越南經(jīng)濟(jì)震蕩的思考

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1、越南經(jīng)濟(jì)震蕩的思考作者：劉洪福咼海鈴單位：深圳雙保良投資有限公司日期：2008年6月25日內(nèi)容摘要：2008年以來，越南多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)亮起紅燈。隨著原油和糧食價(jià)格飆升，越南通貨膨脹進(jìn)一步惡化。5月份越南按年率計(jì)算的通脹率飆升至25.2%的水平，為13年來最高。高通脹引起了越南股市、樓市匯市的大幅下降，越南經(jīng)濟(jì)發(fā)生了很人的震蕩。那么，越南真的象1997年泰國那樣發(fā)生金融危機(jī)嗎？越南經(jīng)濟(jì)的震蕩對亞洲國家特別是中國產(chǎn)牛什么樣的影響呢？木文針對越南當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況以及政府釆取的一些列措施，對這次經(jīng)濟(jì)震蕩的趨勢作出一個(gè)粗略的判斷，得岀越南當(dāng)前的

2、經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩述不能引發(fā)全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對中國的影響相對而言也不大，但由于中國和越南面臨著一些同樣的問題，因此，此次越南經(jīng)濟(jì)的震蕩給我國提供了一些啟示。關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩；熱錢內(nèi)容摘要:2一、越南是否真的發(fā)生金融危機(jī)?4（-）金融危機(jī)的定義及其特征4（二）越南當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況4（三）越南真的發(fā)生金融危機(jī)?二、越南經(jīng)濟(jì)震蕩的原因C-）經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的本質(zhì)原因8（二〉經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的誘導(dǎo)因素8三、越南經(jīng)濟(jì)震蕩的影響10（-）越南經(jīng)濟(jì)震蕩對亞洲國家的影響10（二〉越南經(jīng)濟(jì)震蕩對中國經(jīng)濟(jì)的影響12!1!、越南經(jīng)濟(jì)震蕩的趨勢判斷13131314五、越南

3、經(jīng)濟(jì)震蕩對中國的啟示15E73（-）越南面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)（-）越南的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩還處于可控制的范圍內(nèi)……（三〉越南政府采取的財(cái)政、貨幣雙緊政策組合措施（-）當(dāng)前的首要任務(wù)是控制通貨膨脹16<"）防止熱錢因?yàn)橘H值帶來的撤出風(fēng)險(xiǎn)16（三〉堅(jiān)持“不到合適的時(shí)機(jī)，資本項(xiàng)目就不放開”1718（四）人民幣匯率改革必須堅(jiān)持“主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性”三原則17參考文獻(xiàn):一、越南是否真的發(fā)生金融危機(jī)？國際投行大摩2008年5月28日發(fā)出警告稱，越南無論是經(jīng)常賬赤字、外儲(chǔ)備及通脹情況，都與現(xiàn)時(shí)匯率脫節(jié)，因此已出現(xiàn)醞釀貨幣危機(jī)的基本條件。在外儲(chǔ)備不足、經(jīng)濟(jì)嚴(yán)

4、重失衡及高通脹夾擊下，越南盾將而臨龐大貶值壓力，該國或步泰國97年的后塵遭遇狙擊，恐1年貶值39%重演97風(fēng)暴，連累區(qū)內(nèi)爆發(fā)“貨幣危機(jī)”。這份報(bào)告把越南推到風(fēng)口浪尖，越南成為國際社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。繼標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽(yù)之后，6月4日乂有一家評級機(jī)構(gòu)穆迪調(diào)低了對越南的評級。越南真的象泰國一樣發(fā)生金融危機(jī)嗎？本文接下來將進(jìn)行詳細(xì)的討論。（-）金融危機(jī)的定義及其特征（1）機(jī)的定義金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)（如：短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地（價(jià)格）、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇、短暫和超

5、周期的惡化。（2）金融危機(jī)的特征其特征是人們基于經(jīng)濟(jì)未來將更加悲觀的預(yù)期，整個(gè)區(qū)域內(nèi)貨幣幣值出現(xiàn)幅度較大的貶值，經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大的損失，經(jīng)濟(jì)增長受到打擊。往往伴隨著企業(yè)人量倒閉，失業(yè)率提高，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，其至有些時(shí)候伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩或國家政治層面的動(dòng)蕩。（3）金融危機(jī)的類型金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)等類型。近年來的金融危機(jī)越來越呈現(xiàn)出某種混合形式的危機(jī)。（二）越南當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況（1）通脹高企從今年1月份起，越南的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）增幅就高達(dá)12.6%,5月份,CPI增幅加速上升到25.2%,創(chuàng)

6、出1992年以來的最高水平。其中核心CPI指數(shù)在今年前五個(gè)月上漲了3.9%。（2）貨幣貶值截至今年5月30□,越南盾兌美元貶值27%o資料顯示，外匯市場上越南盾一年離岸遠(yuǎn)期匯率狂跌40%o也就是說，市場對越南盾的預(yù)期是，在一年里會(huì)貶值40%o高盛報(bào)告指出，在惡性通脹下，目前越南盾仍高估，未來還有下跌空間。徳意志銀行預(yù)測，今后兒個(gè)月，越南盾還將貶值30%以上。（3）股指樓市狂跌2007年，越南股市榮膺“全球最牛股市”稱號，如今卻在創(chuàng)造著又一項(xiàng)新紀(jì)錄：截至6月12日，越南股指為370.55點(diǎn)，股指年內(nèi)累計(jì)跌幅高達(dá)60.03%；胡志明市

7、的房價(jià)也從2007年末的5600美元/平方米下跌至目前的2800-3100美元/平方米，房價(jià)已下跌了一半。（4）貿(mào)易逆差加劇由于國際能源、建材和化肥價(jià)格上漲，截至今年5月，越南實(shí)際貿(mào)易逆差已高達(dá)144億美元，是去年同期的4倍。盡管過去幾年資金持續(xù)流入使越南外匯儲(chǔ)備大幅增加，但仍低于越南的外債總額。據(jù)世界銀行測算，越南今年的外債規(guī)模將達(dá)到240億美元，占GDP的30.2%,接近越南的200多億美元的外匯儲(chǔ)備。從貿(mào)易逆差的高速增長看出，2006年越南貿(mào)易赤字12億美元，2007年增長到31億美元，2008第一季度竟然高達(dá)83億美元。相

8、當(dāng)于2007年GDP的11.2%。（5）外匯儲(chǔ)備規(guī)模有限盡管過去幾年資金持續(xù)流入，使越南外匯儲(chǔ)備大幅增加，但仍低于越南的外債總額。截至去年3月底，越南的外匯儲(chǔ)備為185億美元，而世界銀行預(yù)測，越南今年的外債規(guī)模將達(dá)到240億美元，占GDP的30.2