制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警實(shí)證研究

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1、獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所警交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作和取得的研究成果，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝之處外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得云洼王些太堂或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證，10而使J}{j過的材料。與我一同：l：作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示了謝意。學(xué)位論文作者簽簽字日期：弘，緝，月廠9日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解丞洼王些太堂有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定。特授權(quán)丞洼王些太堂可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，并

2、采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編以供查閱和借閱。同意學(xué)校向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印什利磁盤。(保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)說明)黼論文作者虢嘉簽字日期：弘∥年／月角P●I、、、機(jī)1朽陽跌州．7¨，／年緲．．，釔7簽肌稚期jy1]別知學(xué)位論文的主要創(chuàng)新點(diǎn)一、在建模方法上將因子分析與Logistic回歸結(jié)合使用。本文首先借助因子分析法對15個(gè)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行濃縮，以達(dá)到降維目的，提取出五個(gè)主成分因子，即償債因子、盈利發(fā)展因子、營運(yùn)因子、現(xiàn)金流因子、審計(jì)意見因子，然后對五個(gè)主成分因子進(jìn)行相關(guān)性分析，剔除不顯著因

3、子，篩選出與制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測最為密切的兩個(gè)顯著因子進(jìn)行Logistic回歸分析，最終建立預(yù)警模型，將這兩種分析方法結(jié)合起來，使得預(yù)警指標(biāo)體系的影響因子高度集中，繁簡適度，可控性強(qiáng)，得出的數(shù)據(jù)也較為準(zhǔn)確，能夠建立最優(yōu)化的預(yù)測模型。二、研究對象具有行業(yè)針對性，且研究樣本新。由于不同行業(yè)的上市公司之間會存在較大的行業(yè)差異，因此開展行業(yè)性研究更具現(xiàn)實(shí)意義，本文選取制造業(yè)上市公司作為研究對象，以2011年至2013年間因財(cái)務(wù)狀況異常而被ST的28家制造業(yè)上市公司及與之配對的28家財(cái)務(wù)狀況正常公司作為研究樣本，利用Logi

4、stic回歸分析方法，構(gòu)建出一個(gè)適合于我國制造業(yè)上市公司的簡單且具有實(shí)際操作性的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。三、構(gòu)建了一套基于企業(yè)生命周期視角的動態(tài)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制。在以往研究中，學(xué)者們往往止步于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型的構(gòu)建，而有關(guān)預(yù)警機(jī)制的實(shí)際應(yīng)用卻未加深入研究。本文在構(gòu)建預(yù)警模型的同時(shí)，更加注重預(yù)警模型的實(shí)用性，進(jìn)一步探討了財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的實(shí)際應(yīng)用，并基于企業(yè)生命周期的動態(tài)視角，構(gòu)建了一套切實(shí)可用的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制。摘要制造業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著舉足輕重的地位，其發(fā)展良好與否直接關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)的健康與

5、穩(wěn)定。我國是一個(gè)制造業(yè)大國，但還不是一個(gè)制造業(yè)強(qiáng)國，處在激烈市場競爭環(huán)境中的制造業(yè)企業(yè)面臨著各種不確定性，亟需提高自身的危機(jī)抵御能力與市場競爭能力。企業(yè)的經(jīng)營成敗在一定程度上取決于其應(yīng)對危機(jī)的能力。目前，我國滬深兩市現(xiàn)有的ST公司中，以制造業(yè)企業(yè)居多，越來越多的制造業(yè)企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，為此，構(gòu)建一套有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)對其進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警十分必要。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)通過對企業(yè)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測，預(yù)先捕捉危機(jī)信號，進(jìn)而診斷危機(jī)狀況并發(fā)出預(yù)警，以使其快速采取對措，消除危機(jī)，做到防患于未然。本文選取我國2011年至2013年制造業(yè)上

6、市公司中56家樣本公司(其中28家ST公司以及與之配對的28家非ST公司)作為研究對象，以其被ST前兩年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，借鑒現(xiàn)有的研究成果并結(jié)合我國制造業(yè)上市公司的實(shí)際情況，分別選取反映償債能力狀況、營運(yùn)能力狀況、盈利發(fā)展能力狀況、現(xiàn)金流能力狀況4個(gè)方面的14個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并考慮了審計(jì)意見，借助SPSSl7．0進(jìn)行因子分析，提取出5個(gè)公因子，即償債因子、盈利發(fā)展因子、營運(yùn)因子、現(xiàn)金流因子、審計(jì)意見因子，在相關(guān)性分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)行Logistic回歸分析，建立Logistic預(yù)測模型，并構(gòu)建了一套基于企業(yè)生命周期視角的財(cái)務(wù)危機(jī)

7、預(yù)警機(jī)制，為我國制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)防范提供一種切實(shí)可行的預(yù)警手段。關(guān)鍵詞：制造業(yè)上市公司；財(cái)務(wù)危機(jī)：預(yù)警；Logistic回歸ABSl№～CTManufacturingindustryasthepillarindustryofourcountryeconomydevelopment，occupyingtheimportantstatusintheeconomicdevelopmentofOUrcountry,itsdevelopmentsituationisdirectlyrelatedtothehealthand

8、stabilityofthenationaleconomy．Chinaisamanufacturingpower,butnotamanufacturingpowerfulnation．Inthefiercemarketcompetitionenvironment，manufacturingenterprisesfac