證券公司的交易風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以中信證券為例[文獻(xiàn)綜述]

《證券公司的交易風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以中信證券為例[文獻(xiàn)綜述]》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、畢業(yè)論文文獻(xiàn)綜述題　　目：　證券公司的交易風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以中信證券為例　一、引言隨著我國證券市場的發(fā)展，我國的證券公司也得到了迅速地發(fā)展，但由于受到各方面的影響和制約，我國證券公司絕大多數(shù)是國有企業(yè)，長期以來受政策保護(hù)；證券公司數(shù)量多而規(guī)模小，行業(yè)集中度低，抵抗市場風(fēng)險(xiǎn)的能力差；證券公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)沒有清醒認(rèn)識(shí)，幾乎所有證券公司都沒有建立起有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。全面、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)獲得成功的一個(gè)重要因素。而要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面有效的管理，就必須有與之相適應(yīng)的組織架構(gòu)作為保障。證券公司交易風(fēng)險(xiǎn)指的是證券公司因?yàn)楸旧韮?nèi)部各種原因原因

2、而導(dǎo)致交易過程中產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。證券公司的交易風(fēng)險(xiǎn)有別于普通的證券交易風(fēng)險(xiǎn)，證券公司因?yàn)槠浔旧淼馁Y產(chǎn)規(guī)模，營業(yè)規(guī)模，一旦出現(xiàn)了問題所引發(fā)的交易風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)巨大的，其危害性也是較普通散戶的交易風(fēng)險(xiǎn)不可同日而語的。證券公司的交易風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨的著的是經(jīng)濟(jì)詐騙，暴露的是證券公司的內(nèi)部控制系統(tǒng)的不完善，證券公司對(duì)外的信息披露不完全，操縱市場價(jià)格等問題，以及外部監(jiān)管的不力更讓證券公司交易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)有了可趁之機(jī)。面對(duì)證券公司及證券市場諸多的風(fēng)險(xiǎn)因素，應(yīng)該借鑒國外證券市場經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合中國實(shí)際，建立全方位、多層次的科學(xué)有效的風(fēng)險(xiǎn)防范和管理體系。自從中國加入了WTO以

3、后中國證券公司便面臨著國外同行的競爭壓力，證券公司的發(fā)展舉步維艱故而這篇文章希望能通過一些列的分析幫助證券公司完善自己的體制改善目前的困境。信息披露制度是世界各國普遍采用的監(jiān)管手段，在我國更有其采用的必要性。我國上市公司存在國有股“一股獨(dú)大”的現(xiàn)象，國有股東對(duì)上市公司有著絕對(duì)的控制權(quán)力，其他股東已失去對(duì)上市公司的實(shí)際控制力。對(duì)于廣大中小股東而言，要想充分了解上市公司的營運(yùn)狀況必須借助于信息披露。因此，從保護(hù)投資者合理利益出發(fā)，證券市場監(jiān)管必須要防止上市公司、投資機(jī)構(gòu)等一些強(qiáng)勢群體利用信息優(yōu)勢從事各種欺詐活動(dòng)。這樣，信息披露制度的建立就成

4、為必然了。10信息披露制度要求：在證券發(fā)行中，發(fā)行人必須向投資者及時(shí)、準(zhǔn)確和真實(shí)地公開有關(guān)證券發(fā)行的全部資料，如公司情況介紹、生產(chǎn)經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、與證券發(fā)行直接相關(guān)的情況等；在證券交易過程中，承銷商、經(jīng)紀(jì)人、交易所及其他有關(guān)機(jī)構(gòu)所提供的資料必須真實(shí)、準(zhǔn)確和全面，不得有虛假內(nèi)容；要控制內(nèi)幕人士的交易和防止他們傳播內(nèi)幕消息，防止他們利用其特殊地位牟取暴利，從而損害其他投資者利益的不公平交易。隨著證券市場的不斷發(fā)展與壯大，我國有關(guān)信息披露的相關(guān)制度也日益規(guī)范與完善。但很多時(shí)候，信息披露的有關(guān)規(guī)定僅停留于紙面，上市公司的信息披露往往表現(xiàn)得很

5、不規(guī)范。我國證券市場的市場操縱現(xiàn)象非常嚴(yán)重，主要表現(xiàn)為莊股橫行。眾多莊股在上市公司虛假信息、大比例送配的配合下，將股價(jià)不斷推高，獲取暴利后高位退出，一旦退出后股價(jià)便一落千丈。由于這些股票走勢強(qiáng)勁，市盈率高居不下，股價(jià)與公司業(yè)績之間幾乎沒有什么關(guān)聯(lián)性，人們的投資理念受到嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，投資過程中跟莊成風(fēng)。更嚴(yán)重的是，這些莊家從中小投資者身上掠奪了大量財(cái)富，莊股的崩盤使投資者利益受到嚴(yán)重?fù)p害。許多證券公司券等許多金融公司出于各種不同的目的對(duì)廣大的投資者隱瞞或者誤導(dǎo)其作出不利于自己利益的投資判斷和行為，在這種信息不對(duì)稱的情況下通常容易引發(fā)證券交易

6、的風(fēng)險(xiǎn)。二、主體（一）國外關(guān)于證券公司交易風(fēng)險(xiǎn)控制研究的文獻(xiàn)回顧JohnY.Campbell（2010）1JohnY.Campbell.GrowthorGlamourFundamentalsandSystematicRiskinStockReturns.[J]ReviewofFinancialstudies.2010(12)：27-29針對(duì)我國內(nèi)所出現(xiàn)的證券公司操縱市場價(jià)格的問題美國政府的處理方式相對(duì)中國而言更具有借鑒的意義：美國的司法體制通過賦予美國證券交易委員(SEC)準(zhǔn)司法權(quán)、獨(dú)立監(jiān)管權(quán)達(dá)到徹底追查證券欺詐行為之目的。SEC不受任

7、何機(jī)關(guān)的制約和掣肘，一旦認(rèn)定某市場主體實(shí)施違法行為，可以隨時(shí)、隨地傳喚任何人，可以不受時(shí)限的約束追究行為人的法律責(zé)任。例如，從1995年6月至1999年5月，SEC歷經(jīng)4年，通過層層傳證人，深挖到6層之外的證券欺詐者，終于全面查清了發(fā)生在IBM公司收購蓮花軟件公司期間的迄今規(guī)模最大的訂F券欺}乍案。這種賦予SEC獨(dú)立監(jiān)權(quán)及準(zhǔn)司法權(quán)的做法值得借鑒。但是，鑒于中國的證監(jiān)會(huì)是行政主體，并不具有司法功能，因此不可能具有美國汪監(jiān)會(huì)那么大的權(quán)力。10操縱證券價(jià)格行為侵害的犯罪客體足復(fù)雜客體，不但破壞廠市場穩(wěn)定，還侵害了眾多投資者的合法權(quán)益，且行為人

8、的非法獲利數(shù)額巨大。但是，97刑法對(duì)操縱證券交易價(jià)格罪的刑罰規(guī)定則顯得輕緩有余而嚴(yán)厲不足，這對(duì)抑制該類犯罪的發(fā)生顯然不利?！按蠖鄶?shù)經(jīng)濟(jì)案的罪犯，在犯罪之前都會(huì)進(jìn)行一番成本與收益的分析，首先足被抓獲時(shí)可能受到