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1、資金管理-加倉策略(轉)(2009-05-0109:50:00)標簽：股票理財倉位概率u2雜談分類：交易技藝進階先來設想一個隨機漫步的價格波動（看下面的圖，大名鼎鼎的二叉樹圖）：B0是起始點，對應的價格是10元。在B0點以10元的價格開倉。開倉后，價格有50%的概率從10元上漲到11元（到達U1點），也有50%的概率是下跌到9元（到達D1點）。假設在1個時間間隔之后價格是到達U1點，上漲到11元。到達U1點之后，價格同樣是有50%的概率從11元上漲到12元（到達U2點），有50%的概率跌回10元（
2、到達B1點）……所以，很容易計算，如果在B0點開倉，無論是開多還是開空，那么期望收益都是0，這意味著只要時間足夠長，交易者最多只能做到保本。1、期望收益為0的時候，加倉是沒用的比方說：假設在B0處開多1手，（1）順勢金字塔加倉比如，如果價格下跌到D1則停損收手；如果上漲到U1，則加倉0.5手……那么可以計算這種順勢金字塔加倉的期望收益為：可能性1：50%的概率下跌到D1，虧損1元，因為概率是50%，所以期望收益為50%×（-1）=-0.5；可能性2：50%的概率上漲到U1，這時加倉0.5手，加倉后
3、：可能性2.1：50%的概率跌回B1，虧損0.5元，因為概率是（50%）2=25%，所以期望收益是25%×（-0.5）=-0.125；可能性2.2：50%的概率漲到U2，總盈利2.5元，因為概率也是25%，所以期望收益25%×3=0.625所以，總的期望收益=-0.5-0.125+0.625=0，仍然是零。（2）逆勢金字塔加倉比如，如果價格上漲到U1就止盈收手；如果下跌到D1，則加倉2手……那么：可能性1：50%的概率上漲到U1，盈利1元，概率是50%，所以期望收益為50%×1=0.5；可能性2：
4、50%的概率下跌到D1，這時加倉2手，加倉后：可能性2.1：50%的概率漲回B1，盈利2元，概率是（50%）2=25%，所以期望收益為25%×2=0.5；可能性2.2：50%的概率跌到D2，總虧損4元，因為概率也是25%，所以期望收益為25%×（-4）=-1所以，總的期望收益=0.5+0.5-1=0，還是零。2、順勢加倉和逆勢加倉的性質同樣以開多、等規(guī)模加倉為例：（1）順勢加倉順勢加倉有一個很好的性質、也有一個很不好的性質。1）好是好在它可以控制虧損的規(guī)模，同時放大盈利。因為如果要實現(xiàn)加倉，那么第
5、一倉一定是輕倉。比如，事先計劃準備5次加倉，那么在等規(guī)模加倉下，就要把資金分成5份，在上面圖中的B0處開多的資金只投入20%，這樣，如果價格跌到D1的話，雖然跌幅是10%，但是總資金只虧損2%。但是如果價格能一路漲到U3，那么在U1、U2兩個地方將分別有等規(guī)模的加倉，累計將實現(xiàn)12%左右的總資金收益率。這樣，一次的成功就可以頂上6次的失敗。2）不好的地方是順勢加倉會大幅度減少盈利交易的次數(shù)。比如，按照上面的圖中的假設，如果不采用加倉，則在B0處買多，平均每1000次中有500次是盈利的，價格會漲到
6、U1。但是，采用順勢加倉后，假設是等規(guī)模加倉，則在B0處買多1手之后，平均每1000次中有500次的價格會漲到U1，在U1處等規(guī)模加倉1手之后：這500次中平均有250次會回到D2，雖然價格只是回到10元，但是由于在U1處加倉1手，所以總體上會虧損1元。另外平均有250次會繼續(xù)上漲到U2，按規(guī)則在U2處繼續(xù)加倉1手。第二次加倉之后：其中平均又有125次會跌到D3，這個時候雖然在B0處開的倉位是盈利1元，但是在U2處增加的倉位是虧損1元，所以總體上僅僅是打平；另外平均有125次會繼續(xù)上漲到U3，如果
7、就次打住的話，總體上是可實現(xiàn)盈利6元。這樣，由于順勢加倉，虧損的交易次數(shù)的比例就增加到了75%，另外有12.5%的交易只能打平，只有12.5%的交易能實現(xiàn)盈利，雖然盈利會很大。換一個角度，不加倉的時候，只要價格上漲就能實現(xiàn)盈利，但是順勢加倉之后，如這里所分析的，價格必須得至少連續(xù)上漲3段以上，才能實現(xiàn)盈利；連續(xù)上漲2段只能打平；如果只能上漲1段，那么最后的結果跟一開始就下跌是一樣的。以前介紹止損的效果的時候指出過，采用止損會降低交易的成功率，對交易者的心理會造成磨礪。但是，采用順勢加倉的方法，盈利
8、交易的比率降低的幅度要遠甚止損，對交易者的心理會造成更大的磨礪。在我舉過的關于止損的例子中，是遇到了最大連續(xù)22次的虧損，但是如果采用順勢加倉，連續(xù)遇到22次交易虧損，那是小菜一碟。實際上，在控制虧損額和降低盈利次數(shù)這兩個方面，順勢加倉與止損這兩者其實是異曲而同工。所以，經常看到有人說盈利交易的次數(shù)能達到30%就很不錯了。這么說的人，幾乎篤定是采用順勢加倉方法的。對于采用順勢加倉方法的，盈利交易次數(shù)能達到30%已經是相當出色的了。各位看，在這里所分析的這個假想的例子中，盈利次數(shù)只能
