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《中國上市公司大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓動因與影響實(shí)證研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、廈門大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下，獨(dú)立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表的研究成果，均在文中以適當(dāng)方式明確標(biāo)明，并符合法律規(guī)范和《廈門大學(xué)研究生學(xué)術(shù)活動篙i簍敝為蝴琳艙柵姘渤中剁穹蝴I-范另外，該學(xué)位論文為讕朔約帶艙H降懶姘曲型中椰’澡題’i殖)。的研究成果，獲得@瀚研替鑄蓉H惴餒醬礦鏨霪摑裔髫垂駕孬蹴叼’彩資助，在(／?)實(shí)驗(yàn)室完成。(請?jiān)谝陨侠ㄌ杻?nèi)填寫課題或課題組負(fù)責(zé)人或?qū)嶒?yàn)室名稱，未有此項(xiàng)聲明內(nèi)容的，可以不作特聲日月人(簽名兒季聽馴≯年年月≯9日廈門大學(xué)學(xué)位論文著作權(quán)使用聲明本人同意廈門大
2、學(xué)根據(jù)《中華人民共和國學(xué)位條例暫行實(shí)施辦法》等規(guī)定保留和使用此學(xué)位論文，并向主管部門或其指定機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文(包括紙質(zhì)版和電子版)，允許學(xué)位論文進(jìn)入廈門大學(xué)圖書館及其數(shù)據(jù)庫被查閱、借閱。本人同意廈門大學(xué)將學(xué)位論文加入全國博士、碩士學(xué)位論文共建單位數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，將學(xué)位論文的標(biāo)題和摘要匯編出版，采用影印、縮印或者其它方式合理復(fù)制學(xué)位論文。本學(xué)位論文屬于：()1．經(jīng)廈f-J；k學(xué)保密委員會審查核定的保密學(xué)位論文，于年月日解密，解密后適用上述授權(quán)。(√)2．不保密，適用上述授權(quán)。(請?jiān)谝陨舷鄳?yīng)括號內(nèi)打，，v”或填上相應(yīng)內(nèi)容。保密學(xué)位論文應(yīng)是已經(jīng)廈門大學(xué)保
3、密委員會審定過的學(xué)位論文，未經(jīng)廈門大學(xué)保密委員會審定的學(xué)位論文均為公開學(xué)位論文。此聲明欄不填寫的，默認(rèn)為公開學(xué)位論文，均適用上述授權(quán)。)聲明人(簽名)：毋7彳年犰弘肋日摘要隨著股權(quán)分置改革的推進(jìn)，非流通股進(jìn)入流通領(lǐng)域，市場上大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓趨于活躍，對上市公司治理、證券市場效率及投資者保護(hù)都帶來了重大影響。對股權(quán)分置改革后大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題進(jìn)行研究可以為股權(quán)分置改革的效果、公司外部治理理論從股東行為的角度提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，有利于完善外部治理機(jī)制、完善經(jīng)理層監(jiān)管、改善市場效率和保護(hù)投資者利益。本文以2007．2010年間的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓記錄為研究樣本，區(qū)分了大宗
4、股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方向：增持和減持，對股東大宗股權(quán)增減持特征及公告效應(yīng)進(jìn)行了研究。對比股改前，股權(quán)分置改革后股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式多樣，股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和二級市場股份增減持成為了主要方式。股東大宗減持管理效率低、規(guī)模小、成長性較低的公司股票，增持管理效率較高、成長性較好的公司股票，大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓能像控制權(quán)轉(zhuǎn)移一樣發(fā)揮約束無效率管理的作用。在轉(zhuǎn)讓結(jié)果方面，大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓平均來說是為企業(yè)創(chuàng)造價值的，股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否引起第一大股東變更、公司董事或CEO是否因股權(quán)轉(zhuǎn)讓而發(fā)生更換對事件的累計(jì)超額收益有顯著影響。股東大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓能在一定程度上起到對監(jiān)督經(jīng)理層的作用，有利于完善外部治理機(jī)制。
5、關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革；大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓；外部治理；ABSTRACTWiththeadvancingofthedual—classequitystructurereform，thenon-tradableshareswereSOfarincirculation，abulkofblocktransferwasactiveonthemarket，ithadasignificantimpactoncorporategovernance，marketefficiencyandinvestorprotection．Tostudythebulkofblocktran
6、sferatterthedual-classequitystructurereformcanprovideempiricalevidencefortheresultsofthedual‘classequitystructurereform，theexternalgovemancetheoryfromtheperspectiveofshareholders’behavior．Itcanhelptoimprovetheeternalgovernancemechanism，toimprovethesupervisionofmanagers，toimpro
7、vemarketefficiencyandtoprotecttheinterestofinvestors．Inthispaper，westudiedthesharetransferrecordsbetween2007to2010years，distinctthedirectionoftheblocktransferasoverweightandunderweight．Westudiedthecharacteristicandtheannouncementeffectoftheblocktransfer．Theoptionagreementandtr
8、adebythesecondarymarketbecomeamajorwaytomakeblocktransfercomp
