媒體報道與公眾通脹預(yù)期的關(guān)系-文獻綜述

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1、媒體報道與公眾通脹預(yù)期的關(guān)系:文獻綜述摘要：本文旨在梳理國內(nèi)對外媒體報道與公眾通脹預(yù)期形成關(guān)系的研究現(xiàn)狀，并在現(xiàn)有的研究基礎(chǔ)上進行分析評價。從以往國內(nèi)外研究上看，目前大多數(shù)學(xué)者認為公眾的通脹預(yù)期的形成會受實際通脹率、GDP缺口、貨幣增長率、資產(chǎn)價格、工資成本以及石油價格等實際經(jīng)濟因素的影響，而對于媒體報道對公眾通脹預(yù)期的形成機制的研究相對較少。雖然已有研究在研究方法和數(shù)據(jù)來源、分析視角以及分析方法上不盡相同，因而得出的結(jié)論也有所不同，但普遍認為媒體報道對公眾通脹預(yù)期的形成具有顯著的影響，因而對中央銀行而言應(yīng)該高度重視媒體

2、報道對公眾通脹預(yù)期的影響和引導(dǎo)作用。關(guān)鍵詞：媒體報道公眾通脹預(yù)期理性預(yù)測信息（一）國外研究文獻對于公眾通脹預(yù)期與媒體報道之間關(guān)系的研究，國外學(xué)者做了較為深入的探索。Carroll6（2003）指出由于公眾獲取信息是需要成本的，那么他們就會通過某些普遍的資源來減少信息更新的成本，繼而假定公眾是從媒體那里獲得宏觀的經(jīng)濟認知，而不是通過花費時間去追索最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來形成他們自己的宏觀預(yù)測。Carroll（2003）通過實證研究發(fā)現(xiàn)媒體關(guān)于通脹的新聞報道越多，居民的通脹預(yù)期就越準(zhǔn)確，因為這會促使他們不斷更新原有的信息，因此更多的

3、新聞報道就會使居民的預(yù)期更接近理性預(yù)測。MichaeiandSarah（2008）在Carroll的研究基礎(chǔ)上更進了一步，他們把媒體報道對公眾通脹預(yù)期的影響途徑分為兩個方面：數(shù)量渠道和語氣渠道。并通過使用德國1998年至2006年詳細的媒體報道數(shù)據(jù)，證實了這兩個方面對公眾通脹預(yù)期都有影響。首先，他們的結(jié)論支持了Carroll的觀點：高頻率的新聞報道會使公眾更容易關(guān)注通貨膨脹，從而使他們不斷更新通脹預(yù)期，進而使他們的預(yù)期更接近信息充分的理性預(yù)測。另外他們還強調(diào)相對于通脹報道頻率對通脹預(yù)期具有正的作用外，某些特定內(nèi)容的報道會

4、損害居民通脹預(yù)期準(zhǔn)確度。比如媒體對于Teuro（昂貴的歐元）這個詞匯的報道顯著的擴大了居民通脹預(yù)期和專家預(yù)測的差距。而且媒體關(guān)于通脹報道的效應(yīng)是不一致的，關(guān)于通脹上升的報道會使公眾通脹預(yù)期偏離專家預(yù)測，而通脹下降的報道則不會。此外，來至于報刊的報道會提高公眾通脹預(yù)期的準(zhǔn)確性，而電視上的新聞報道會顯著引起的”媒體偏差”。BlinderandKrueger（2004）假設(shè)公眾是從媒體報道中獲取宏觀經(jīng)濟信息，放寬了消費者信息利用最大化及理性經(jīng)濟人的假設(shè)，研究了新聞媒體報道對公眾通脹預(yù)期準(zhǔn)確度的影響。并發(fā)現(xiàn)在美國，報紙和電視是公

5、眾獲取宏觀經(jīng)濟信息最重要的兩種途徑。6另外，中央銀行的信息披露作為貨幣當(dāng)局一種新的貨幣政策策略，同樣會通過媒體報道影響公眾通脹預(yù)期。MorrisandShin（2002）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，中央銀行披露的相關(guān)金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)比個人信息更準(zhǔn)確，進一步加強央行信息披露能夠很好的引導(dǎo)公眾預(yù)期。（二）國內(nèi)研究文獻對比國外研究，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于通貨膨脹預(yù)期的研究主要集中在通貨膨脹的異質(zhì)性、公眾通貨膨脹預(yù)期的測度以及通貨膨脹目標(biāo)制等方面，關(guān)于媒體報道與公眾通脹預(yù)期關(guān)系的研究相對較少。薛萬祥（1995）指出由于公眾所處的社會環(huán)境及教育背景有所不

6、同，那么他們對所獲取的信息并不能有效的利用。對于公眾來說，他們大多數(shù)的信息都來源于媒體及傳言，而作為公眾宏觀信息重要來源的媒體輿論，所傳遞的信息雖然具有一定的傾向性，但媒體輿論導(dǎo)向仍然是影響公眾預(yù)期的重要手段。然而薛萬祥并未對媒體輿論怎么影響公眾通脹預(yù)期作進一步說明。6張成思、蘆哲（2014）通過”巨靈財經(jīng)”和”慧科新聞”兩個數(shù)據(jù)庫得到30多種報刊報道數(shù)據(jù)。并將中國人民銀行公布的”未來物價預(yù)期指數(shù)”通過”差額法”轉(zhuǎn)換為公眾通貨膨脹預(yù)期數(shù)據(jù)。通過建立動態(tài)模型機制，發(fā)現(xiàn)單份報刊每增加一篇關(guān)于物價上升的報道，公眾的預(yù)期通脹率平

7、均上升0.1%-0.15%。另外，他們通過建立向量自回歸模型（VAR）驗證了媒體報道與公眾通脹預(yù)期以及公眾通脹預(yù)期與實際通貨膨脹率分別具有顯著的雙向互動關(guān)系。卞志村、宗旭姣（2013）對公眾學(xué)習(xí)理論的機制和其在宏觀經(jīng)濟中的運用進行了歸納和總結(jié)，指出公眾在不斷學(xué)習(xí)的中形成他們的預(yù)期，適應(yīng)性預(yù)期作為公眾學(xué)習(xí)的一部分，能夠較好的反映公眾通貨膨脹預(yù)期的形成過程。在基于適應(yīng)性學(xué)習(xí)的機制下，分析總結(jié)了媒體有關(guān)物價的報道及央行信息披露對公眾通脹預(yù)期形成的影響。另外卞志村、宗旭姣（2014）以《人民日報》媒體信息披露來源，同時輔以實際通

8、脹率、貨幣供應(yīng)量、利率等因素，采用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型（SVAR）重點研究了媒體報道對公眾通脹預(yù)期形成的影響。研究表明，我國公眾通脹預(yù)期受媒體物價報道的影響程度很大，一定時期內(nèi)，媒體關(guān)于物價報道的數(shù)量越多，公眾就越會產(chǎn)生向上的通脹預(yù)期。（三）媒體報道與公眾通脹預(yù)期關(guān)系國內(nèi)外研究現(xiàn)狀總結(jié)通過分析總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者對媒體報道與