陽光私募簡介.ppt

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1、集合資金信托計劃(陽光私募)簡介深圳鷹格投資有限公司集合資金信托計劃簡介集合資金信托即陽光私募,是符合國家法律、法規(guī)要求，受法律保護的理財產(chǎn)品。所有集合資金信托計劃都必須報中國銀監(jiān)會批準備案，并接受銀監(jiān)會及相關部門的監(jiān)管。在產(chǎn)品運作上與基金相似，但它不能通過媒體進行廣告宣傳，屬于私募性質。目前國內的集合資金信托計劃主要投資于國內股票市場陽光私募資金的安全與監(jiān)管集合資金信托計劃的資金安全是有保障的,與公募基金一樣資金都是由托管銀行專戶保管。資金進出由托管銀行按信托計劃要求，依照客戶指令直接劃轉完成。資金不經(jīng)過信托公司和投資顧問帳戶。集合資金信托計劃對投資范圍和投資限制有詳細

2、、明確的約定，不得超范圍投資。集合資金信托計劃為四方監(jiān)管：信托公司負責整體投資監(jiān)管，證券公司負責專項證券賬戶監(jiān)管，銀行負責托管資金安全的監(jiān)管，地方銀監(jiān)局負責資金的整體監(jiān)管。陽光私募的基本運作流程陽光私募的運作流程信托公司客戶投資顧問托管銀行證券公司認購或贖回申請資金清算交易指令投資建議劃款指令申購資金贖回資金信息披露陽光私募的特點投資集中度較高，可以集中投資優(yōu)勢行業(yè)或企業(yè)，能夠獲得超額收益.投資靈活度較高，根據(jù)市場情況積極調整股票倉位，可以最大程度的捕捉市場投資機會或規(guī)避市場風險?？蛻羧褐饕轻槍ι倭扛叨丝蛻簦瑸榭蛻籼峁﹩螌蔚膫€性化服務。這與公募基金面對大量客戶所提供的

3、無差別化服務有很大不同。信托計劃是以提取業(yè)績報酬的方式為主要激勵機制。收益率越高，管理費計提越高，使投資者與管理者獲得雙贏。國內陽光私募的現(xiàn)狀2007年1月銀監(jiān)會頒布實施《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，保障集合資金信托計劃各方當事人的合法權益。據(jù)不完全統(tǒng)計,截止2010年上半年,中國市場成功設立并運行的集合資金信托計劃已近千只。在07-10年集合資金信托計劃大發(fā)展的3年半的時間里，平均收益都跑贏了大盤，其中排名前1/3的集合資金信托計劃凈值增長優(yōu)于同期股票型公募基金。同期大批優(yōu)秀公募基金經(jīng)理投身陽光私募行列。國內陽光私募的現(xiàn)狀根據(jù)海通證券基金研究中心的統(tǒng)計，截至20

4、10年6月30日的數(shù)據(jù)顯示，324只信托類私募基金產(chǎn)品中，上半年凈值增長率在10%以上的有10只，凈值增長率在0-10%的有78只，凈值下跌在5%以內的有61只，下跌5%-10%的有53只，下跌10%-20%的有88只，下跌20%以上的有34只。非結構化私募基金的平均凈值增長率為-6.65%，而公募股票型基金上半年凈值平均跌幅為18.22%，混合型基金平均跌幅為15.36%。同期上證A股跌幅為27.10%國內陽光私募的現(xiàn)狀據(jù)晨星中國私募證券投資基金業(yè)績評價，截至2010年7月底的業(yè)績顯示，在具有超過6個月歷史的347只陽光私募基金中，有301只跑贏了同期的滬深300指數(shù)，

5、占比86.7%，另有227只優(yōu)于同期的晨星股票型基金指數(shù)，占比65.1%。據(jù)國金證券陽光私募基金研究顯示，2009年陽光私募平均收益達47.69%。其中取得最高收益的陽光私募漲幅高達127.22%，遠遠超越同期指數(shù)，2009年下半年滬深300指數(shù)上漲30%，170只參與評級的非結構化證券投資類私募基金產(chǎn)品平均收益率17.66%（已剔除浮動費用）?！瓣柟馑侥肌迸c公募基金的區(qū)別公募基金陽光私募基金規(guī)模大（百億元以上）小客戶群無限量個人少量高端客戶認購門檻低（1000元）高（100萬元以上）服務無差別化服務針對單個客戶的個性化服務追求目標相對收益（基金排名）絕對收益（凈值增加）

6、激勵機制規(guī)模越大收益越高盈利越高收益越高費用固定（1.5%，無業(yè)績要求）固定+浮動（主要是業(yè)績提成）投資靈活度低（有最低持倉要求）高（市場低迷可空倉）投資集中度相對分散相對集中（可以集中投資優(yōu)勢行業(yè)或企業(yè)）風險承擔基金業(yè)績好壞管理人不承擔風險責任投資顧問與客戶共進退國際私募基金的發(fā)展狀況2006年全球私募股權基金共募集金額2150億美元。2007年上半年全球私募股權投資基金的總額為7380億美元。2006年全球的并購交易總額是3.79萬億美元，美國并購交易中的27%都是由私募股權基金來完成的。國外私募基金與同行業(yè)績對比私募基金指數(shù)標準普爾500指數(shù)晨星共同基金指數(shù)債券指數(shù)

7、MSCI世界股票市場指數(shù)1988年1月1日到2004年3月1日陽光私募的客戶由于陽光私募要求起點比較高,即任何一個客戶認購資金不得低于100萬元人民幣,所以陽光私募服務的客戶對象都是有一定財富實力的,包括私人和企業(yè),這些客戶主要有:有錢沒有時間的人有錢沒有投資知識和技術的人不愿花時間和精力研究投資的人由于港澳臺同胞包括外國人不能直接在中國境內證券市場開戶投資,而陽光私募產(chǎn)品的客戶性質不受限制,所以他們可以借助購買陽光私募產(chǎn)品投資中國資本市場。鷹格投資概況“深圳市鷹格投資有限公司”是由多名在中國證券市場長期從事投資管理的人士所創(chuàng)