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《上市公司高管股權激勵與企業(yè)績效關系研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、上市公司高管股權激勵與企業(yè)績效關系研究專業(yè)：管理科學與工程碩士生：林棟良指導老師：扶青副教授摘要本文主要研究我國上市公司高管股權激勵與企業(yè)績效關系問題，目的是為了揭示我國上市公司實施高管股權激勵的效果。通過對比高管持股企業(yè)和零持股企業(yè)兩者的績效，本文發(fā)現(xiàn)2003．2007年間，兩者總體上不存在顯著差異，這是因為持股企業(yè)中普遍存在“低持股’’現(xiàn)象，過低的持股水平?jīng)]有起到應有的激勵作用。當把所有上市公司樣本分為持股比例大于等于0．05％和小于0．05％兩部分時，高持股企業(yè)的績效顯著優(yōu)于低持股企業(yè)，這說明了高管持股比例總體提高有助于提高企業(yè)總體績效。通過對20
2、03．2007五年間高管持股比例大于等于0．05％的上市公司面板數(shù)據(jù)回歸分析，本文發(fā)現(xiàn)：高管持股比例、董事會持股比例與企業(yè)績效成非線性關系，除董事成員外的高級經(jīng)理持股比例對企業(yè)績效沒有影響；這說明了企業(yè)對不同激勵對象的股權激勵效果不同，同一激勵對象持股比例的不同對企業(yè)績效的影響也不同。通過對上市公司2003．2007五年平均數(shù)據(jù)回歸分析，本文發(fā)現(xiàn)高管持股對企業(yè)長期績效沒有促進作用。這說明了在制度缺失的情況下，高管持股沒有起到長期激勵作用。最后，本文結合股權激勵理論和我國上市公司治理結構、股權激勵規(guī)章制度對上述實證結果作出了相應的解釋。關鍵詞：高管持股，企
3、業(yè)績效，股權激勵Theresearchontherelationshipbetweenexecutiveequityincentiveandthelistedcompanies’performancesMajor：ManagementScienceandEngineeringName：LinDongliangSupervisor：AssociateProf．FuQingABSTRACTInordertorevealtheeffectofexecutiveequityincentiveinlistedcompanies，Imakearesearchonth
4、erelationshipbetweenmanagementshareholdingandlistedcompanies’performancesinthispaper．Bycomparingmanagementshareholdingcompaniesandnon-shareholdingcompanies，Ifoundthattheirperformancesarenosignificantdifferencebetween2003and2007．Thereasonforthisismanagementholdsleastequityinmostsh
5、areholdingcompanies．Whenallcompaniesaredividedintotwoparts：110lessthan0．05percentandlessthan0．05percent,Ifoundtheperformancesinthehighpercentageshareholdingofcompaniesalesuperiortolowpercentageshareholdingcompanies．Thatmeanpromotetheproportionofmanagementshareholdingwillhelpimpro
6、veoverallcompaniesperformances．Throughananalysisofpaneldatacombinedmorethan0．05％shareholdingofthecompaniesbetween2003and2007，Ifoundthatmanagementshareholding，theBoardofDirectorsshareholdingholdanon—linearrelationshipwitllcompanies’seniormanager’Sshareholdinghasrioimpactoncompanie
7、s’performances．Thisshowsdifferentincentiveobjectsanddifferentshareholdingratiosmakedifferenteffectsoncompanies’performances．Throughtheanalysisofaveragefive—yeardataoflistedcompanies，managementshareholdingCall’taffectthelong-termcompanies’performances．ManagementⅡownershipdoesnotpl
8、ayaroleinlong—termincentivesbecauseofman
