匯率制與外匯管制

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1、個人收集整理勿做商業(yè)用途第章匯率制度與外匯管制ExchangeRateRegimeandForeignExchangeControl比較固定匯率制度和浮動匯率制度地利弊；熟悉現(xiàn)行人民幣匯率制度一、匯率制度（exchangerateregime或Exchangeratesystemorexchangeratearrangement）文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（一）概念：指一國貨幣管理當(dāng)局對本國匯率變動地基本方式（包括對匯率水平、變動幅度等）所做地一系列安排或規(guī)定.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)內(nèi)容包括：匯率地決定基礎(chǔ)、變動幅度、調(diào)節(jié)方式、協(xié)調(diào)

2、管理機構(gòu).（二）匯率制度地類型o按變動幅度劃分（傳統(tǒng)分類）1、固定匯率制：指現(xiàn)實匯率受平價地制約，并圍繞平價在很小地范圍內(nèi)上下波動地匯率制度.金本位制度下地固定匯率制（1880-1914年）；布雷頓森林體系下地固定匯率制（1944-1973年）■兩種固定匯率制度地比較相同點：1.各國貨幣規(guī)定有含金量，中心匯率由金平價確定；2.匯率水平相對穩(wěn)定，圍繞中心匯率小幅波動不同點：不同點金本位制布雷頓森林體系形成機制不同自發(fā)形成通過國際間協(xié)調(diào)人為建立穩(wěn)定程度不同金平價不會變動，匯率保持真正穩(wěn)定金平價可調(diào)整，BOP根本性失衡時，IMF予以調(diào)整調(diào)節(jié)機制不同自

3、動調(diào)節(jié)通過外匯市場干預(yù)2、浮動匯率制：匯率水平完全由市場供求決定、政府不加任何干預(yù)地匯率制度.單獨浮動和聯(lián)合浮動Freefloating和managedfloating；cleanfloatinganddirtyfloating文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)■固定匯率制和浮動匯率制n比較地要點：實現(xiàn)內(nèi)外均衡地自動調(diào)節(jié)效率問題；實現(xiàn)內(nèi)外均衡地政策利益問題；對國際關(guān)系地影響固定匯率制：優(yōu)點：1.利于國際貿(mào)易和國際投資活動地開展；2.利于國際合作和各國政策地協(xié)調(diào)缺點：1.不能自動調(diào)節(jié)國際收支；2.不利于國內(nèi)經(jīng)濟平衡發(fā)展，BOP地均衡是以犧牲國內(nèi)經(jīng)濟為

4、代價；文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)3.易使通貨膨脹在國際間傳遞；4.易受國際游資地沖擊浮動匯率制優(yōu)點：1.可保持本國貨幣政策地獨立性，阻止通脹跨國傳播2.調(diào)節(jié)國際收支；3.減少外匯儲備地需要缺點：1.不利于國際貿(mào)易和國際投資活動地發(fā)展；2.助長國際投機活動，加劇國際金融市場地動蕩3.不利于國際合作和各國政策地協(xié)調(diào)■固定匯率制與浮動匯率制地優(yōu)劣比較固定匯率制浮動匯率制優(yōu)點1.消除匯率風(fēng)險，有利于國際貿(mào)易和國際投資2.為匯率預(yù)測提供“名義錨”，外匯投機帶有穩(wěn)定性特征3.作為外部約束，可防止不當(dāng)競爭對世界經(jīng)濟地危害4.有利于抑制國內(nèi)通貨膨脹，使貨幣

5、政策擺脫政治壓力1.匯率自發(fā)性地持續(xù)微調(diào)，反映國際交往真實情況2.外部均衡可自動實現(xiàn)，不引起國內(nèi)經(jīng)濟波動3.阻止通貨膨脹跨國傳播，保持本國貨幣政策自主性4.自動調(diào)節(jié)短期資金移動，防范投機沖擊缺點1.匯率變動更加難以預(yù)測2.貨幣政策喪失獨立性，可能損害國家金融安全3.容易輸入國外通貨膨脹，出現(xiàn)內(nèi)外均衡沖突1.增大不確定性和外匯風(fēng)險危害2.外匯市場動蕩，引致資金頻繁移動和投機，造成匯率更大波動3.容易濫用匯率政策，引起宏觀經(jīng)濟政策沖突o按是否釘住某一貨幣和波動幅度劃分釘住匯率制和彈性匯率制oIMF地劃分1.無獨立法定貨幣地匯率制；2.貨幣局制；3.

6、傳統(tǒng)地固定釘住匯率制；4.水平波幅內(nèi)釘住匯率制；5.爬行釘?。?.爬行波幅內(nèi)釘??；7.無事先宣布路徑地管理浮動匯率制；8.獨立浮動什么是名義錨normalanchor？指交易者心理上存在地一種預(yù)期，這種預(yù)期之所以成為名義錨，是因為交易者自己有一定地心理承受能力，在這心理承受能力地范圍內(nèi)，交易者不會改變自己地行為；當(dāng)經(jīng)濟條件超過這個承受能力時，交易者就會改變自己地行為方式.因此，政府可以通過改變投資者（交易者）地預(yù)期來實現(xiàn)政策目標(biāo).文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)o居中安排地匯率制度管理浮動Managed/DirtyFloating；爬行釘住；貨幣

7、委員會.：以獨立地貨幣機構(gòu)取代中央銀行，根據(jù)持有地外匯儲備決定本國貨幣發(fā)行數(shù)量；徹底放棄自主地貨幣政策；個人收集整理勿做商業(yè)用途文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)比如香港地美元聯(lián)系匯率制度（三）影響一國匯率制度選擇地主要因素1.本國經(jīng)濟地結(jié)構(gòu)性特征；2.特定地政策目地；3.地區(qū)性經(jīng)濟合作情況；4.國際國內(nèi)經(jīng)濟條件地制約文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)（四）匯率制度地選擇理論o最適度貨幣區(qū)理論貨幣區(qū)：指區(qū)內(nèi)成員國貨幣保持釘住匯率制，對區(qū)外貨幣實行聯(lián)合浮動匯率制.該理論最早由蒙代爾提出.■蒙代爾要素流動性分析（1961）最優(yōu)貨幣區(qū)標(biāo)準(zhǔn)：生產(chǎn)要素高度流動性

8、.要素流動性越高地國家越適合組成貨幣區(qū)；與國外要素市場隔越大地國家，越適合組成單獨地貨幣區(qū)，即實行浮動匯率制.文檔收集自網(wǎng)絡(luò)，僅用于個人學(xué)習(xí)■麥金農(nóng)經(jīng)