聯(lián)想并購IBM案例分析作業(yè)

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1、聯(lián)想并購IBM案例分析目錄一、并購背景及交易簡(jiǎn)介二、聯(lián)想并購IBM的動(dòng)因分析三、對(duì)IBM的價(jià)值評(píng)估一、并購背景及交易簡(jiǎn)介（一）并購背景聯(lián)想中國最大的IT企業(yè)年產(chǎn)量約500萬臺(tái)，員工總數(shù)一萬余人1994年在香港聯(lián)合交易所上市，總市值為202億港元IBM主要從事筆記本、臺(tái)式計(jì)算機(jī)、服務(wù)器、外設(shè)等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售約9500名員工。2003財(cái)年收入96億美元，虧損2.58億美元全球PC市場(chǎng)上，IBM以5.2%的市場(chǎng)占有率排在戴爾和惠普之后，位居第三（二）交易簡(jiǎn)介2004年12月8日，聯(lián)想斥資12.5億美元（聯(lián)想收購IBMPCD的最終交易代價(jià)

2、為約8億美元現(xiàn)金及價(jià)值4.5億美元的聯(lián)想股份）購入IBM的全部PC（個(gè)人電腦）業(yè)務(wù)，收購?fù)瓿芍?，占全球PC市場(chǎng)份額第9位的聯(lián)想一躍升至第3位，僅次于戴爾和惠普，而新公司成立之后，總部將遷往紐約。二、聯(lián)想并購IBM的動(dòng)因分析聯(lián)想收購IBMPCD的動(dòng)因主要來自聯(lián)想自身發(fā)展戰(zhàn)略的需要、國際化戰(zhàn)略的需要以及追求巨大的協(xié)同效應(yīng)等方面。（一）聯(lián)想發(fā)展戰(zhàn)略的需要2003年，聯(lián)想做出新的重大戰(zhàn)略調(diào)整，決定重新回歸PC主業(yè)，確立個(gè)人計(jì)算機(jī)業(yè)務(wù)及相關(guān)業(yè)務(wù)作為集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)來發(fā)展，并出售全部的IT服務(wù)和IT咨詢業(yè)務(wù)。然而，03/04財(cái)年的營業(yè)額由02/

3、03財(cái)年的202億港元提高到231億港元，而利潤(rùn)卻由0.7億港元微降到0.2億港元。在國內(nèi)聯(lián)想面臨著戴爾、惠普全球最大的兩個(gè)廠商及國內(nèi)眾多中小品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)，營業(yè)額、利潤(rùn)的停滯不前，嚴(yán)重困擾著一直追求發(fā)展的聯(lián)想管理層。如何突破PC業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸做精做大，成了聯(lián)想管理層首要考慮的問題。（二）聯(lián)想國際化戰(zhàn)略的要求在中國PC市場(chǎng)上，聯(lián)想2000年左右已經(jīng)達(dá)到30%的市場(chǎng)份額，但是如果再往上提高一個(gè)百分點(diǎn)，聯(lián)想都會(huì)付出巨大的代價(jià)。聯(lián)想決定充分發(fā)揮在PC領(lǐng)域的特長(zhǎng)，通過走國際化的道路尋求發(fā)展。（三）追求協(xié)同效應(yīng)聯(lián)想收購IBMPCD后，將形成全

4、球僅次于戴爾、惠普的第三大PC企業(yè)，全年?duì)I業(yè)額將達(dá)到130億美元，銷售個(gè)人計(jì)算機(jī)達(dá)到1400萬臺(tái)。屆時(shí)將會(huì)在產(chǎn)品、市場(chǎng)、技術(shù)、運(yùn)營等各個(gè)方面產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)。聯(lián)想并購ＩＢＭ對(duì)于雙方的益處聯(lián)想得到了國際市場(chǎng)的銷售渠道；可以吸收和利用IBM在筆記本上的技術(shù)；提升自身品牌形象；合并后的聯(lián)想有望躋身世界一流PC制造商；這次交易使得聯(lián)想從一家土生土長(zhǎng)的中國公司一躍成為了全球性的PC廠商。正如IDC國際業(yè)務(wù)副總裁PhillipedeMarcillac對(duì)此發(fā)表的評(píng)論說：“聯(lián)想得到了它一直夢(mèng)寐以求的國際廠商地位。ＩＢＭ從IBM的角度來看，它將不擁

