對(duì)航天實(shí)行薪制股份期權(quán)制的思考

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1、個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途封面作者：ZHANGJIAN僅供個(gè)人學(xué)習(xí)，勿做商業(yè)用途13/13個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途對(duì)航天企業(yè)實(shí)行年薪制、股份期權(quán)制地思考黨地十五屆四中全會(huì)精神中明確指出，“少數(shù)企業(yè)試行經(jīng)理（廠長）年薪制，持有股權(quán)等分配方式，可以繼續(xù)探索，及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，但不要刮風(fēng)”.應(yīng)該明確地是，不管實(shí)行年薪制，還是股份期權(quán)制，都是為了調(diào)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營者地積極性，改變過去單一地工資發(fā)放方式.將個(gè)人地工資同企業(yè)經(jīng)營成果、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、國有資本保值增值及風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來.年薪制實(shí)行地范圍是企業(yè)經(jīng)營者，而股份期權(quán)制地范圍比年薪制地范圍要廣，獲受者不僅有企業(yè)經(jīng)營者，也包括企業(yè)地科技骨干和有突出貢獻(xiàn)

2、地技術(shù)工人等.　　本文所討論地主要是指企業(yè)經(jīng)營者.實(shí)行年薪制、股份期權(quán)制，建立新地企業(yè)工資決定機(jī)制，將有效地推動(dòng)企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度改造和法人治理結(jié)構(gòu)地完善進(jìn)程.其作用表現(xiàn)在：1.可有效地解決我國企業(yè)經(jīng)營者地長期激勵(lì)不足問題，股份期權(quán)還有助于企業(yè)降低經(jīng)營成本并以較低地成本引進(jìn)高素質(zhì)經(jīng)營管理人才；2.可促使企業(yè)經(jīng)營者與所有者地利益目標(biāo)趨向一致；3.可激勵(lì)高級(jí)經(jīng)營管理人員承擔(dān)必要地風(fēng)險(xiǎn)；4、股份期權(quán)可激發(fā)經(jīng)營者和科技骨干工作熱情和積極性與創(chuàng)造性，并可對(duì)其行為進(jìn)行有效地監(jiān)督和約束.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途　　年薪制、股份期權(quán)制之所以能夠激勵(lì)和約束經(jīng)營者，是因?yàn)樗浞挚紤]了創(chuàng)業(yè)經(jīng)營者作為

3、一種特殊地人力資本，其勞動(dòng)具有風(fēng)險(xiǎn)性、復(fù)雜性和創(chuàng)新性等特點(diǎn).而實(shí)施年薪制、股份期權(quán)制，可以很好地體現(xiàn)經(jīng)營者勞動(dòng)地風(fēng)險(xiǎn)性，并將其收入與風(fēng)險(xiǎn)掛起鉤來，從而達(dá)到很好地激勵(lì)與約束作用.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途13/13個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途　　一、推行年薪制存在地困難　　1.年薪發(fā)放范圍難以確定　　在西方國家，董事長工資由股東會(huì)確定，總經(jīng)理工資由董事會(huì)確定.由于產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰，給經(jīng)營者多少年薪他人無權(quán)干預(yù).但在我們以公有制為主體地國家里，誰給誰發(fā)放年薪就顯得難以把握.由于產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確，國企地產(chǎn)權(quán)未能明晰和人格化，因此，經(jīng)營者地年薪事實(shí)上是由政府（一般委托國資授權(quán)投資機(jī)構(gòu)）發(fā)放.由于

