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《中國可轉換公司債券的定價研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、首都經濟貿易大學碩士學位論文THESIS0FMASTERDEGREE論文題目：中國可轉換公司債券的定價研究學號：22Q!QQ3Q2QQ獨創(chuàng)性聲明’I懈本人鄭重聲明：今所呈交的牮爵降懈童何嗡》論文是我個人在導師指導下進行的研究工作及取得的科研成果。盡我所知，文中除了特別加以標注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經發(fā)表或撰寫的內容及科研成果，也不包含為獲得首都經濟貿易大學或其它教育機構的學位或證書所使用過的材料。作者簽名：主是趕蘭絲日期：巫年』月蔓日關于論文使用授權的說明本人完全了解首都經濟貿易大學有關保留
2、、使用學位論文的有關規(guī)定，即：學校有權保留送交論文的復印件，允許論文被查閱、借閱或網絡索引；學?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨热?，可以采取影印、縮印或其它復制手段保存論文。(保密的論文在解密后應遵守此規(guī)定)作者簽名：掏譴導師簽名：垃日期：業(yè)年』月叢日摘要近年來，我國可轉換公司債券市場發(fā)展迅速，目前已成為我國金融市場發(fā)展的重點。與此同時，可轉換公司債券的研究也越來越受證券公司、基金公司和上市公司等市場參與者的關注?？赊D換公司債券的價值研究既是可轉債研究的基礎，也是核心。可轉換公司債券定價研究對其發(fā)行定價和投資實
3、踐都有重要的實際指導意義。此外，可轉換公司債券本質上屬于混合債券，兼具普通債券和嵌入式期權兩者的特性，是一種依賴于股票和利率等多種標的、價值形態(tài)異常復雜、路徑依賴特征極強的復合美式衍生品，因此該類定價研究也有重要的理論意義。首先，本文對可轉換公司債券進行概述，從理論上分析和對比了各種定價方法，發(fā)現(xiàn)二叉樹定價法和LSM定價法具有較明顯的優(yōu)勢。在此基礎上，本文嘗試在利率期限結構、信用風險、波動率、轉股權、贖回權和回售權、路徑依賴等側面對二叉樹定價法和LSM定價法進行了比較全面的改進。本文還在MATLAB平臺上
4、實現(xiàn)相關定價模型的程序化。然后，本文針對我國滬深兩市的可轉換公司債券進行了實證研究。研究表明：(1)LSM定價法優(yōu)于二叉樹定價法，更加適合我國當前可轉換公司債券的定價；(2)LSM定價法追蹤的定價效果仍然較好，模型具有一定的穩(wěn)定性。在得出實證研究結果的同時，本文還提出了將LSM定價法應用于實踐的兩點設想。最后，本文提出建議(1)根據(jù)我國市場的實際情況，應盡可能多用LSM定價法對可轉換公司債券定價；(2)在實際運用中應更多地考慮到利率期限結構、信用風險、波動率、轉股權、贖回權和回售權、路徑依賴等問題；(3)
5、在將LSM模型運用于投資實踐時，應當考慮策略時滯等問題。關鍵詞：可轉換公司債券，定價模型，二叉樹，LSM，實證分析AbstractConvertiblebondmarketisdevelopingrapidlyinChina．Itsdevelopmenthasbecomeafbcusoffinancialmarket．Meanwhile，convertiblebondsresearchattractsmoreandmoremarketparticipants’eyes，suchassecuritiesco
6、mpanies，fundcompaniesandlistedcompanies．IIlthestudyoftheconvertiblebonds，thecoreishowtoprice．Therefore，toestablishconvertiblebondpricingmodelsuitableforChinahasimportantpracticalsignificance．Inaddition，convertiblebondsessentiallyaremixedbonds，bothordinary
7、bondsandembeddedoptionsbothcharacteristics．Theirvaluedependsonstocksandinterestrates，andothersubjectmatter．Formoftheirvalueisunusuallycomplex，highlypathdependentcharacteristicsofthecompositeAmericanderivatives．Sopricingresearchalsohasimportanttheoreticals
8、ignificance．Firstly,thisthesisfirstlyanalyzesandcomparesvariousmethodstheoretically,andfindsthatthebinarytreepricingmethodandLSMpricinghasobviousadvantages．Onthisbasis，thisthesisimprovesthebinarytreeandLSMonsidesoft
