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《房地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)報告：2018年房地產(chǎn)投資銷售保持高位運行》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、請務必閱讀正文后的聲明及說明目錄1.房地產(chǎn)投資具備韌性，2019年有望保持增長32.竣工面積降幅明顯收窄，新開工面積增速維持高位43.土地市場降溫趨勢未變，全年成交量創(chuàng)新高64.全年銷售面積保持正增長，重點城市市場有所回暖75.開發(fā)到位資金單月增速轉負，房貸利率延續(xù)寬松態(tài)勢106.投資建議12請務必閱讀正文后的聲明及說明1.房地產(chǎn)投資具備韌性，2019年有望保持增長2018年全年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資120264億元，同比增長9.5%，增速較1-11月回落0.2pct，與2017年全年增速相比提高2.5個百分點，下半年以來由于市場景氣度下降，開發(fā)投資完成額累計增速有所下降，但依
2、然保持韌性；全年開發(fā)投資額中住宅投資為85192億元，占比70.8%，比例穩(wěn)定。截止至2018年11月，剔除土地購臵費用房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-3.73%，可以看到隨著施工面積同比增速的提高，剔除土地購臵費后的開發(fā)投資完成額增速也有所回暖。由于2018年全年新開工面積保持較高增速，我們預計2019年施工面積將保持增長并帶動房地產(chǎn)開發(fā)投資額的增長，但受降溫的土地市場的拖累，最終有望保持3%的增速。分區(qū)域來看，東部、中部、西部和東北區(qū)域全年房地產(chǎn)開發(fā)投資額為64355、25180、26009、4720億元，較2017年全年數(shù)據(jù)同比增長10.9%、5.4%、8.9%、17.5
3、%；與1-11月數(shù)據(jù)相比，東部、中部數(shù)據(jù)分別回落40、50pct，而西部、東北地區(qū)增速則提高70、130pct。12月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為101.85，較11月份下降0.09，下半年以來國房景氣指數(shù)有所下滑，但依然高于2017年年底的101.77。圖1：房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比圖2：住宅開發(fā)投資完成額及累計同比數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局圖3：剔除土地購臵費房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比圖4：剔除土地購臵后房地產(chǎn)投資與施工面積走勢數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局圖5：各地區(qū)房地開發(fā)投資額及同比圖6：國房景氣指數(shù)
4、數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局12月單月房地產(chǎn)開發(fā)投資額10181億元，同比增長8.17%，較11月單月同比增速減少113bp。1-12月住宅、辦公、商業(yè)營業(yè)用房投資累計同比增速分別為13.4%、-11.3%、-9.4%，住宅投資累計增速下滑0.2pct，辦公用房投資累計增速回升0.7pct，商業(yè)用房增速保持不變。圖7：房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計及當月同比圖8：各類房地產(chǎn)投資完成額累計同比數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局1.竣工面積降幅明顯收窄，新開工面積增速維持高位2018年全年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積822300
5、萬平米，同比增長5.20%，增速較1-11月提升0.5個百分點；其中住宅施工面積569987萬平米，同比增長6.30%，增速較1-11月提升0.7個百分點。2018年全年累計新開工面積209342萬平米，同比增長17.2%，較1-11月提升0.4請務必閱讀正文后的聲明及說明個百分點；其中住宅新開工面積153353萬平米，同比增長19.7%，增速提升0.4個百分點。房屋竣工數(shù)據(jù)方面，全年竣工面積為93550萬平米，同比減少7.8%，降幅大幅收窄4.5個百分點。房企出于業(yè)績結算的需求，12月加大了竣工力度，全年的竣工面積同比降幅明顯收窄，但竣工數(shù)據(jù)與新開工、施工數(shù)據(jù)依然存在背離；
6、12月單月新開工面積為20447萬平米，同比增長20.46%，延續(xù)了11月的加速新開工態(tài)勢。我們認為新開工數(shù)據(jù)受土地市場與銷售市場的雙重影響，由于土地購臵面積累計增速是自2018年三季度開始逐漸下降，而市場景氣度自下半年起即不斷下行，我們預計其對于新開工數(shù)據(jù)的影響將于2019年逐漸釋放，同時由于2018年較高的新開工面積基數(shù)，2019年新開工數(shù)據(jù)將逐步走弱，直至轉負。圖9：房屋新開工面積及累計同比圖10：住宅新開工面積及累計同比數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局圖11：房屋施工面積及累計同比圖12：住宅施工面積及累計同比數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局
7、數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局圖13：房屋竣工面積及累計同比圖14：住宅竣工面積及累計同比數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局請務必閱讀正文后的聲明及說明圖15：房屋單月新開工面積及單月同比請務必閱讀正文后的聲明及說明數(shù)據(jù)來源：東北證券，國家統(tǒng)計局1.土地市場降溫趨勢未變，全年成交量創(chuàng)新高2018年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購臵面積29142萬平米，同比增長14.2%，增速回落0.1個百分點；土地成交價款16102億元，同比增長18.0%，增速回落2.2個百分點；根據(jù)100大中城市土地
