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《論企業(yè)合理運用無本金交割遠期賺取無風險收益》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文論企業(yè)合理運用無本金交割遠期賺取無風險收益姓名：周銀蕊申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導教師：門明201105摘要隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，中國企業(yè)尤其是大型國有企業(yè)國際化程度不斷提高，走出去的步伐越來越大，國際貿(mào)易量不斷增加，在中國資本市場還沒有完全放開，實行一定程度外匯管制的時期，面臨的人民幣匯率風險也不斷增大。如何利用金融工具規(guī)避匯率風險，對資本市場未開放的中國企業(yè)發(fā)展有重要作用。人民幣無本金交割遠期(NDF)的產(chǎn)生，能夠滿足部分企業(yè)規(guī)避匯率風險的需求，NDF這種類似于外匯遠期的交易，同時又具備期貨特性的金融產(chǎn)品，其重
2、要特征是遠期到期時無須交割本金，只是以美元差額結算，以規(guī)避人民幣不可自由兌換的限制，滿足投機者、套利者及套期保值者投資和規(guī)避匯率風險的需求。國內(nèi)對NDF的研究大多從即期匯率和NDF的相互關聯(lián)性對NDF進行分析，而且對中國企業(yè)如何有效利用這種工具的實證研究不多。NDF市場作為離岸外匯遠期市場，價格主要取決于風險中性的市場參與者對未來匯率的預期值。本文利用匯率預期理論，對NDF的形成機制進行了分析，特別是對人民幣NDF受匯率預期影響的變化規(guī)律進行了研究，歸納了影響NDF匯率的主要因素。本文還從實證的角度研究了NDF在中國國有企業(yè)中的應用，對操作程序和規(guī)避
3、風險的種類和效果進行了分析，最后對中國企業(yè)在新時期利用NDF提出了若干建議。關鍵詞：無本金交割遠期(NDF)匯率風險匯率預期AbstractAlongwiththerapiddevelopmentofChina’Seconomy，theChineseenterprises，especiallylargestate-ownedenterprisescontinuetoenhanceinternationalization,speedupthepaceofgoingglobalandexpandtheforeigntrade．Inthecondition
4、ofunlibedizedcapitalmarketandforeignexchangecontrolinChina,theRMBexchangerateriskfacedbyChineseenterprisescontinuallyincreases．Howtotakeadvantageofthefinancialtoolstoavoidthiskindofriskiscrucialtothecompanies’development．TheutilizationofRMBNDF(non-deliverableforward)callmeetthe
5、needsofsomeenterprisestoavoidtheexchangeraterisk．NDFisanoutrightforwardorfuturescontract．Onthecontractedsettlementdate，theprofitorlossisadjustedbetweenthetwocounterpartiesbasedonthedifferencebetweenthecontractedNDFrateandtheprevailingspotFXratesonallagreednotionalamount．Thedome
6、sticresearchfocusesmainlyontheanalysisonNDFfromtheperspectiveofinter-relationsbetweenNDFandDF．ButlessempiricalstudiesonhowChineseenterpriseseffectivelyutilizethet001．Asanoffshoreforwardexchangemark吒thepriceofNDFismainlydeterminedbytheanticipationofthemarketparticipantsonfuturee
7、xchangerate．ThisthesisusesthetheoryofexchangerateanticipationtoanalyzethepriceformingofNDFandparticularlymakeresearchonthechangingofRMBNDFcausedbyexchange·rateanticipationandsummarizethefactorsinfluencingNDFprice．ThethesisalsomakesempiricalstudyontheapplicationofNDFinChineseent
8、erprises，analyzethetypesandeffectivenessofoperationpro
