陽(yáng)光私募年度盤(pán)點(diǎn)（二）2015年陽(yáng)光私募規(guī)模大躍

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1、2015年陽(yáng)光私募規(guī)模大躍進(jìn)，四大路徑造就22家百億巨頭自私募基金登記備案制實(shí)施以來(lái)，證券類私募行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)式發(fā)展，資產(chǎn)管理規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)如破竹。格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，在牛市行情帶動(dòng)下，證券類私募管理規(guī)模首次破萬(wàn)億。隨后雖遭遇股災(zāi)，行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭同樣驚人，截至11月底，基金業(yè)協(xié)會(huì)披露已備案的證券類私募管理人達(dá)10563家，證券類私募基金13355只，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)17031億元，近去年底的3.5倍。證券類私募管理規(guī)模年內(nèi)增長(zhǎng)超萬(wàn)億數(shù)據(jù)來(lái)源：基金業(yè)協(xié)會(huì)，格上理財(cái)研究中心整理百億級(jí)證券類私募大躍進(jìn)：今年增至22家據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)，截至11

2、月底，共有85家私募管理人（涵蓋證券投資類、股權(quán)投資類和創(chuàng)業(yè)投資類私募）規(guī)模達(dá)到100億元以上，與年初相比，數(shù)量接近翻倍。2015年百億級(jí)私募管理人數(shù)量年內(nèi)近翻倍（數(shù)量統(tǒng)計(jì)涵蓋證券投資類、股權(quán)投資類和創(chuàng)業(yè)投資類私募）數(shù)據(jù)來(lái)源：基金業(yè)協(xié)會(huì)，格上理財(cái)研究中心整理?yè)?jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截止2015年12月底，管理規(guī)模過(guò)百億的證券類私募管理人已達(dá)22家，其中，淡水泉投資、星石投資、和聚投資、展博投資等15家為今年新晉百億級(jí)私募。值得注意的是，在6月中旬股災(zāi)的扼殺下，原點(diǎn)投資、混沌投資等部分私募規(guī)模大幅縮水，百億級(jí)證券類私募管理人數(shù)量也相較于年中的28家有所減

3、少。2015年百億級(jí)證券私募管理人名錄北京地區(qū)（11家）私募機(jī)構(gòu)核心人物成立時(shí)間私募機(jī)構(gòu)核心人物成立時(shí)間淡水泉投資趙軍2007年盈融達(dá)投資曾相榮2006年星石投資江暉2007年和聚投資李澤剛、于軍2009年遠(yuǎn)策投資張益馳2009年佑瑞持投資王林2010年樂(lè)瑞資產(chǎn)唐毅亭2011年?yáng)|源投資王雪濤2011年鵬揚(yáng)投資楊愛(ài)斌2011年鼎薩投資彭旭2012年千合資本王亞偉2012年上海地區(qū)（8家）私募機(jī)構(gòu)核心人物成立時(shí)間私募機(jī)構(gòu)核心人物成立時(shí)間景林資產(chǎn)蔣錦志2004年青騅投資郭強(qiáng)2009年朱雀投資李華輪2007年博道投資莫泰山2013年鼎鋒資產(chǎn)張高2007

4、年青灃資產(chǎn)蔣寧2013年重陽(yáng)投資裘國(guó)根2009年宏流投資王茹遠(yuǎn)2014年深廣及其他地區(qū)（3家）私募機(jī)構(gòu)核心人物成立時(shí)間私募機(jī)構(gòu)核心人物成立時(shí)間展博投資陳鋒2008年瑞華投資張建斌2003年恒泰華盛郝丹2013年備注：截至2015年12月，排名不分先后數(shù)據(jù)來(lái)源：格上理財(cái)研究中心二八分化加劇，2%的機(jī)構(gòu)管理規(guī)模占全行業(yè)30%證券類私募蓬勃發(fā)展的同時(shí)，行業(yè)集中度也在不斷提升。格上理財(cái)調(diào)研了2637家證券類私募管理人，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，管理規(guī)模在10億以下的占比最高，約占證券類私募管理人總數(shù)的84%，而其管理規(guī)模僅約占行業(yè)的15%；管理規(guī)模在100億以上的證券

