通脹預(yù)期下家庭金融投資與風(fēng)險防范[文獻綜述]

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1、畢業(yè)論文文獻綜述題　　目：　　　通脹預(yù)期下家庭金融投資與風(fēng)險防范　　一、引言我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的持續(xù)快速增長強有力地帶動了我國居民家庭財富水平的提高。然而，就在家庭財富不斷積累的同時，國家社會保障體制、住房體制、醫(yī)療體制、教育體制改革相繼推出，使以上各項支出中個人承擔(dān)比例逐年增加。中國經(jīng)濟的發(fā)展和各項體制改革使人們不得不更多地關(guān)注自己的財務(wù)狀況，家庭理財成為我們生活中必不可少一部分，2007年，由美國次貸危機引發(fā)的金融風(fēng)暴迅速席卷全球。在中國，不僅各行業(yè)都受到了沖擊，也使得許多家庭個人持有的房產(chǎn)、股票、基金等資產(chǎn)大大縮水。自去年以來，受糧食和石油價格上漲的推動，

2、加之政府4萬億的投資拉動，今年我國通脹壓力明顯上升，這可能意味著在接下來幾年甚至更長時間內(nèi)，通貨膨脹將是我們不得不接受的一個現(xiàn)實。在通脹壓力下，如何選擇合適的投資方式，正確理財，才能對抗通脹，分散風(fēng)險，實現(xiàn)家庭資產(chǎn)的保值增值，已成為很多家庭日益關(guān)注的問題。家庭金融理論研究也在近年內(nèi)逐步興起，成為國內(nèi)外金融學(xué)者關(guān)注的焦點和前沿研究領(lǐng)域之一。本文主要從家庭金融入手，來探討家庭投資及存在風(fēng)險問題，重點是分析和論述家庭金融在通脹下的投資及風(fēng)險防范問題。首先主要家庭金融投資的概述，從家庭金融涉及的而幾個定義著手分析，探討家庭金融的現(xiàn)狀及存在問題，指出家庭金融在現(xiàn)代家庭里

3、發(fā)揮著越來越重要的作用。家庭金融投資行為正成為家庭經(jīng)濟活動最重要的內(nèi)容。在此基礎(chǔ)上，運用有關(guān)理論進行分析，探究其產(chǎn)生的原因及解決方案，最后討論對我國家庭金融發(fā)展的啟示和建議。$_!k4j"n%t:n!R4U.k!^二、主體（一）國外的研究動態(tài)1.資產(chǎn)組合選擇理論JamesTobin（1958）用投資者避免風(fēng)險的行為動機重新解釋流動性偏好理論，首次將資產(chǎn)選擇理論引入貨幣理論，被稱為“資產(chǎn)組合選擇理論”托賓用這種方法解釋投資者為什么常常在其資產(chǎn)中同時保持債券和沒有利息的貨幣或選擇貨幣和債券的不同組合來保有其資產(chǎn)。事實上絕大多數(shù)人不僅想獲得較高的收益率，而且也只想冒

4、較小的風(fēng)險。但現(xiàn)實中，由于不確定性的存在，收益大的東西，風(fēng)險也大，投資者要想獲得高收益率，就得以承擔(dān)大的風(fēng)險為代價。由于經(jīng)濟主體對待風(fēng)險的態(tài)度不同，他們所進行的資產(chǎn)選擇差異也很大。在家庭投資時不要把自己的全部投資都放在一種股票或債券上，也就是俗話說的“不要把所有的雞蛋都放在同一個籃子里”，而是分散投資于不同的股票和債券中去。2.資產(chǎn)定價理論WilliamF.Sharpe(1964)運用Tobin的“分離公理”中的均衡含義，在假設(shè)前提下提出了較為完善和精巧的資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)。資本資產(chǎn)定價模型運用均衡的方法，為金融市場的資產(chǎn)定價提供了理論。明確指出資產(chǎn)

5、的回報率，以及相應(yīng)的資產(chǎn)價格，完全取決于該資產(chǎn)與市場組合回報率協(xié)方差的大小，并提出衡量指標(biāo)β系數(shù)。Sharpe把風(fēng)險區(qū)別為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險，深化了對風(fēng)險的把握。當(dāng)一個風(fēng)險厭惡的投資者不能進行有效的分散投資來降低非系統(tǒng)風(fēng)險時，可以持有證券市場基金，通過基金實現(xiàn)分散化投資，控制非系統(tǒng)風(fēng)險，這樣就可以選擇無風(fēng)險資產(chǎn)和證券市場基金構(gòu)成有效的投資組合。這一模型暗示所有的經(jīng)濟人都會持有同樣的資產(chǎn)組合。運用資產(chǎn)定價理論，選擇家庭金融投資方案，可以在投資面臨風(fēng)險時作出相應(yīng)對策，提高投資效率。3.身體狀況對金融投資影響的研究AnjiniKochar(2004)考察了在巴基斯

6、坦農(nóng)村家庭里，成人健康狀況對儲蓄和投資決策的影響，以及這些影響是否是因為健康不佳而影響收入和特殊資產(chǎn)的回報率，以此證明收入變化和投資率帶來的儲蓄敏感。發(fā)現(xiàn)對未來不良健康狀態(tài)的預(yù)測增加了整體儲蓄，發(fā)現(xiàn)男性互助的數(shù)量決定著儲蓄結(jié)果中任何個人不良健康狀況帶來的影響。HarveyS．Rosen，StephenWu(2004)得出，健康狀態(tài)不好的戶主不選擇風(fēng)險系數(shù)較高的金融資產(chǎn)，健康狀態(tài)不好常和風(fēng)險資產(chǎn)的小部分金融資產(chǎn)和安全資產(chǎn)的大部分金融資產(chǎn)相聯(lián)系。不良健康狀態(tài)影響個人對風(fēng)險的態(tài)度并不能體現(xiàn)健康狀態(tài)和投資選擇的關(guān)系。MichaelK．Berkowitz，Jiaping

7、Qiu(2006)論述了人們身體健康狀況的變化將會對居民家庭財富中的金融資產(chǎn)選擇產(chǎn)生影響，提出健康狀況對家庭金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)的沖擊是不對稱的。但作者發(fā)現(xiàn)健康狀況對家庭資產(chǎn)組合選擇的影響是間接的，雖然健康狀況會影響家庭金融資產(chǎn)數(shù)量，可另一方面家庭會重新構(gòu)建他們的金融資產(chǎn)組合。（二）國內(nèi)的研究動態(tài)臧旭恒(2001)認為，居民資產(chǎn)從總體上包括兩個部分，一部分是金融資產(chǎn)，一部分是實物資產(chǎn)。而城鎮(zhèn)居民的金融資產(chǎn)包括手持現(xiàn)金、銀行存款、有價證券和儲蓄性保險；實物資產(chǎn)主要包括家用電器、家具等耐用消費品和住宅。農(nóng)村居民家庭的金融資產(chǎn)主要包括儲蓄存款與手持現(xiàn)金，實物資產(chǎn)主要

8、包括生產(chǎn)性固定資產(chǎn)、住宅和非住宅房屋。