【5A版】項(xiàng)目投資與融資分析-項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析.ppt

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1、項(xiàng)目投資與融資分析第2章項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)分析2.1機(jī)會(huì)驅(qū)動(dòng)因素及其價(jià)值分析2.1.1機(jī)會(huì)的特性與驅(qū)動(dòng)因素1機(jī)會(huì)的概念廣義的機(jī)會(huì)是一種難以捕捉的因素，指那樣存在著一個(gè)極大的反復(fù)無常的因素，它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長能產(chǎn)生重大影響。一般意義的機(jī)會(huì)是指為實(shí)現(xiàn)某種目的提供可能的形勢，適于或有利于從事某一特定的活動(dòng)時(shí)間和地點(diǎn)的結(jié)合，亦即為了實(shí)現(xiàn)某種特定的目的，客觀形勢在最集中的一段時(shí)間和空間內(nèi)提供各種有利因素、有利條件的總和。狹義的機(jī)會(huì)是是指在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中形成和產(chǎn)生的、一種有利于企業(yè)經(jīng)營成功的、帶有一種偶然性并能被經(jīng)營者認(rèn)識(shí)和利用的各種有利因素的總和。2機(jī)會(huì)的類型（1）按照機(jī)會(huì)對(duì)目標(biāo)的貢獻(xiàn)度不同可分

2、為重大、重要、一般機(jī)會(huì)（2）按照機(jī)會(huì)的空間分布特性可分為共享性、競爭性、獨(dú)享性或排他性機(jī)會(huì)（3）按照機(jī)會(huì)的時(shí)間分布特性可為周期性、偶發(fā)性、一次性機(jī)會(huì)3機(jī)會(huì)的特征（1）目標(biāo)對(duì)應(yīng)性（2）普遍性（3）不確定性（4）潛在性（5）時(shí)效性（6）風(fēng)險(xiǎn)并存性4機(jī)會(huì)的驅(qū)動(dòng)因素（1）趨勢變革Shane(2005)認(rèn)為技術(shù)的變革、政治和制度變革、社會(huì)和人口因素以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革都是機(jī)會(huì)產(chǎn)生的重要來源，了解機(jī)會(huì)來源中的每個(gè)要素如何發(fā)生變革過程，可以從變化中看到未來的發(fā)展方向，預(yù)測到將來的潛力和機(jī)會(huì)，并且，這種趨勢變革機(jī)會(huì)容易產(chǎn)生在時(shí)代變遷、環(huán)境動(dòng)蕩的時(shí)期。經(jīng)濟(jì)學(xué)長波理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷經(jīng)蕭條、復(fù)蘇、繁榮

3、、衰退階段而呈現(xiàn)周期性變化趨勢。但經(jīng)濟(jì)的不同階段趨勢為項(xiàng)目投資提供了明確導(dǎo)向。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變革也產(chǎn)生商機(jī)。社會(huì)變革和人口的發(fā)展通過改變?nèi)藗兊钠煤蛣?chuàng)造以前并不存在的對(duì)某些事物的需求來為項(xiàng)目建設(shè)與投資提供機(jī)會(huì)。技術(shù)變革使人們可以做以前不可能做到的事情，或更有效地去做以前所做的事情。不僅為項(xiàng)目建設(shè)提供技術(shù)機(jī)會(huì)，而且項(xiàng)目投資提供市場與產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。政治行為與制度變化之所以能夠創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)，是因?yàn)樗赡芡黄片F(xiàn)有體制下某些被禁止進(jìn)入領(lǐng)域而產(chǎn)生商機(jī)?，F(xiàn)實(shí)之中的經(jīng)濟(jì)趨勢、社會(huì)趨勢、技術(shù)進(jìn)步、政治行為與政策變化，往往交織在一起，形成巨大的商機(jī)。（2）尚未解決的問題它是指在人們的日常生活和企業(yè)實(shí)踐中大

4、量存在的未被解決的問題所產(chǎn)生的相應(yīng)新項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)。每個(gè)問題都是一個(gè)絕佳的隱藏著的機(jī)會(huì)。（3）市場縫隙未得到滿足的需要以及滿足這些要求的最有前途的途徑；因缺乏基礎(chǔ)設(shè)施、勞動(dòng)力、材料或人力資源，或者發(fā)展過程中由于組織機(jī)構(gòu)或其他障礙（貿(mào)易、國際收支平衡等）所造成的問題和制約因素；未利用或未充分利用的材料或人力資源，以及將其用于更好的用途的機(jī)會(huì)；或者發(fā)現(xiàn)需要保護(hù)或儲(chǔ)存，然而被過度利用的自然資源；補(bǔ)充其他投資的需要。這些情況的存在意味著市場縫隙和潛在商業(yè)機(jī)會(huì)的存在，利用現(xiàn)有產(chǎn)品創(chuàng)造出針對(duì)全新目標(biāo)市場的新產(chǎn)品類別。2.1.2機(jī)會(huì)的價(jià)值所謂的機(jī)會(huì)價(jià)值，是指某項(xiàng)機(jī)會(huì)對(duì)實(shí)現(xiàn)某一目標(biāo)的效用與利用