4、企業(yè)經(jīng)營者是由上級(jí)任命而非通過市場機(jī)制選拔，年薪發(fā)放對(duì)象范圍難以確定.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途　　2.年薪發(fā)放依據(jù)難以確切衡量　　與年薪發(fā)放掛鉤地因素：如企業(yè)完成指令性任務(wù)情況、企業(yè)地年度經(jīng)濟(jì)效益、企業(yè)資產(chǎn)增值幅度、職工收入增長幅度、企業(yè)發(fā)展后勁等等，在實(shí)際執(zhí)行中難以確切量化.如企業(yè)資產(chǎn)增值幅度，由于重大技術(shù)改造是由國家投入，能否爭取到國家技措技改投資決定企業(yè)固定資產(chǎn)增長力度，加之目前資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)不規(guī)范、評(píng)估彈性大等因素，會(huì)使評(píng)估值與實(shí)際值有較大出入.此外，還要受其他因素地制約.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途　　3.年薪發(fā)放數(shù)額不好確定13/13個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途　　目前，

5、我國國企經(jīng)營者年度工資收入普遍偏低，未到達(dá)充分激勵(lì)與約束經(jīng)營者地效果.許多企業(yè)在規(guī)定經(jīng)營者年薪尤其是年基薪時(shí)，一般明確規(guī)定為職工年均收入地?cái)?shù)倍.效益年薪（風(fēng)險(xiǎn)收入）地提取規(guī)定，也因?yàn)樽屢徊糠纸?jīng)營者和科技骨干先富起來地思想沒有真正得到認(rèn)同，擔(dān)心職工地?cái)硨?duì)情緒而不敢貿(mào)然拉大與職工地收入差距.因此，目前我國國企經(jīng)營者地年薪確定處于進(jìn)退維谷之中：年薪太高易引起職工反對(duì)；年薪太低又難以起到有效激勵(lì)地作用.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途　　4.對(duì)經(jīng)營者要不要搞風(fēng)險(xiǎn)抵押金　　對(duì)此問題，在理論界和實(shí)際操作過程中，仁者見仁，智者見智.　　5.實(shí)行年薪制是一步到位還是分步驟逐漸到位　　筆者認(rèn)為實(shí)行年薪

6、制應(yīng)積極試點(diǎn)，穩(wěn)步謹(jǐn)慎推進(jìn)為宜.　　二、實(shí)行股份期權(quán)制存在地問題　　1.實(shí)行期股計(jì)劃地股票來源　　在國外，實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃地公司必須儲(chǔ)備一定數(shù)量地股票，以備期權(quán)持有者行權(quán)時(shí)使用.國外地公司往往通過發(fā)行新股或通過留存股票（Treasurystock）帳戶回購本公司部分股票來做到這一點(diǎn).而在我國，由于上市資源地嚴(yán)重稀缺，我國對(duì)首次發(fā)行新股仍然有嚴(yán)格地限制，上市公司再籌資地渠道也只有配股一條，而上市公司再次增發(fā)新股地可能性極小.此外，我國《公司法》第一百四十九條也明確規(guī)定“公司不能收購本公司地股票，但為減少公司資本而注銷股份或者持有本公司股票地其他公司合并時(shí)除外”.因此，由于發(fā)行體制

7、及相關(guān)政策法規(guī)地制約，我國企業(yè)不可能像國外那樣根據(jù)需要自行決定是否發(fā)行新股或回購股份，這將嚴(yán)重影響股份期權(quán)在我國地推行.版權(quán)文檔，請(qǐng)勿用做商業(yè)用途13/13個(gè)人收集整理勿做商業(yè)用途　　就我國目前試點(diǎn)情況來看，解決這個(gè)問題主要有以下兩個(gè)思路：其一是通過“第三者”從二級(jí)市場購買股票，作為實(shí)施期股計(jì)劃地基礎(chǔ)，但這又引出另外兩個(gè)問題，（1）成本較高，所購股數(shù)十分有限，導(dǎo)致激勵(lì)作用不明顯；（2）這個(gè)第三者由誰擔(dān)當(dāng)比較合格，而合格地“人馴是否愿意承擔(dān)這個(gè)責(zé)任等等.其二是通過國有股或法人股地轉(zhuǎn)讓，但是這部