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《河南省信貸投放及經(jīng)濟增長關(guān)系實證研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、河南省信貸投放及經(jīng)濟增長關(guān)系實證研究摘要：改革開放以來，河南省的經(jīng)濟增長與信貸增長呈現(xiàn)大體相同的變化趨勢，這種趨勢是偶然的還是信貸增長拉動經(jīng)濟增長，還是經(jīng)濟增長帶動信貸投放，這些問題的研究在中部崛起、建設(shè)中原經(jīng)濟區(qū)的大背景下，對河南金融發(fā)展規(guī)劃具有一定的參考意義。關(guān)鍵詞：信貸投放；經(jīng)濟增長；實證分析中圖分類號:F127文獻標識碼：A文章編號：1001-828X(2013)01-0-01一、問題的提出改革開放以來，河南省的經(jīng)濟持續(xù)高速增長，經(jīng)濟規(guī)模不斷擴大，從1978年的162.92億元增加到2011年的26931.03億元，同時信貸投入從1978年的99.
2、99億元增長到2011年的17506.24億元，如圖一，可以清晰的看到銀行信貸與經(jīng)濟增長呈現(xiàn)大體相同的變化趨勢，這種現(xiàn)象究竟是信貸增長拉動經(jīng)濟增長還是經(jīng)濟增長拉動信貸增長，還是兩者互為影響？這些問題的探究在中部崛起、建設(shè)中原經(jīng)濟區(qū)的大背景下，對河南金融的發(fā)展規(guī)劃具有一定的參考意義。圖一1978年-2011年河南省貸款余額與GDP趨勢圖二、樣本數(shù)據(jù)的選取及處理我們將各期當(dāng)年計價數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為1978年計價數(shù)據(jù)，得到GDPkDK1時間序列數(shù)據(jù)。對GDP和LOAN進行平減，并取對數(shù)，減少原數(shù)據(jù)中可能存在的異方差，且對數(shù)形式分別記為LNGDP1和LNDKlo三、模型的
3、設(shè)定及時間序列分析過程(一)ADF檢驗當(dāng)用兩個非平穩(wěn)時間序列做回歸時，發(fā)現(xiàn)即使它們之間沒有任何有意義的經(jīng)濟關(guān)系，也有可能得到一個很高的擬合優(yōu)度，即：產(chǎn)生謬誤回歸。這是因為當(dāng)兩個時間序列都顯示強勁的趨勢時，我們得到的擬合優(yōu)度是由相對趨勢造成的，而不是它們之間的真實關(guān)系，而像GDP等宏觀數(shù)據(jù)往往是不平穩(wěn)的，這就可能產(chǎn)生所謂的謬誤回歸，所以我們必須對1978年至2011年GDP和信貸增長的時間序列進行單位根檢驗，以驗證它們是否平穩(wěn)。圖二LNGDP1與LNDK1曲線圖由圖二可知，信貸余額和地區(qū)生產(chǎn)總值有很明顯的相關(guān)性，顯然信貸余額LNL0AN1和地區(qū)生產(chǎn)總值LNG
4、DP1都是帶有趨勢的非平穩(wěn)序列，明顯存在某種均衡關(guān)系。LNGDP1.LNDK1序列不平穩(wěn)，對LNGDP1.LNDK1進行一階差分，得到D(LNGDP1).D(LNDKl)o經(jīng)過多次試探，發(fā)現(xiàn)檢驗式中不包括趨勢項，但包括截距項，此時得出的結(jié)果是最令人滿意的，且此時ADF的統(tǒng)計值小于5%、10%顯著水平的臨界值，拒絕零假設(shè)，此時的兩序列為平穩(wěn)序列，說明LNGDP1和LNDK1一階差分均穩(wěn)定，因此可以進行協(xié)整檢驗。（二）協(xié)整檢驗第一步：用OLS估計回歸模型：LNGDP1=O.95LNDK1-0.002（T=58.55R2=0.99D-W=0.39）LNDK1=1
5、.O5LNGDP1+O.03（T=58.55R2=0.99D-W=0.39）從模型的回歸估計結(jié)果來看，回歸方程擬合得很好。第二步：對上式的殘差進行進行ADF檢驗：得到如下結(jié)果：1%、5%和10%的臨界值分別是-2.6392、-1.9516和-1.6105,由于在絕對值上所估計的t值-2.0913大于5%和10%的臨界值，結(jié)論是所估計的殘差是平穩(wěn)的，兩個變量有協(xié)整關(guān)系。從前面的分析中可以看到LNGDP1.LNDK1之間可能存在協(xié)整關(guān)系，亦即信貸與GDP之間存在長期均衡關(guān)系。（三）誤差修正模型根據(jù)ENGLE和GRANGER提出的理論，如果兩個變量是協(xié)整的，它們
6、之間的短期非均衡關(guān)系一定可以用一個誤差修正模型來表示。為了描述GDP和貸款之間的短期關(guān)系，我們建立自回歸分布回歸模型（ADL模型）。從估計的結(jié)果可以知道在考察期內(nèi)，在5%的顯著性水平下，金融發(fā)展和經(jīng)濟增長存在一個協(xié)整關(guān)系，即金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。得到如下結(jié)果：△LNGDP1=O.95△LNDK1+0.2702(LNGDPC-1)-0.95LNDK1(-1)-0.002)(1)ALNDK1=1.O5ALNGDP1+0.4579(LNDK1(-1)-1.05LNGDP1(-1))(2)從上面兩個方程，我們可以看出，短期內(nèi)，前一期信貸增長
7、變動一個單位，經(jīng)濟增長同方向變動0.2702個單位，前一期經(jīng)濟增長變動一個單位，信貸增長同方向變動0.4579個單位，信貸增長受經(jīng)濟增長的程度更大。(四)格蘭杰因果關(guān)系檢驗為了進一步研究兩者間的因果關(guān)系我們借助于Granger因果檢驗來分析。表一Granger因果檢驗結(jié)果由表一的結(jié)可以看出，貸款不是GDP的Granger原因的原假設(shè)，拒絕犯第一類錯誤的概率為0.2158,表明信貸不是GDP的Granger原因的概率非常大，不能拒絕原假設(shè)；第二個檢驗的相伴概率為0.0996,表明至少在90%的置信水平下認為，GDP是信貸的Granger原因，即經(jīng)濟增長引起信
8、貸投放增加。結(jié)論表明，河南省信貸支出與經(jīng)濟增長之間存在長期的穩(wěn)定關(guān)
