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1、中國(guó)上市公司“高送轉(zhuǎn)”政策動(dòng)因及影響的實(shí)證研究學(xué)位類型：專業(yè)學(xué)位論文作者：曹亞慧學(xué)號(hào)：20141810568培養(yǎng)學(xué)院：金融學(xué)院專業(yè)名稱：金融碩士指導(dǎo)教師：高清霞副教授2016年5月萬(wàn)方數(shù)據(jù)EmpiricalstudyontheDeterminantsandInfluencesofHighStockDividendand"Splits"inChineseStockMarket萬(wàn)方數(shù)據(jù)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的作品
2、成果。對(duì)本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：年月日萬(wàn)方數(shù)據(jù)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本人完全了解對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項(xiàng)內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或者機(jī)構(gòu)送交論文;學(xué)校可以采用影印、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或
3、將學(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：年月日導(dǎo)師簽名：年月日萬(wàn)方數(shù)據(jù)摘要“高送轉(zhuǎn)”概念近年來(lái)在中國(guó)股票市場(chǎng)上越來(lái)越受追捧，既有投資者從中獲取了巨額收益，也有投資者因此蒙受損失，“高送轉(zhuǎn)”的本質(zhì)只是高比例的股票股利和股票分割，并不對(duì)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，但越來(lái)越多的上市公司傾向于實(shí)施這種政策，其內(nèi)在動(dòng)因值得探究；而“高送轉(zhuǎn)”前后的股價(jià)表現(xiàn)也是跌宕起伏，令人迷惑。因此，本文旨在通過(guò)對(duì)中國(guó)上市公司“高送轉(zhuǎn)”政策動(dòng)因及影響的實(shí)證分析，得到上市公司實(shí)施該政策的主要?jiǎng)右蚝驮撜邔?duì)股票收益率的影響，從而對(duì)廣
4、大中小投資者做出相關(guān)的投資建議。首先，本文介紹了“高送轉(zhuǎn)”的相關(guān)概念，并通過(guò)文獻(xiàn)研究列舉了中外關(guān)于“高送轉(zhuǎn)”政策動(dòng)因及影響的相關(guān)假說(shuō)；其次，總結(jié)現(xiàn)有的幾大假說(shuō)，創(chuàng)新性地提出為大股東牟利的假說(shuō)，并確立了不同假說(shuō)的代表變量；再次，建立Logit回歸模型，采用Backward方法比較不同假說(shuō)的解釋能力大小，得出為大股東牟利和傳遞公司正向的盈利信號(hào)是公司實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”政策的最主要?jiǎng)右颍⒉捎檬录芯糠ǚ治觥案咚娃D(zhuǎn)”公告事件對(duì)股票收益率的影響，為后文的投資建議做鋪墊。最后，在前文實(shí)證研究的基礎(chǔ)上分析上市公司實(shí)施“高送轉(zhuǎn)”政策的最主要?jiǎng)訖C(jī)和真正受益人，并對(duì)中小投資者提出
5、相關(guān)的投資建議。關(guān)鍵詞：“高送轉(zhuǎn)”政策，內(nèi)在動(dòng)因，大股東牟利，超額收益I萬(wàn)方數(shù)據(jù)AbstractStockwithhighdividendand"splits"hasbeenmorepopularinChineseStockMarket.Someinvestorshasobtainedhugebenefitwhileotherssufferedbiglosses.Thehighstockdividendand"splits"policyisindeedadividendpolicy,whichhasnosubstantiveeffectoncompany's
6、equitystructure.However,moreandmorecompaniesareabouttoimplementthispolicy,whosemotivationareworthstudying.Sothispaperaimedatfindingtheinsidedeterminantsofhighstockdividendand"splits"aswellastheirinfluencesthroughempiricalanalysis,andthengiverelatedadvicetoinvestors.First,thispaperi
7、ntroducedtheconceptsofhighstockdividendand"splits";then,thepaperconcludedexistingtheoriesandcarriedoutacreativetheory,whichismakingprofitsforthemajorshareholders.Differentvariableshavebeenchosen.Then,LogitRegressionModelhasbeenbuiltandconductedundertheconstructionofBackwardapproach
8、.Aftertheregressionwecamet