5、該機(jī)會(huì)所必須付出的代價(jià)之比。從經(jīng)濟(jì)觀點(diǎn)來看，就是以最小的機(jī)會(huì)成本獲得最大限度的預(yù)期效用。預(yù)期效用是相對(duì)于要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)而言，不僅包括財(cái)務(wù)效益目標(biāo)，還包括經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境效益目標(biāo)等；同時(shí)，受空間、時(shí)間的稀缺性與收益期等因素的影響。機(jī)會(huì)成本是指獲得和利用機(jī)會(huì)過程的全部代價(jià)，包括投資、時(shí)間、精力或失去其他機(jī)會(huì)的收益。機(jī)會(huì)價(jià)值還與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)?？傊?，機(jī)會(huì)價(jià)值主要由機(jī)會(huì)對(duì)于實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的效用U(t)、機(jī)會(huì)成本C(t)、機(jī)會(huì)持續(xù)時(shí)間（T）、機(jī)會(huì)出現(xiàn)的可能性(P)、風(fēng)險(xiǎn)折扣系數(shù)(R)等五個(gè)因素決定，其一般評(píng)估模型如（1）式所示:（1）公式表明:①機(jī)會(huì)價(jià)值與有關(guān)目標(biāo)效用正相關(guān)。②機(jī)會(huì)價(jià)值與利用該機(jī)會(huì)后實(shí)

6、現(xiàn)目標(biāo)所增加的可能性成正比。③機(jī)會(huì)價(jià)值與利用該機(jī)會(huì)所必須付出的代價(jià)——機(jī)會(huì)成本成反比。④機(jī)會(huì)的價(jià)值與其實(shí)現(xiàn)的概率成正向關(guān)系、與風(fēng)險(xiǎn)成反向關(guān)系。（1）上述的機(jī)會(huì)價(jià)值是相對(duì)于某個(gè)目標(biāo)而言，而項(xiàng)目投資者的目標(biāo)通常是多元的，若分別設(shè)為Oi(i=1.2…m),機(jī)會(huì)相對(duì)于每個(gè)目標(biāo)的價(jià)值為Vi(i=1.2…m)，在投資者的價(jià)值體系中的重要程度分別為Wi(i=1.2…m),;則機(jī)會(huì)的總價(jià)值（VT）是【案例】假定今年夏季我國廣大地區(qū)天氣炎熱，這對(duì)于空調(diào)器、冷飲、游泳場館等企業(yè)顯然是一個(gè)增加收入的機(jī)會(huì)。假定我國空調(diào)器市場需求因酷暑將增加200萬臺(tái)，按每臺(tái)銷售收入3000元計(jì)算，總收入為60億元?，F(xiàn)

7、有三個(gè)企業(yè)計(jì)劃利用此機(jī)會(huì)。(1)關(guān)于目標(biāo)值A(chǔ)企業(yè)目標(biāo):欲將已生產(chǎn)出來眼看要積壓的10萬臺(tái)空調(diào)器賣出去，收入約3億元，B企業(yè)目標(biāo):充分利用生產(chǎn)能力，加班加點(diǎn)，不惜用高價(jià)購進(jìn)緊缺配件，增產(chǎn)20萬臺(tái)，收入約6億元。C企業(yè)目標(biāo):該企業(yè)原來生產(chǎn)電冰箱，為抓住空調(diào)器市場機(jī)會(huì)，決定并購一家國外企業(yè)，向國內(nèi)市場銷售30萬臺(tái)，收入目標(biāo)為9億元。(2)自然環(huán)境(酷暑)對(duì)這三家企業(yè)提供的機(jī)會(huì)意義A企業(yè):因其空調(diào)器質(zhì)量一般，盡管市場形勢好轉(zhuǎn)，仍很難保證10萬臺(tái)全部脫手，估計(jì)通過促銷可售出6萬臺(tái)，此機(jī)會(huì)的意義即增加實(shí)