美的集團換股合并美的電器的并購效應研究

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1、學校代碼10530學號201330020357分類號F275密級公開碩士學位論文美的集團換股合并美的電器的并購效應研究學位申請人谷夏指導教師王小波學院名稱商學院學科專業(yè)會計碩士（MPAcc）研究方向公司治理與財務2016年6月4日TheacquisitioneffectsresearchofMideagroupsharemergerMideaCandidateGuXiaSupervisorWangXiaoBoCollegeBusinessSchoolProgramMPAccSpecializationCorporategovernanceandfi

2、nanceDegreeMasterUniversityXiangTanUniversityDateJune4th,2016湘潭大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導師的指導下獨立進行研究所取得的研究成果。除了文中特別加標注引用的內容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經發(fā)表或撰寫的成果作品。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中Ｗ明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律后果由本人承擔。作者簽名；後Ｉ日期：＾：抑＆月７日Ｉ學位論文版權使用授權書：本學位論文作者完全了解學校有關保

3、留、使用學位論文的規(guī)定，同意學校巧留并向國家有關部口或機構送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權湘潭大學可將本學位論文的全部或部分內容編入有關數(shù)據庫進行檢索，可采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。涉密論文按學校規(guī)定處理。作者簽名：日期，ｔ居夏：杯陣月７日導師簽名：陳曰您６月如護＾／＊－ＩＩ摘要改革開放以來，隨著資本市場的進一步壯大，經濟一體化的進程也隨之逐步加快，并購已經成為我國企業(yè)尋求快速發(fā)展的主要途徑，企業(yè)借此以實現(xiàn)生產和資本的集中。與最初的企業(yè)并購相比，在經濟發(fā)展

4、的推動作用下,并購活動也獲得了快速發(fā)展,主要表現(xiàn)出交易金額不斷增加、規(guī)模不斷擴大、交易工具愈漸創(chuàng)新以及交易的形式不斷多樣化等新特點。換股合并是一種企業(yè)在達到影響或控制其他企業(yè)的過程中以股票作為支付手段的合并形式。它可以不受企業(yè)規(guī)模和融資能力等因素的限制；能夠產生合理避稅的作用；同時，換股合并還可能為企業(yè)帶來正的并購效應。因此，換股合并在我國得到了迅速發(fā)展。近年來，我國發(fā)生了多起企業(yè)換股合并的案例，其情況和類別各有不同。本文選取2013年美的集團換股合并美的電器這一案例，對其并購效應實現(xiàn)情況進行分析探討，期望能為換股合并的并購效應研究貢獻綿薄之力。首

5、先，文章對理論部分進行闡述，為案例的分析奠定基礎。本文一開始對選題背景及意義進行了說明，系統(tǒng)回顧和總結了國內外有關換股合并并購效應的研究成果。緊接著闡述了換股合并的動因理論、換股合并并購效應的分析方法以及換股合并比例的確定方法。然后，在理論基礎上引入美的集團換股合并美的電器這一案例。介紹了合并雙方的背景，合并的動機，換股合并的過程，并對所確定的換股比例的合理性進行了探討。本文著重對換股合并前后美的集團的并購效應進行了分析：以股票價格法、財務指標法、價值增加效應、協(xié)同效應、競爭力效應為切入點進行了具體研究。在深入分析的基礎上，發(fā)現(xiàn)此次換股合并過程中存

6、在的問題，并提出相關有效的建議：企業(yè)在進行換股合并時應選擇適當?shù)膿Q股比例確定方法，換股合并后企業(yè)應加強資源整合并優(yōu)化股權結構，這是保證換股合并成功的關鍵。面對換股合并中存在的一些問題，除了企業(yè)自身的努力外，國家也應積極推動資本市場的改革。這些啟示與建議旨在為我國企業(yè)以后的換股合并活動提供一定的思路。本文的創(chuàng)新點主要在于：已有的換股合并案例大都是以國內上市公司為例，而本文選取的案例則是母子公司之間的換股合并，并且是非上市公司通過合并上市公司實現(xiàn)了集團的整體上市，為其他企業(yè)日后通過換股合并實現(xiàn)整體上市提供了一定的指導意義。關鍵詞：換股合并；并購效應；換

7、股比例；IAbstractSincethereformandopening,withthefurtherexpansionofthecapitalmarket,theprocessofeconomicintegrationwillalsograduallyaccelerated,m&ahasbecomethemainwaycompaniesseekrapiddevelopmentinourcountry,theenterpriseinordertorealizetheproductionandcapitalconcentrated.Compared

8、withtheoriginalenterprisemergersandacquisitions,ineconomicdev