5、有PC業(yè)務(wù)，該部門在過去幾年中一直是IBM的累贅。而且保證了它即使不生產(chǎn)PC仍然有充足的產(chǎn)品供應(yīng)來滿足客戶需要IBM的主要優(yōu)勢(shì)就在于PC業(yè)務(wù)早已不是該公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。據(jù)分析家估計(jì)，IBM在剝離了PC業(yè)務(wù)之后，它的總利潤(rùn)率將會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，而且它仍然可以從PC的轉(zhuǎn)售過程中獲利。目前IBM自有品牌的PC銷售僅占了該公司PC銷量的35%，剩余的65%都是進(jìn)行的PC轉(zhuǎn)售。IBM:剝離了不良資產(chǎn)；得到了最需要的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)向開發(fā)其他高附加值的產(chǎn)品和服務(wù)；STRENTH聯(lián)想收購IBM的動(dòng)機(jī)根據(jù)Gartner公布的數(shù)據(jù)，并購前，聯(lián)想在全球PC市場(chǎng)占據(jù)了2

6、%的市場(chǎng)份額，排在第九位。收購IBM的PC業(yè)務(wù)為聯(lián)想提供了開拓全球市場(chǎng)的契機(jī)，PC部門的研發(fā)實(shí)力，品控流程，客戶基礎(chǔ)，管理系統(tǒng)無不是聯(lián)想夢(mèng)寐以求的，IBM產(chǎn)品的高端性和聯(lián)想產(chǎn)品的低端性相互補(bǔ)充，使得聯(lián)想有機(jī)會(huì)戰(zhàn)勝戴爾等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成為全球最強(qiáng)大的PC供應(yīng)商。收購?fù)瓿珊?，?lián)想將擁有領(lǐng)先的商用筆記本產(chǎn)品、領(lǐng)先的研發(fā)和產(chǎn)品差異化能力、更強(qiáng)大的創(chuàng)新能力和更豐富的產(chǎn)品組合。OPPORTUNITY聯(lián)想收購IBM后面臨的挑戰(zhàn)1、聯(lián)想購并IBM的消息傳出后，報(bào)紙的評(píng)論眾說紛紜，但是最綜合而準(zhǔn)確的指標(biāo)是：IBM股價(jià)微升而聯(lián)想股價(jià)大跌。這客觀地反映了投資

7、者的理解：對(duì)IBM壯士斷臂的贊許，以及對(duì)聯(lián)想可能消化不良的憂慮。2、完成以后，聯(lián)想成為世界第三大PC生產(chǎn)商，而聯(lián)想的目標(biāo)決不僅僅是世界第三，因此這引起戴爾和惠普(世界排名第一和第二)的不滿，在中國市場(chǎng)上，惠普和戴爾因利益驅(qū)動(dòng)聯(lián)手，正全力以赴對(duì)新聯(lián)想進(jìn)行“圍剿”。THREATEN聯(lián)想還面臨著許多困難的后續(xù)工作。正如新聯(lián)想的董事長(zhǎng)楊元慶所說：“我現(xiàn)在關(guān)注最多的就是整合能不能順利進(jìn)行，關(guān)注IBM那邊的客戶能不能保留，關(guān)注那邊的員工能不能保留，我們整合既定的目標(biāo)是否能夠?qū)崿F(xiàn)，文化是不是能夠很好的磨合，這大概是我現(xiàn)在最關(guān)心的問題。”總結(jié)啟迪：

8、聯(lián)想集團(tuán)收購IBMPC是一次勇敢的嘗試，中國企業(yè)開始進(jìn)行全球性競(jìng)爭(zhēng)，為未來中國企業(yè)走出國門提供了參考。跨國并購使強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，取長(zhǎng)補(bǔ)短，資源和技術(shù)共享，給企業(yè)帶來了活力和更多的機(jī)遇。警示：聯(lián)想背負(fù)了大量債務(wù)帶來了財(cái)務(wù)上的壓力；失去了成為世