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《化工行業(yè)2019年投資策略：堅持自下而上，尋找需求熱點》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、請務必閱讀正文之后的免責聲明部分目錄一、宏觀減速，中游難獨善4二、“量”與“價”，都不曾缺席6三、油價難以預測，需求增長乏力101、原油102、天然氣133、關于宏觀與部分下游需求的幾個判斷15四、尋找需求熱點，堅持自下而上19五、投資建議與重點公司20請務必閱讀正文之后的免責聲明部分圖表目錄圖表1：石油化工與基礎化工部分子行業(yè)及其下游4圖表2：化工行業(yè)各個子行業(yè)工業(yè)增加值增速隨GDP放緩而放緩5圖表3：石油化工與基礎化工2018年均大幅下跌5圖表4：中信石油石化與基礎化工2018年絕對收益為正的公司6圖表5：PTA2018年價格走勢圖7圖表6：新綸科技新材料收入不斷擴大，億元9
2、圖表7：碳酸鋰的價格波動10圖表8：全球原油供應與需求變化及預測11圖表9：國內(nèi)天然氣表觀消費量與產(chǎn)量變化趨勢14圖表10：國內(nèi)天然氣對外依存度快速攀升14圖表11：LNG進口量逐年攀升，2018年為前三季度數(shù)字15圖表12：全國房屋新開工面積大幅增長16圖表13：全國房屋施工面積增速回升16圖表14：全國汽車產(chǎn)量增速及同比變化17圖表15：全國新能源汽車產(chǎn)量增速及同比變化17圖表16：彩電、空調(diào)、家用電冰箱產(chǎn)量同比增速18圖表17：社會消費品零售總額增速繼續(xù)下行18圖表18：部分子行業(yè)的開工率、庫存、下游需求趨勢等指標19圖表19：重點公司盈利預測與評級20一、宏觀減速，中游難
3、獨善石油和化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈比較長，從上游的礦產(chǎn)資源，延續(xù)到中游的工業(yè)產(chǎn)品，直至下游的消費品。大部分子行業(yè)處于中游，各個子行業(yè)區(qū)別較大，影響行業(yè)的因素不一而足，行業(yè)的景氣度也反映了不同的問題。圖表1：石油化工與基礎化工部分子行業(yè)及其下游子行業(yè)部分細分子行業(yè)部分終端領域上游原油開采中游原油加工汽車消費中游合成塑料中游合成纖維滌綸、錦綸、粘膠紡織服裝中游合成橡膠汽車、工業(yè)機械中游化肥氮肥、磷肥、鉀肥農(nóng)業(yè)中游農(nóng)藥農(nóng)業(yè)中游民爆采礦中游純堿汽車、房地產(chǎn)中游氯堿房地產(chǎn)中游氟化工白色家電中游磷化工洗滌劑、汽車中游聚氨酯白色家電、房地產(chǎn)中游紡織化學品紡織服裝中游電子化學品鋰電池化學品電子消費品、汽車
4、中游醫(yī)藥原料與醫(yī)藥中間體醫(yī)藥中游其他精細化工品中游其他無機鹽中游其他化學原料中游涂料油漆油墨房地產(chǎn)、汽車、家具、紡織中游輪胎汽車下游日用化學品消費數(shù)據(jù)來源：華融證券整理請務必閱讀正文之后的免責聲明部分作為中游行業(yè)和周期性行業(yè)，供給和需求的相對強弱，是主導行業(yè)景氣度的主要因素，因此宏觀經(jīng)濟的強弱直接影響行業(yè)的總體表現(xiàn)。房地產(chǎn)、汽車、家電、紡織服裝等行業(yè)是影響化工行業(yè)需求的主要下游。整體上，隨著GDP增長速度的放緩，石油和化工各個子行業(yè)的工業(yè)增加值增長速度也在放緩。11.0030.0010.0025.0020.009.0015.008.0010.007.005.006.000.005
5、.00-5.00GDP:不變價:同比工業(yè)增加值:化學原料及化學制品制造業(yè):累計同比工業(yè)增加值:橡膠和塑料制品業(yè):累計同比工業(yè)增加值:石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè):累計同比工業(yè)增加值:化學纖維制造業(yè):累計同比圖表2：化工行業(yè)各個子行業(yè)工業(yè)增加值增速隨GDP放緩而放緩2010-022010-062010-102011-022011-062011-102012-022012-062012-102013-022013-062013-102014-022014-062014-102015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-06
6、2017-102018-022018-062018-10數(shù)據(jù)來源：wind，華融證券整理反映在股市，中信一級行業(yè)的的石油石化和基礎化工都跟隨大盤大幅下跌，但由于國際油價2018年曾階段性上漲，所以石油石化相對跑贏大盤，而基礎化工相對跑輸大盤。圖表3：石油化工與基礎化工2018年均大幅下跌15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00%-35.00%-40.00%18-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-0818-0918-1018-1118-12石油石化(中信)基礎化工
7、(中信)上證綜指請務必閱讀正文之后的免責聲明部分數(shù)據(jù)來源：wind，華融證券整理從個股上看，中信石油石化和中信基礎化工兩個行業(yè)，全年僅有24只個股獲得絕對正收益。在行業(yè)分布上，有12只屬于新材料、特種化學品、精細化工品等細分領域，以及4個農(nóng)藥、3個化纖、2個化妝品公司。這個行業(yè)分布，也顯示股市更加偏好高科技、新經(jīng)濟公司，對傳統(tǒng)的周期性子行業(yè)興趣在下降。圖表4：中信石油石化與基礎化工2018年絕對收益為正的公司代碼名稱收益%行業(yè)產(chǎn)品300684.SZ中石科技298.38電子新材料導
