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1、分類號：密級：學號：20162116024單位代碼：10759石河子大學碩士學位論文用友網(wǎng)絡股權激勵實施效應研究學位申請人張紅杰指導教師白俊教授申請學位類別專業(yè)碩士專業(yè)名稱會計碩士研究領域會計理論與方法所在學院經(jīng)濟與管理學院中國·新疆·石河子2018年05月StudyontheimplementationeffectoftheequityincentiveofufidaADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofPr
2、ofessionalAccountingByZhangHongjieDissertationSupervisor:Prof.BaiJunMay,2018I摘要伴隨著相關法律制度的完善，越來越多企業(yè)選擇實施股權激勵。截止2017年末，A股市場推出過股權激勵方案的企業(yè)達到1154家，其中高新技術企業(yè)尤其熱衷于實施股權激勵。高新技術企業(yè)對于推動經(jīng)濟發(fā)展，提升國家綜合實力具有重大意義。高新技術企業(yè)的發(fā)展離不開對員工的激勵，股權激勵在高新技術企業(yè)治理中發(fā)揮著日益重要的作用。但是我國股權激勵制度起步較晚，相關研究尚未完善，對企業(yè)的激勵效應亟待檢驗。本文選擇用友網(wǎng)絡作為高新技術企業(yè)的
3、代表，從用友網(wǎng)絡實施股權激勵的市場反映，財務績效等方面對其三次股權激勵實施的效應進行了探究。發(fā)現(xiàn)短期和長期股票市場對于股權激勵的實施都持看好態(tài)度，但是由于用友網(wǎng)絡股權激勵本身存在一定的問題，所以投資者態(tài)度也根據(jù)不同期間股權激勵實施的情況而變化。與股票市場的積極反應不同，雖然不同股權激勵方案的實施對用友網(wǎng)絡的財務績效也呈差異化的影響，總體上具有積極的效應，但是企業(yè)本身的盈利能力變化并不能解釋用友網(wǎng)絡在股票市場上的出色表現(xiàn)。同時，本文發(fā)現(xiàn)在單一的業(yè)績考核體系下，企業(yè)容易僅僅追求目標指標的達成而忽略提升企業(yè)的其他能力。在本文通過EVA法更深入的研究用友網(wǎng)絡的股權激勵效應的時候
4、，發(fā)現(xiàn)從EVA的角度上看，用友網(wǎng)絡的股權激勵是卓有成效的。但是由于高新技術企業(yè)的特征，財務指標中的凈資產(chǎn)收益率以及凈利潤增長率并不能體現(xiàn)高新技術企業(yè)在研發(fā)方面的投入和產(chǎn)出，因此EVA法下股權激勵對用友網(wǎng)絡的激勵更加明顯。基于對用友網(wǎng)絡案例的梳理，本文認為，對于高新技術企業(yè)，股權激勵具有一定的積極效應，但是更加精細的股權激勵制度設計，更加多元的財務績效考核指標體系，更加完善的治理結(jié)構(gòu)能夠提升股權激勵的實施效果。就此，本文對相關企業(yè)制定合適的股權激勵計劃提出建議。本文的研究對于提高公司治理水平以及指導相關企業(yè)制定卓有成效的股權激勵方案有一定的理論和現(xiàn)實意義。關鍵字：高新技術
5、企業(yè)；股權激勵；效應；財務績效；EVA；R&DIAbstractWiththeimprovementofrelevantlegalsystem,moreandmoreenterpriseschoosetoimplementequityincentive.Bytheendof2017,therehavebeen1,154enterprisesinthea-sharemarketwithequityincentiveplans,amongwhichhigh-techenterprisesareparticularlykeentoimplementequityincentiv
6、e.High-techenterprisesareofgreatsignificancetopromoteeconomicdevelopmentandenhancenationalcomprehensivestrength.Thedevelopmentofhigh-techenterprisescannotbeseparatedfromtheincentiveofemployees,andequityincentiveplaysanincreasinglyimportantroleinthemanagementofhigh-techenterprises.However
7、,China'sequityincentivesystemstartedlate,andtherelevantresearchhasnotbeencompletedyet,andtheincentiveeffectoftheenterpriseneedstobetested.Thispaperchoosetheyonyounetwork,astherepresentativeofthehighandnewtechnologyenterprisefromyonyounetworktheimplementationofequityincent
