上市公司定向增發(fā)的利益輸送問題研究——基于北京銀行的案例分析

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2、業(yè)會計(jì)碩±■名稱－？：研究方向財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)私所在院部蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院論文提如期２峰—．亡＿ＺＩ．穀滅蘇州大學(xué)學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所提交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不含為獲得蘇州大學(xué)或其它教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位證書而使用過的材料。對本文的研究作出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均己在文中明確方式標(biāo)明。本人承擔(dān)本聲明的法律責(zé)任。心八又論文作者簽名：難每氣日期：蘇州大學(xué)學(xué)位論文使用授權(quán)聲

3、明、，本人蘇大學(xué)關(guān)收集保存和使用學(xué)位論文的規(guī)定完全了解州于良。：蘇學(xué)學(xué)位論文電子文檔的內(nèi)容和紙學(xué)位論文著作權(quán)歸屬州大本Ｐ一。館、有向國圖國文獻(xiàn)論文的相蘇州大學(xué)權(quán)家書中化科院質(zhì)內(nèi)容致、信息研巧所（方數(shù)據(jù)電子出版）息報也、國科學(xué)技術(shù)信含萬巧情中中國學(xué)期刊（盤版）電子雜志送交本論文的復(fù)印件和電子中術(shù)光化學(xué)位、其他復(fù)制文，允許論文被査閱和借閱，可采用影印縮印或手段擋匯編入有關(guān)數(shù)編學(xué)位論文，可將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容和保存。據(jù)庫進(jìn)行檢索密論文口涉規(guī)。定論文屬月解密后適用本本學(xué)位在年＿非涉密論文□論文：日：作者簽名

4、期乘：：日期導(dǎo)師簽名今等上市公司定向增發(fā)的利益輸送問題研究——基于北京銀行的案例分析中文摘要在2004年1月31日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，最引人注目的一點(diǎn)在于，國務(wù)院針對歷史遺留問題——股權(quán)分置，提出了綱領(lǐng)性的意見和指導(dǎo)方針，明確要對股權(quán)分置問題進(jìn)行有效并妥善的處理，而非公開發(fā)行普通股的情形也慢慢進(jìn)入廣大投資者的視野，由于其對比配股具有流程簡單、發(fā)行費(fèi)率較低的優(yōu)勢，已經(jīng)逐步成為我國A股市場最受歡迎的再融資方式。然而，在我國的資本發(fā)展還不算久遠(yuǎn)，且整體法規(guī)水平還有待提高的情況下，定向增發(fā)依然存在了很多問題，其中，對

5、大股東的利益輸送成為了最不容忽視的爭議點(diǎn)。本文采用了北京銀行的案例，對利益輸送是如何在定向增發(fā)中表現(xiàn)進(jìn)行深入研究，北京銀行定向增發(fā)案歷時一年，轟動一時，并引起了資本市場內(nèi)外的強(qiáng)烈注意。本文旨在以北京銀行為例，考察出上市銀行在定向增發(fā)過程中利益輸送的形式途徑和主要特征，本文包涵五個部分：第一部分，緒論描述了整體研究分析提出的背景和緣由，據(jù)此再延伸出具體的實(shí)踐、理論意義，并且闡述了本文的行文思路和具體框架；第二部分，本文篩選并借鑒海量的國內(nèi)外學(xué)者針對相關(guān)命題的研究文獻(xiàn)，為案例研究打下較為扎實(shí)的理論基礎(chǔ)；第三部分，本文針對當(dāng)前的國內(nèi)上市公司層出不窮的利益輸送方式、方

6、法進(jìn)行剖析，并指出潛在的危害。第四部分，本文具體研究北京銀行定向增發(fā)事件的始末，就該事件與利益輸送之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行深度的數(shù)據(jù)挖掘和案件分析，并就該事件的市場反應(yīng)進(jìn)行相關(guān)描述。最后得出結(jié)論與建議：首先，北京銀行確實(shí)客觀上存在著利益輸送的行為——定向增發(fā)定價較低、定向增發(fā)前后對撥備覆蓋計(jì)提的較大出入、定向增發(fā)后存在大量的分紅、大股東在定向增發(fā)前后有隱蔽的動作進(jìn)行規(guī)模較大的套現(xiàn)獲利行為；其次，本文認(rèn)為應(yīng)盡可能規(guī)范對定向增發(fā)對象的篩選，避免有意而為之的利益輸送問題；再次，由于定價基準(zhǔn)日通常離實(shí)際資金募集上市日的間隔期較為長遠(yuǎn)，所以公司大股東對公I(xiàn)司股價的操縱越有空間

7、，因此本文認(rèn)為定價基準(zhǔn)日的確定最好是靠近實(shí)際發(fā)行日；最后監(jiān)管層應(yīng)盡量避免由于大小非在解禁日對所持凍結(jié)股份在二級市場的大量拋售導(dǎo)致股價嚴(yán)重波動的情形發(fā)生，只有做到上述提到的種種建議，保護(hù)中小投資者才不會成為一紙空談。關(guān)鍵詞:北京銀行;利益輸送;定向增發(fā)作者：蔣巍指導(dǎo)老師：權(quán)小鋒IIResearchontheTunnelingintheProcessofPrivatePlacementofListedCompanies——MasterofProfessionalAccountingAbstractOnthe31thJanuary,thegovernmentissu

8、edalawaboutthestate