【5A文】重大資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易.ppt

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1、重大資產(chǎn)重組與關(guān)聯(lián)交易分析深圳證券交易所公司管理部2011年3月主要內(nèi)容一、重大資產(chǎn)重組二、關(guān)聯(lián)交易重大資產(chǎn)重組一．背景二．規(guī)則講解三．操作實(shí)務(wù)四．近期重大資產(chǎn)重組的新形勢(shì)、新變化五．重大資產(chǎn)重組存在的主要問(wèn)題六．七．八．一、背景???發(fā)展歷程法規(guī)體系創(chuàng)新及制度要點(diǎn)(一)發(fā)展歷程上市公司重大重組先后經(jīng)歷了審批制、事后備案制、事中審核備案制，具體表現(xiàn)為4個(gè)階段????第一階段：1998年12月以前的“缺乏監(jiān)管階段”第二階段：1998年12月－2000年6月的“嚴(yán)格審批階段”第三階段：2000年6月－2001年12月的“

2、放松管制階段”第四階段：2001年底至今的“鼓勵(lì)與規(guī)范并舉階段”法律行政法規(guī)部門規(guī)章自律規(guī)則《公司法》《證券法》《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》股份回購(gòu)、吸收合并、分立等管理辦法《上市公司收購(gòu)管理辦法》交易所業(yè)務(wù)規(guī)則(二)法規(guī)體系（三）創(chuàng)新及制度要點(diǎn)1、審核制度的調(diào)整《重組辦法》53號(hào)文將之前的105號(hào)文由“事中審核備案制”變?yōu)椤笆潞蠛藴?zhǔn)制”?董事會(huì)決議－－股東大會(huì)決議－－證監(jiān)會(huì)審核－－實(shí)施（三）創(chuàng)新及制度要點(diǎn)2、強(qiáng)調(diào)保護(hù)中小股東合法權(quán)益????規(guī)范股東大會(huì)表決機(jī)制強(qiáng)調(diào)股東大會(huì)2/3特別表決機(jī)

3、制，關(guān)聯(lián)股東回避表決引入網(wǎng)絡(luò)及其他投票表決方式盈利預(yù)測(cè)的持續(xù)披露義務(wù)重組完成后3年內(nèi)持續(xù)披露相關(guān)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)指標(biāo)與盈利預(yù)測(cè)的差異情況偏離盈利預(yù)測(cè)的補(bǔ)償措施對(duì)于盈利預(yù)測(cè)數(shù)與實(shí)際數(shù)的差異，交易對(duì)方應(yīng)提前作出可行的補(bǔ)償安排（三）創(chuàng)新及制度要點(diǎn)3、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)職責(zé)??明確獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)職責(zé)，首次提出獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé)，持續(xù)督導(dǎo)期不少于1年通過(guò)事后核準(zhǔn)制，強(qiáng)化獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)、會(huì)計(jì)師、律師的職責(zé)（三）創(chuàng)新及制度要點(diǎn)4、提高效率和監(jiān)管工作透明度???優(yōu)化重大資產(chǎn)重組計(jì)算指標(biāo)考慮到部分上市公司凈資產(chǎn)較小的情況，規(guī)定重大資產(chǎn)重組

4、指標(biāo)不僅需要達(dá)到上市公司凈資產(chǎn)的50％以上，且絕對(duì)金額需超過(guò)5000萬(wàn)元取消長(zhǎng)期連續(xù)停牌取消預(yù)溝通制度增設(shè)審核異議申請(qǐng)制度對(duì)證監(jiān)會(huì)審核結(jié)果有異議的公司，可以申請(qǐng)?zhí)峤恢亟M委審議，在制度安排上保證公平（三）創(chuàng)新及制度要點(diǎn)5、吸納了“發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)”的創(chuàng)新制度專章增設(shè)了“發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)”的相關(guān)內(nèi)容。???明確發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的適用范圍：對(duì)于向特定對(duì)象募集資金用于購(gòu)買特定對(duì)象資產(chǎn)的行為同樣認(rèn)定為上市公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)。規(guī)范發(fā)行價(jià)格的認(rèn)定依據(jù)：規(guī)定了發(fā)行價(jià)格不得低于董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)。同時(shí)細(xì)化

