資源描述：
《我國股指期貨交易推出對(duì)相關(guān)現(xiàn)貨市場波動(dòng)性影響的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、2016屆碩士研究生學(xué)位論文我國股指期貨交易推出對(duì)相關(guān)現(xiàn)貨市場波動(dòng)性影響的實(shí)證研究EmpiricalResearchoftheStockIndexFutures’InfluenceinChinaontheVolatilityofrelevantMarket研究生姓名：楊陽學(xué)位類別：學(xué)術(shù)學(xué)位二級(jí)學(xué)科：金融學(xué)研究方向：公司金融與金融工程導(dǎo)師姓名：黃薏舟導(dǎo)師職稱：副教授答辯日期：2016年5月14日摘要股指期貨以股價(jià)指數(shù)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)標(biāo)的物，是一種使用較為廣泛的衍生金融工具。美國1982年推出第一只指數(shù)期貨后，世界上有許多國家和地區(qū)相繼推出了股指期貨。2010年4月16日，中國金融期貨交易所正式將滬深
2、300股指期貨作為我國第一個(gè)股指期貨上市品種，它的推出引起了學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界的關(guān)注，是中國金融史上一個(gè)重大事件，意味著我國有了自己的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，對(duì)完善資本市場體系，提高市場運(yùn)行效率有著重要意義。滬深300股指期貨推出后，學(xué)者們從交易機(jī)制、運(yùn)行功能和傳導(dǎo)機(jī)制等多方面進(jìn)行研究。隨著對(duì)金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理的差異化需求增加，股指期貨進(jìn)行了擴(kuò)容。2015年4月16日上證50和中證500股指期貨合約正式掛牌交易，旨在彌補(bǔ)股指期貨品種的單一性的不足，滿足市場多元化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。作為新上市的股指期貨品種，對(duì)其對(duì)現(xiàn)貨市場帶來的影響研究甚少，而2015年6月的股災(zāi)，讓人們對(duì)衍生品心存戒心，認(rèn)為股指期貨的存在導(dǎo)致了現(xiàn)
3、貨市場的大跌。本文則對(duì)上證50和中證500股指期貨的推出給現(xiàn)貨市場波動(dòng)性帶來的影響進(jìn)行研究，分析新推出的股指期貨對(duì)現(xiàn)貨波動(dòng)性的影響，先從理論上分析股指期貨影響現(xiàn)貨的途徑，再根據(jù)實(shí)證分析，對(duì)理論進(jìn)行驗(yàn)證，在一定程度上解釋了股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場的影響路徑與影響結(jié)果。實(shí)證分析部分通過建立GARCH模型，在方差方程中加入虛擬變量，來研究股指期貨推出后對(duì)現(xiàn)貨市場波動(dòng)性的影響，結(jié)果表明：上證50、中證500和滬深300股指期貨推出增大了現(xiàn)貨市場對(duì)應(yīng)標(biāo)的指數(shù)的波動(dòng)性，但這種增大幅度非常小，不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場波動(dòng)性的明顯增大。作為監(jiān)管部門，并不需要顧慮期貨導(dǎo)致現(xiàn)貨市場波動(dòng)，不必限制期貨市場的發(fā)展。相反，期貨規(guī)避風(fēng)
4、險(xiǎn)的功能使其成為市場必不可少的工具，應(yīng)鼓勵(lì)投資者運(yùn)用期貨對(duì)沖現(xiàn)貨市場的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞：股指期貨期指擴(kuò)容波動(dòng)性GARCH模型AbstractStockindexfuturesisakindofderivativefinancialtoolswhicharewidelyused,basedonstockindexasthefundamentaltargetassets.AftertheUnitedStateslaunchedthefirstindexfuturesin1982,therearemanycountriesandregionsintheworldhavelaunchedstockinde
5、xfutures.OnApril16,2010,ChinaFinancialFuturesExchangeofficiallylaunchedCSI300stockindexfuturesasthefirststockindexfuturesinChina,whichcausedtheattentionofacademicandindustry.ItwasabigeventinChina'sfinancialhistory,whichmeantourcountryhaditsownriskmanagementtools,anditwouldmakethecapitalmarketsystemb
6、etter,anditwouldimprovethemarket’sefficiency.AfterTheCSI300stockindexfutureslaunched,Scholarsstudiedfromtradingsystem,operationfunctionandtransmission.Withtheincreasingdemandforthedifferenceofthefinancialmarketriskmanagement,thestockindexfuturesexpanded.OnApril16,2015,Shanghai50andCSI500stockindexfu
7、turescontractstradedformally,aimedtomakeupthestockindexfuturesvarieties,andmetthedemandofriskmanagementdiversification.Asnewlylaunchedstockindexfutures,therewerenottoomuchresearch.InJune2015,stockmark
