“營(yíng)改增”行業(yè)效應(yīng)及其影響因素研究

《“營(yíng)改增”行業(yè)效應(yīng)及其影響因素研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫(kù)。

1、“營(yíng)改增”行業(yè)效應(yīng)及其影響因素研究-營(yíng)改增論文“營(yíng)改增”行業(yè)效應(yīng)及其影響因素研究【摘要】稅收是影響公司價(jià)值的重要因素。2012年實(shí)行的“營(yíng)改增”試點(diǎn)使交通運(yùn)輸業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)稅負(fù)發(fā)生變化，從而引起試點(diǎn)公司及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司價(jià)值發(fā)生變化。文章著重探討“營(yíng)改增”對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手上市公司價(jià)值的影響，探討試點(diǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手股票市場(chǎng)“平均異常回報(bào)”的影響因素。研究發(fā)現(xiàn)，“營(yíng)改增”將在試點(diǎn)行業(yè)引發(fā)“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”；進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)因“營(yíng)改增”引發(fā)的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)比交通運(yùn)輸業(yè)更加顯著。研究認(rèn)為，實(shí)行“營(yíng)改增”能夠促進(jìn)試點(diǎn)行業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的稅收改革目標(biāo)?！　　娟P(guān)鍵詞】營(yíng)改增；市場(chǎng)反應(yīng)；異?；貓?bào)；競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)

2、　　中圖分類(lèi)號(hào)：F230文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A“營(yíng)改增”行業(yè)效應(yīng)及其影響因素研究-營(yíng)改增論文“營(yíng)改增”行業(yè)效應(yīng)及其影響因素研究【摘要】稅收是影響公司價(jià)值的重要因素。2012年實(shí)行的“營(yíng)改增”試點(diǎn)使交通運(yùn)輸業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)稅負(fù)發(fā)生變化，從而引起試點(diǎn)公司及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司價(jià)值發(fā)生變化。文章著重探討“營(yíng)改增”對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手上市公司價(jià)值的影響，探討試點(diǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手股票市場(chǎng)“平均異常回報(bào)”的影響因素。研究發(fā)現(xiàn)，“營(yíng)改增”將在試點(diǎn)行業(yè)引發(fā)“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”；進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)因“營(yíng)改增”引發(fā)的競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)比交通運(yùn)輸業(yè)更加顯著。研究認(rèn)為，實(shí)行“營(yíng)改增”能夠促進(jìn)試點(diǎn)行業(yè)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的稅收改革目標(biāo)?！　　娟P(guān)鍵詞

3、】營(yíng)改增；市場(chǎng)反應(yīng)；異常回報(bào)；競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)　　中圖分類(lèi)號(hào)：F230文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1004-5937（2015）18-0072-03　　一、引言　　2011年10月26日，國(guó)務(wù)院決定在部分地區(qū)和行業(yè)開(kāi)展深化增值稅制度改革試點(diǎn)，并逐步將征收營(yíng)業(yè)稅的行業(yè)改為征收增值稅（簡(jiǎn)稱(chēng)“營(yíng)改增”）。2012年1月1日起，在上海交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)開(kāi)展首批次“營(yíng)改增”試點(diǎn)。至2012年底，試點(diǎn)擴(kuò)大至北京、天津、江蘇、浙江、安徽、福建、湖北、廣東、廈門(mén)和深圳10個(gè)省市，全年共五個(gè)批次。2013年8月1日起交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的“營(yíng)改增”試點(diǎn)在全國(guó)范圍鋪開(kāi)?！盃I(yíng)改增”試點(diǎn)是完善我國(guó)稅制和深