5、了交易均價(jià)的計(jì)算公式。鎖定限售的一般要求：確立了12個(gè)月和36個(gè)月的兩種股份限售期，并對(duì)鎖定36個(gè)月的具體情形進(jìn)行列舉式規(guī)定。二、規(guī)則講解??????重大資產(chǎn)重組的定義達(dá)到重大資產(chǎn)重組的標(biāo)準(zhǔn)提交重組委審議的情形重大資產(chǎn)重組流程停牌問(wèn)題關(guān)于財(cái)務(wù)資料（一）重大資產(chǎn)重組的定義上市公司重大資產(chǎn)重組是指，上市公司及其控股或控制的公司在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外購(gòu)買、出售資產(chǎn)或者通過(guò)其他方式進(jìn)行資產(chǎn)交易達(dá)到規(guī)定的比例，導(dǎo)致上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、收入發(fā)生重大變化的資產(chǎn)交易行為。發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)參照?qǐng)?zhí)行其他方式交易：包括新設(shè)或增資、減資；受

6、托、委托經(jīng)營(yíng)；贈(zèng)與或捐贈(zèng)；其他（一）重大資產(chǎn)重組的定義1、適用主體上市公司以及上市公司控制或控股的子公司2、不適用的情形（1）日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：如上市公司購(gòu)買原材料、房地產(chǎn)公司購(gòu)買土地等（2）募集資金投向：即按照核準(zhǔn)的發(fā)行文件披露的募集資金用途，使用募集資金購(gòu)買資產(chǎn)、對(duì)外投資的行為。（二）達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)?????標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算原則舉例說(shuō)明連續(xù)12個(gè)月計(jì)算其他交易方式（二）達(dá)到重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)（第11條）?????資產(chǎn)總額標(biāo)準(zhǔn)：購(gòu)買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50

7、%以上資產(chǎn)凈額標(biāo)準(zhǔn)：購(gòu)買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告凈資產(chǎn)額的比例達(dá)到50％以上，且超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣營(yíng)業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)：購(gòu)買、出售的資產(chǎn)在最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到50%以上其他，指標(biāo)未達(dá)到、存在重大問(wèn)題的12個(gè)月連續(xù)對(duì)同一或相關(guān)資產(chǎn)分次交易的，以累計(jì)數(shù)計(jì)算。計(jì)算原則???計(jì)算指標(biāo)時(shí)主要考慮控股權(quán)，即是否合并同時(shí)存在購(gòu)買、出售的，分別計(jì)算，以孰高為準(zhǔn)連續(xù)12個(gè)月計(jì)算時(shí)，對(duì)于已經(jīng)報(bào)批的不計(jì)算在內(nèi)資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額與成交金額

8、較高者資產(chǎn)總額為準(zhǔn)資產(chǎn)總額×股權(quán)比例與成交金額較高者資產(chǎn)總額×股權(quán)比例營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入為準(zhǔn)營(yíng)業(yè)收入為準(zhǔn)營(yíng)業(yè)收入×股權(quán)比例營(yíng)業(yè)收入×股權(quán)比例凈資產(chǎn)額資產(chǎn)凈額與成交金額較高者凈資產(chǎn)額為準(zhǔn)凈資產(chǎn)額×股權(quán)比例與成交金額較高者凈資產(chǎn)額×股權(quán)比例控股權(quán)購(gòu)買出售參股權(quán)購(gòu)買出售計(jì)算原則股權(quán)交易計(jì)算原則購(gòu)買賬面值與成交金額較高者無(wú)資產(chǎn)與負(fù)債的賬面差額和成交金額較