資源描述：
《股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、安徽大學(xué)碩士學(xué)位論文股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的實(shí)證研究姓名：魯寶琴申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：陳燕玲201105摘要市場(chǎng)波動(dòng)性是市場(chǎng)價(jià)格對(duì)相關(guān)信息的反應(yīng)而引起的波動(dòng)程度，描述了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)程度，對(duì)波動(dòng)性的研究長(zhǎng)期以來(lái)是現(xiàn)代金融領(lǐng)域研究一個(gè)熱點(diǎn)，同時(shí)波動(dòng)性也是各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局最為關(guān)注的衡量市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)之一。一般來(lái)說(shuō)，股指期貨具有規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的功能，引入后有利于降低現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性，但在1987年股災(zāi)后，人們開始對(duì)股指期貨的避險(xiǎn)功能產(chǎn)生了懷疑，于是學(xué)術(shù)界就股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影
2、響進(jìn)行了廣泛的研究。本文對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者就股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的實(shí)證研究情況進(jìn)行了整理歸納，以期從已有的研究文獻(xiàn)中得出一個(gè)股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的主流的結(jié)論，并在此基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)股指期貨上市交易對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響情況進(jìn)行實(shí)證研究。從歸納的情況來(lái)看，對(duì)波動(dòng)問(wèn)題研究的方法主要有：實(shí)驗(yàn)?zāi)M法、縱向比較研究法、橫向比較研究法和時(shí)間序列分析。對(duì)此問(wèn)題研究的結(jié)論有三種：增加波動(dòng)性、波動(dòng)性不變和減小波動(dòng)性。2010年4月16日滬深300股指期貨終于在中國(guó)金融期貨交易所正式上市交易，改變了我國(guó)股票市場(chǎng)單邊
3、做多的格局。股指期貨的推出對(duì)我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響如何，近幾年國(guó)內(nèi)學(xué)者也做了較多的相關(guān)研究，但因缺少本土的股指期貨合約，大多數(shù)學(xué)者選擇成熟市場(chǎng)和新興市場(chǎng)的股指期貨作為研究樣本，或選用滬深300股指期貨仿真交易作為研究對(duì)象，再對(duì)研究結(jié)果進(jìn)行分析推導(dǎo)出我國(guó)股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的情況。目前滬深300股指期貨推出運(yùn)行已近1年，研究滬深300股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響已具有一定的條件。本文以此為出發(fā)點(diǎn)，選用2009年4月13同至2011年4月16同滬深300股票價(jià)格指數(shù)同收盤價(jià)作為研究樣本，為了對(duì)
4、股指期貨推出前后的現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性進(jìn)行比較分析，將樣本區(qū)間分為引入股指期貨之前和之后兩個(gè)子區(qū)間，并分別建立ARMA模型和GARCH模型，通過(guò)縱向比較分析法分析股指期貨推出對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)信息傳遞效率的影響。再對(duì)GARCH模型進(jìn)行修正，引入虛擬變量∞，通過(guò)對(duì)虛擬變量國(guó)的賦值界定樣本數(shù)據(jù)的時(shí)間特征，虛擬變量彩的系數(shù)五則反映股指期貨上市后現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的變化程度。根據(jù)系數(shù)我們得出：股指期貨未增加現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性而且在某些程度上減小了現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)幅度。在此基股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)住影響的實(shí)證研究礎(chǔ)上，本文進(jìn)
5、一步對(duì)原因進(jìn)行簡(jiǎn)要總結(jié)。關(guān)鍵詞：股指期貨股票市場(chǎng)波動(dòng)性GARCH模型IlAbstractThevolatilityofmarketisthefluctuationarisingfromthemarketpricerespondingtotherelationalinformation，w．hichdescribesthedegreeofmarketrisk．Theresearchofvolatilityhasbeenalwaysahottopicinthefieldofmodemfinance，andal
6、sobeenoneofthereferencepointswhichnationalregulatoryauthoritiesmostlyconcerned．Generallyspeaking，StockIndexFuture(SIF)hasthefunctionofavoidingthesystematicriskofspotmarket．TheintroductionofSIFCanhelptoreducethevolatilityofthespotmarket，butafterthestockmar
7、ketcrashin1987，peoplebegantodoubtthehedging．functionofSIF．ThentheacademiccommunitystartedextensiveresearchabouttheSIFinfluenceonstockspotmarket’Svolatility．Thisarticlecollectsandconcludestheseacademicresearches，andwantstOdrawthemainstreamconclusionaboutth
8、einfluenceofSIFonstockspotmarket’Svolatilityfromtheexistingliterature．Thenmakeallempiricalstudyonourcountryinfluence．Fromthesituationofinduction，theresearchmethodstothisproblemare：experimentalsimulationmethod，longit
