企業(yè)發(fā)債簡(jiǎn)易手冊(cè)

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1、企業(yè)發(fā)債簡(jiǎn)易手冊(cè)一、交易所市場(chǎng)各類(lèi)債券發(fā)行條件(一)公開(kāi)發(fā)行公司債在2015年公司債新規(guī)出臺(tái)后發(fā)行的公司債中，地產(chǎn)公司和類(lèi)平臺(tái)企業(yè)成為主要發(fā)行主體，其中地產(chǎn)公司約占公司債發(fā)行總額的一半，新規(guī)前僅允許上市地產(chǎn)公司發(fā)債，新規(guī)后拓寬至非上市公司，此外類(lèi)平臺(tái)企業(yè)（變相的城投公司）約占20%。1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會(huì)：《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第113號(hào)，2015-1-15）、《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第24號(hào)——公開(kāi)發(fā)行公司債券申請(qǐng)文件》、《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第23號(hào)——公開(kāi)發(fā)行公司債券募集說(shuō)明書(shū)（2015年

2、修訂）》滬深交易所：深交所《公司債券上市規(guī)則》，系為適應(yīng)證監(jiān)會(huì)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》的要求，按照公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行的制度特征，在原有《公司債券上市規(guī)則》、《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》等規(guī)則基礎(chǔ)上形成的配套規(guī)則。在公開(kāi)發(fā)行品種上，為公開(kāi)發(fā)行的“大公募”、“小公募”設(shè)計(jì)了分類(lèi)管理制度。簡(jiǎn)化了上市審核程序。2、發(fā)行主體范圍及條件：(1)、發(fā)行主體范圍：2015年1月新規(guī)出臺(tái)前，發(fā)行主體包括四類(lèi)：1.境內(nèi)證券交易所上市公司；2.發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份公司；3.證券公司；4.擬上市公司。新規(guī)出臺(tái)后，將前述主體擴(kuò)大至所有公司制法人（地方融資

3、平臺(tái)除外）。但是，依照《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)[2014]43號(hào)）交易所市場(chǎng)公司債發(fā)債主體排除地方政府融資平臺(tái)公司。(2)、大公募和小公募的發(fā)行條件：新規(guī)試行后，發(fā)行門(mén)檻大幅降低，交易所公司債分為面向公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的“大公募”、面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行的“小公募”、面向特定投資者非公開(kāi)發(fā)行的私募公司債三種。私募債在本文后續(xù)詳述。大公募發(fā)行人需具備以下條件（如未達(dá)到下述條件的僅能進(jìn)行小公募）：55發(fā)行人最近三年無(wú)債務(wù)違約或者遲延支付本息的事實(shí)；發(fā)行人最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的1.5倍；債券信用評(píng)

4、級(jí)達(dá)到AAA級(jí)；(3)、發(fā)行主體財(cái)務(wù)指標(biāo)要求：發(fā)大小公募的公司，其累計(jì)發(fā)行債券余額不得超過(guò)其凈資產(chǎn)40%。(4)、財(cái)務(wù)報(bào)告要求：發(fā)行人最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告或會(huì)計(jì)報(bào)表（截至此次申請(qǐng)時(shí)，最近三年內(nèi)發(fā)生重大資產(chǎn)重組的發(fā)行人，同時(shí)應(yīng)提供重組前一年的備考財(cái)務(wù)報(bào)告及審計(jì)或?qū)忛唸?bào)告和重組進(jìn)入公司的資產(chǎn)的財(cái)務(wù)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或?qū)徲?jì)報(bào)告）3、交易場(chǎng)所：滬深交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)4、發(fā)行審核流程：《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》取消了保薦制和發(fā)審委制度，取消事前向證監(jiān)會(huì)報(bào)送發(fā)行方案和承銷(xiāo)協(xié)議，取消后，申請(qǐng)文件報(bào)送主體由保薦機(jī)構(gòu)改為

5、發(fā)行人和主承；申請(qǐng)文件目錄中的發(fā)行保薦書(shū)改為主承出具的核查意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)審核期限為自受理之日起三個(gè)月內(nèi)做出是否核準(zhǔn)發(fā)行的決定。面向公眾投資者公開(kāi)發(fā)行公司債（大公募）的審核流程：由證監(jiān)會(huì)公司債券監(jiān)管部對(duì)是否受理進(jìn)行審核并決定，證監(jiān)會(huì)對(duì)是否核準(zhǔn)公司債發(fā)行做出決定。面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行公司債（小公募）的審核流程：相較于面向公眾投資者的審核流程更為簡(jiǎn)化。發(fā)行人需先向滬、深交易所提交公開(kāi)發(fā)行并上市申請(qǐng)材料，由交易所對(duì)是否符合上市條件進(jìn)行預(yù)審，預(yù)審?fù)ㄟ^(guò)后，發(fā)行人向證監(jiān)會(huì)報(bào)送行政許可申請(qǐng)材料，證監(jiān)會(huì)將以交易所預(yù)審意見(jiàn)為基礎(chǔ)簡(jiǎn)化審核流程。如果交易所出具預(yù)審意見(jiàn)后，

6、發(fā)行人發(fā)生重大事項(xiàng)變更的，亦應(yīng)及時(shí)先向交易所報(bào)告。證監(jiān)會(huì)為方便發(fā)行人，相關(guān)行政許可申請(qǐng)受理及批文均放在交易所現(xiàn)場(chǎng)辦理。5、中介機(jī)構(gòu)：(1).會(huì)計(jì)師、律師(2).資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：公募有強(qiáng)制要求；私募對(duì)是否評(píng)級(jí)不做強(qiáng)制規(guī)定(3).增信機(jī)構(gòu)55(4).受托管理人：強(qiáng)制聘請(qǐng)，但私募債的受托管理人職責(zé)可自行約定。此外，規(guī)定受托管理人必須是證券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員。(二)非公開(kāi)發(fā)行公司債（包括證券公司短期公司債、并購(gòu)重組私募債、次級(jí)債、私募可交換債）1、法規(guī)依據(jù)：證監(jiān)會(huì)：《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第113號(hào)，2015-1-15）證券業(yè)協(xié)會(huì)：《非公開(kāi)發(fā)行公司債

7、券備案管理辦法》（2015-4-23）、《非公開(kāi)發(fā)行公司債券項(xiàng)目承銷(xiāo)及負(fù)面清單指引》（2015-4-23）、《公司債券受托管理人執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》交易所：《上海證券交易所非公開(kāi)發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（上證發(fā)[2015]50號(hào)，2015-5-29）、《深圳證券交易所非公開(kāi)發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2015-5-29）中證機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)系統(tǒng)股份公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)價(jià)系統(tǒng)”）：是繼公司債改革后私募債主要發(fā)行、轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所。主要規(guī)則有：《報(bào)價(jià)系統(tǒng)非公開(kāi)發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)指引》（中證報(bào)價(jià)發(fā)[2015]18號(hào)，2015年8月7日）、《關(guān)于發(fā)布<機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與

8、服務(wù)系統(tǒng)非公開(kāi)發(fā)行公司債券募集說(shuō)明書(shū)編制指引（試行）>等三個(gè)文件的通知》（2015-8-25）、《機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)