5、類私募管理人僅占1.96%，但其管理規(guī)模已超過(guò)行業(yè)的30%。證券類私募管理人規(guī)模分布管理規(guī)模機(jī)構(gòu)數(shù)占比總規(guī)模占比>200億0.51%11.70%100-200億1.45%19.59%50-100億3.93%29.16%20-50億5.05%16.97%10-20億5.05%7.14%<10億84.00%15.44%數(shù)據(jù)來(lái)源：格上理財(cái)研究中心7家證券類私募今年規(guī)模增長(zhǎng)超百億，四大路徑促發(fā)展管理規(guī)模無(wú)法突破百億關(guān)口是大多數(shù)私募面臨的發(fā)展難題，即使是老牌私募，也大多一籌莫展。格上理財(cái)數(shù)據(jù)顯示，成立滿一年的證券類私募管理人超過(guò)6000家，近1300家成

6、立5年以上，但截至2014年底，管理規(guī)模破百億的證券類私募管理人僅7家，今年剛剛增至22家。其中，景林資產(chǎn)、淡水泉投資等7家證券類私募管理人的管理規(guī)模今年年內(nèi)增長(zhǎng)超百億，格上理財(cái)分析認(rèn)為，其規(guī)模壯大的發(fā)展路徑主要分為四類，即平臺(tái)化發(fā)展、發(fā)揮明星基金經(jīng)理效應(yīng)、借力機(jī)構(gòu)投資者、以及依賴基金經(jīng)理綜合能力。2015年管理規(guī)模增長(zhǎng)超百億的證券類私募管理人及其發(fā)展路徑私募管理人發(fā)展路徑特征關(guān)鍵點(diǎn)景林資產(chǎn)平臺(tái)化發(fā)展多產(chǎn)品線、多基金經(jīng)理制避免產(chǎn)品線的簡(jiǎn)單拼湊，配備完整的投研團(tuán)隊(duì)，制定利于團(tuán)隊(duì)協(xié)作、維持團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定的管理機(jī)制。鼎鋒資產(chǎn)宏流投資發(fā)揮明星基金經(jīng)理效應(yīng)明星

7、效應(yīng)明顯，產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模高、速度快短期內(nèi)塑造公司品牌，強(qiáng)化明星效應(yīng)；長(zhǎng)期內(nèi)勤修內(nèi)功，長(zhǎng)期穩(wěn)健業(yè)績(jī)是核心。投資思維轉(zhuǎn)變、團(tuán)隊(duì)及外部研究支持薄弱、公司管理消耗精力是重要挑戰(zhàn)。千合資本星石投資借力機(jī)構(gòu)投資者公司定位獨(dú)特，主要面向機(jī)構(gòu)投資者知己知彼。機(jī)構(gòu)投資者注重長(zhǎng)期業(yè)績(jī)及背后的投資邏輯、合法合規(guī)性、以及團(tuán)隊(duì)管理水平等因素，具有明確的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好及風(fēng)格偏好。鵬揚(yáng)投資淡水泉投資依賴基金經(jīng)理綜合能力單一基金經(jīng)理，集投資能力、管理能力于一身基金經(jīng)理擅長(zhǎng)投資的同時(shí)，也要善于培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)、管理公司，對(duì)其精力也是極大的考驗(yàn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：格上理財(cái)研究中心此外，格上理財(cái)發(fā)現(xiàn)，

8、有些采用特殊策略的證券類私募管理人，同樣能夠做到規(guī)模的快速擴(kuò)張，如百億級(jí)私募中的恒泰華盛、東源投資、瑞華投資，均以定增基金為主。定增基金在近兩年迎爆發(fā)