款協(xié)議或者應(yīng)收帳款作為擔(dān)?；A(chǔ)發(fā)行的債券或票據(jù)；它與抵押有所不同。ABS是以非住房抵押貸款資產(chǎn)