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《我國上市公司并購績效實證研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、東北大學(xué)碩士學(xué)位論文我國上市公司并購績效實證研究姓名：張丹申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：管理科學(xué)與工程指導(dǎo)教師：莊新田20040201東北大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要我國上市公司并購績效實證研究摘要并購指一企業(yè)以現(xiàn)金、證券、或其它資產(chǎn)購買另一正在營運中企業(yè)的全部資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對該企業(yè)的控制權(quán)，從而使其喪失法人資格或改變法人實體，將該企業(yè)納入其集團(tuán)的行為。同西方發(fā)達(dá)國家相比，我國證券市場的發(fā)展起步較晚，但已具備了較強(qiáng)的資本運營理念，在這種理念地指導(dǎo)下，我國上市公司并購的數(shù)量以驚人的速度發(fā)展，并涌現(xiàn)出不少成功的案例。但是，并購的績效究竟如何卻并不能確定，爭論頗多。爭
2、論的焦點是：在眾多的上市公司并購案例中，股價是否顯著的受到影響?大量且頻繁發(fā)生的上市公司并購活動，是否真的提高了有關(guān)公司的真實經(jīng)濟(jì)效益?要回答這些問題，僅靠邏輯推理是無法完成的，需要全面深入的實證證據(jù)。本文的意圖正在于此，通過實證研究，確定中國上市公司并購活動的績效是否得到了真正的提高。本文綜述了并購的發(fā)展?fàn)顩r以及目前國內(nèi)J't-有關(guān)并購績效的研究現(xiàn)狀；介紹了并購的概念、分類以及與并購績效相關(guān)的基本理論；簡述了企業(yè)完成并購所要經(jīng)歷的一般過程；之后采用事件研究法和財務(wù)數(shù)據(jù)法兩種方法，運用SPSS(11．5)統(tǒng)計分析軟件，選取滬、深兩市發(fā)生并購的上市公司大
3、量樣本，收集1999、2000和2001年相關(guān)數(shù)據(jù)，從宏觀和微觀兩個層次，詳細(xì)地對不同類型(股權(quán)轉(zhuǎn)讓、收購兼并、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)剝離或所擁有股權(quán)的出售等)的并購事件進(jìn)行了實證分析，最后得出實證分析結(jié)果。結(jié)果表明：從總體上，并購事件得到了市場的認(rèn)同，上市公司并購后經(jīng)營業(yè)績有一定的提升，但提升缺乏長期性；并非所有上市公司都通過并購提高了自身的綜合實力，只有至多50％的上市公司在并購后的經(jīng)營業(yè)績綜合實力得到改善，而另外50％左右的上市公司其經(jīng)營業(yè)績卻沒有得到改善甚至出現(xiàn)了惡化；兩種方法結(jié)論的相互印證說明市場反映較為理性，市場基本上是根據(jù)發(fā)生并購的公司的全面經(jīng)營
4、狀況對并購事件作出的反映：實證研究同時也表明我國證券市場上存在著嚴(yán)重的內(nèi)幕交易，市場操縱行為。關(guān)鍵詞：并購，事件研究法，財務(wù)數(shù)據(jù)法，主成分分析-II-查i!查堂堡主堂垡笙蘭壘墮墮壁TheDemonstrationStudyofM&APerformanceofChineseListedCompanyAbstractM&Aisthatonecompanypurchasestheothercompanywithcash，securitiesorotherassets，toobtaintherightcontrollingorotherbenefits．Tho
5、u幽itdevelopesshortertimethanthedevelopedcountries’do，thestockmarketinChinastillpenetratestheconceptionofthecapitaloperation．SothenumberofM&Aincreasesveryfast，andmanycompaniessucceedinM&A．ButtheperformanceofM&Aisstillacontroversy．Thecontroversyfocus0nwhetherthesharepriceisaffecte
6、dandtherealeconomicbenefitisimprovedafterM&A．thesequestionscannotbeansweredonlydependingonthelogicillationanddemonstrationStudyneedbedone．Inmythesis，first，thedevelopmentandtheresearchfindingsontheperformanceofM&Aareoverviewed．Second，theconception，thesortandthebasictheoriesofM&Aa
7、reintroduced．AndthentheprocessinM&Aissummarized．Finally,thedemonstrationanalysisisfinishedusingthetwomethods，eventresearchmethodandfinancedatamethod，frommacroscosmandmicrocosm，forthe203samplesofM&A，whichhappenedamongthelistedcompaniesofChina．Andtheconclusionisthat，aSawhole，M&Ais
8、acceptedbythemarketandbringsagrowthintheenterpr