4、化經(jīng)濟(jì)體制改革的必然要求，具體包括稅率、計(jì)稅方式和試點(diǎn)期間過(guò)渡性政策安排等內(nèi)容?！　￡P(guān)于“營(yíng)改增”，可以從宏觀與微觀、政策動(dòng)因與政策后果、政府行為與企業(yè)行為等多個(gè)角度進(jìn)行學(xué)術(shù)探討。經(jīng)典理論認(rèn)為，“營(yíng)改增”會(huì)對(duì)相關(guān)公司的稅負(fù)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響其價(jià)值。本文具體擬從微觀角度（企業(yè)角度）研究此次“營(yíng)改增”的政策后果，重點(diǎn)關(guān)注如下問(wèn)題：同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司是否作出預(yù)期的市場(chǎng)反應(yīng)？是表現(xiàn)為“傳染效應(yīng)”還是“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”？“營(yíng)改增”效應(yīng)的影響因素是什么？　　二、文獻(xiàn)回顧　　由于“營(yíng)改增”是我國(guó)稅制建設(shè)和發(fā)展過(guò)程中特有的現(xiàn)象，國(guó)外罕見(jiàn)同類(lèi)實(shí)證研究成果。國(guó)外實(shí)證稅務(wù)研究主要集中在四大領(lǐng)域：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告所得

5、稅費(fèi)用的信息含量研究，企業(yè)避稅研究，稅收對(duì)公司投資、資本結(jié)構(gòu)和公司組織形式選擇等決策的影響研究，以及稅收與資產(chǎn)定價(jià)研究。關(guān)于稅制改革的股價(jià)效應(yīng)，Downs&Hendershott（1987）研究發(fā)現(xiàn)，美國(guó)1986年的稅制改革（TRA1986）使股價(jià)上升了10%～13%，其中由于稅率降低帶來(lái)了3%的股價(jià)提升。　　國(guó)內(nèi)相關(guān)研究文獻(xiàn)主要有：關(guān)于“營(yíng)改增”的政策意義，高培勇（2012）認(rèn)為，“營(yíng)改增”絕非一般意義上的稅制調(diào)整或稅制改革舉措，它預(yù)示著一場(chǎng)可能涉及整個(gè)財(cái)稅體制和整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制的重大變革的到來(lái)。馬海濤（2012）對(duì)“營(yíng)改增”試點(diǎn)的地位給予充分肯定，認(rèn)為“營(yíng)改增”不僅能為服務(wù)業(yè)及其

6、他相關(guān)行業(yè)減輕稅負(fù)，還能推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展。關(guān)于“營(yíng)改增”試點(diǎn)的宏觀效應(yīng)，宋曉亮（2012）研究發(fā)現(xiàn)，“營(yíng)改增”后將帶動(dòng)GDP增長(zhǎng)約0.5%，第三產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)增加值占比將分別提高0.3%和0.2%，此外還能拉動(dòng)居民消費(fèi)增長(zhǎng)，促進(jìn)社會(huì)投資和出口增長(zhǎng)。關(guān)于稅制改革的股價(jià)效應(yīng)，王躍堂等（2009）研究發(fā)現(xiàn)：市場(chǎng)能夠識(shí)別稅率變化對(duì)公司價(jià)值的影響，市場(chǎng)對(duì)稅率降低的公司給出了正面的反應(yīng)。萬(wàn)華林等（2012）發(fā)現(xiàn)，增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)投資價(jià)值有影響，存在投資補(bǔ)貼的正面效應(yīng)和所得稅負(fù)面效應(yīng)，所得稅稅率越低增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)投資價(jià)值的促進(jìn)作用越大?！　∫患夜景l(fā)生的“事件”對(duì)其他上市公司股價(jià)產(chǎn)生影響的現(xiàn)象稱(chēng)為行

7、業(yè)效應(yīng)（林小馳，2008）。由于同行業(yè)公司在產(chǎn)品生產(chǎn)或服務(wù)、技術(shù)支持、資本結(jié)構(gòu)和管理模式等方面存在高度的相關(guān)性，因而同行業(yè)里一家公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“事件公司”）事件的發(fā)生或者信息（合稱(chēng)為“事件”）的發(fā)布會(huì)對(duì)同行業(yè)的其他公司股價(jià)產(chǎn)生影響。根據(jù)行業(yè)里其他公司對(duì)“事件”的反應(yīng)與“事件公司”對(duì)“事件”的反應(yīng)是否一致，將行業(yè)效應(yīng)區(qū)分為“傳染效應(yīng)”和“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”：當(dāng)同行業(yè)其他公司對(duì)“事件”的反應(yīng)與“事件公司”對(duì)“事件”的反應(yīng)相一致時(shí)，稱(chēng)之為“傳染效應(yīng)”，反之稱(chēng)為“競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)”。