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《基于SVAR模型的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、碩士學(xué)位論文美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響——基于SVAR模型的實(shí)證研究TheEffectsofQuantitativeEasingMonetaryPolicyonChina’sEconomy——AnAnalyticalStudyBasedontheSVARMethod摘要摘要2008年美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，進(jìn)而引發(fā)了全球金融海嘯，世界經(jīng)濟(jì)面臨著再次陷入衰退的可能。鑒于此，各發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行紛紛下調(diào)名義利率直至零利率下界，傳統(tǒng)貨幣政策失效，因此量化寬松貨幣政策成為以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的各國(guó)央行不得不采用的非常規(guī)貨幣政策
2、工具，以期達(dá)到遏制危機(jī)、復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)的作用。大范圍的、持續(xù)的量化寬松政策已然成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要特征，然而也為全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了諸多風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)在國(guó)際上超級(jí)大國(guó)的地位、美元作為最重要的結(jié)算貨幣，其推行的量化寬松貨幣政策將會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，特別是中國(guó)帶來(lái)哪些影響呢？這是本文試圖討論的問(wèn)題。本文通過(guò)構(gòu)造結(jié)構(gòu)向量自回歸（SVAR）模型，研究了美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)中國(guó)產(chǎn)出水平、通貨膨脹水平、貨幣供給量（M2）及短期利率水平等經(jīng)濟(jì)變量的影響，為中國(guó)更好應(yīng)對(duì)由全球性量化寬松帶來(lái)的新局面和新挑戰(zhàn)提供了重要的參考依據(jù)，因此具有較
3、強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文的研究框架如下：首先，本文介紹并梳理了國(guó)內(nèi)外與量化寬松貨幣政策相關(guān)的研究文獻(xiàn)，以及貨幣政策國(guó)際溢出效應(yīng)及其傳導(dǎo)渠道的理論；在此基礎(chǔ)上，本文介紹了美國(guó)量化寬松貨幣政策的操作歷程及其采用的主要政策工具；然后，本文構(gòu)造了SVAR模型，并利用脈沖響應(yīng)圖和方差分解圖，對(duì)美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)中國(guó)各經(jīng)濟(jì)變量的影響做了實(shí)證分析，研究結(jié)果表明：美國(guó)量化寬松貨幣政策的確對(duì)中國(guó)的產(chǎn)出水平、通貨膨脹水平和貨幣供給量產(chǎn)生了正的溢出效應(yīng)，而對(duì)中國(guó)的短期利率水平則具有負(fù)的溢出效應(yīng)，且這一溢出效應(yīng)并非主要原因；最后，本
4、文在研究結(jié)論的基礎(chǔ)上對(duì)中國(guó)在經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)對(duì)方面提出了合理建議。本文的創(chuàng)新之處在于：一是在傳統(tǒng)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制受損的前提下，對(duì)量化寬松貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了梳理；二是對(duì)以往文獻(xiàn)中的實(shí)證方法做了合理的修正和改進(jìn)：將樣本期限定在2008年以后，為美國(guó)量化寬松貨幣政策選用了合理的代理變量。關(guān)鍵詞：量化寬松；溢出效應(yīng)；SVAR模型III美國(guó)量化寬松貨幣政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響——基于SVAR模型的實(shí)證分析AbstractSinceSubprime?MortgageCrisisburstoutintheUnitedStatesi
5、n2008,whichthenturnedouttobeaglobalfinancialcrisis,almostalltheeconomiesaroundtheworldhavebeeninthesituationofaprobableeconomicrecession.Inordertostopthespreadofthecrisisandbringtheeconomytorecovery,someadvancedcountriesincludingtheUnitedStatesreducedshort-te
6、rminterestrateuntilitreachedtozerolowerbound(ZLB),whichmeansthatthetraditionalmonetarypolicyhastrieditsbestandcannotgofurther.Thatiswhenmanycentralbanksinadvancedeconomies,liketheFederalReserveoftheUnitedStates,embarkedonunconventionalmonetarypolicy,orQuantit
7、ativeEasingMonetaryPolicy(QEMP).Giventhegloballyinterconnectedmarketsinwhichthecrisisunfolded,itisreasonablethattheunprecedentedpolicyreactiontothecrisismayalsohavelargeinternationalspilloverstothecountriesthatdidn’tadoptsuchprograms.USbeingthemostpowerfulcou
8、ntryandU.S.dollarthemostpopularusedcurrencyintheworld,whateffectswilltheU.S.QEbringtoChina,thelargestcountryamongtheemergingmarketeconomies(EMEs)?Thatisthequestionthispaperwantstodiscuss.
