聯(lián)想并購ibm pc業(yè)務(wù)案例分析

《聯(lián)想并購ibm pc業(yè)務(wù)案例分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、聯(lián)想并購IBMPC業(yè)務(wù)案例分析鋪墊：一、投資投資是經(jīng)濟主體（國家、企業(yè)和個人）以獲得未來收益為目的，將一定數(shù)量的資產(chǎn)投入某種對象或者事業(yè)，以取得一定經(jīng)濟收益或社會效益的活動。二、并購與跨國并購企業(yè)并購是企業(yè)控制權(quán)的一種運動過程或者說讓渡行為，是增強企業(yè)實力的外部擴張策略或途徑。其目的或為擴大經(jīng)營規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營；或為拓寬企業(yè)經(jīng)營范圍，實現(xiàn)分散經(jīng)營或綜合化經(jīng)營。企業(yè)兼并行為和企業(yè)收購行為都以企業(yè)產(chǎn)權(quán)為交易對象。圖1跨國并購結(jié)構(gòu)圖跨國并購實質(zhì)是企業(yè)并購的延伸，因此也可以細分為跨國兼并和跨國收購。跨國并購的基本含義是:一國企業(yè)為了某種目的，通過一定的渠道和支

2、付手段，將另一國企業(yè)的整個資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營控制權(quán)的股份收買下來?？鐕①徤婕皟蓚€或兩個以上國家的企業(yè)?？鐕①徥瞧髽I(yè)根據(jù)全球經(jīng)濟環(huán)境和內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的變化而對企業(yè)自身的體制、結(jié)構(gòu)、功能、規(guī)模等進行重新組合調(diào)整的組織變革或制度創(chuàng)新，是企業(yè)對國外直接投資的一種重要方式。案例分析：一、并購背景（一）并購雙方簡介聯(lián)想：聯(lián)想集團成立于，984年，由中科院計算所投資20萬元人民幣、11名科技人員創(chuàng)辦，目前在全球66個國家擁有分支機構(gòu)，在166個國家開展業(yè)務(wù)，在全球擁有超過25000名員工，己經(jīng)發(fā)展成為一家全球個人電腦市場的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。IBM：即國際商業(yè)機器公司(Int

3、ernationalBusinessMaehinesCorporation)的英文縮寫。1911年創(chuàng)立于美國，是全球最大的信息技術(shù)和業(yè)務(wù)解決方案公司，目前在全球擁有雇員31萬多人，業(yè)務(wù)遍及160多個國家和地區(qū)。（二）聯(lián)想并購IBMPC案例描述2004年12月8日上午9點，聯(lián)想集團在北京正式宣布，以總價12.5億美元收購IBM的全球PC業(yè)務(wù)，其中包括臺式機業(yè)務(wù)和筆記本業(yè)務(wù)。同時聯(lián)想集團宣布了高層變更調(diào)整。IBM高級副總裁史蒂芬-沃德將出任聯(lián)想集團新CEO，楊元慶則改任公司董事長。新的聯(lián)想集團在五年內(nèi)有權(quán)根據(jù)有關(guān)協(xié)議使用IBM的品牌，并完全獲得商標(biāo)及相關(guān)技術(shù)

4、，這就使聯(lián)想的產(chǎn)品在全球PC市場上具有了最廣泛的品牌認(rèn)知。這次聯(lián)想的收購行為，是中國IT行業(yè)在海外投資最大的一場，至此，聯(lián)想集團將成為年收入超過百億美元的世界第三大PC廠商。二、并購目的在央視財經(jīng)《高朋滿座》論壇上，聯(lián)想控股有限公司總裁柳傳志在論壇上說道：“如果當(dāng)時不做并購今天的聯(lián)想充其量就是一個非常平庸的企業(yè)，甚至有可能在這幾年被強勢國外企業(yè)兼并，落得溫水煮青蛙的結(jié)果。聯(lián)想并購IBMPC業(yè)務(wù)的目的是：（一）國際化戰(zhàn)略的需要：隨著中國市場的開放，計算機行業(yè)的競爭也趨于白熱化。隨著激烈的價格戰(zhàn)，市場上個人電腦的平均售價逐漸降低，中國計算機市場的利潤空間逐漸

5、變小，國際化已成為計算機行業(yè)攫取新的利潤增長點的必由之路。對于有國際化戰(zhàn)略的聯(lián)想集團，并購成為其短時間之內(nèi)獲取有利資源的最佳選擇。（二）回歸PC業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的需要：曾經(jīng)，作為上市公司，聯(lián)想主營業(yè)務(wù)單一，同時由于國內(nèi)電腦市場同質(zhì)化加劇，價格戰(zhàn)愈演愈烈，聯(lián)想CEO楊元慶提出了多元化的發(fā)展戰(zhàn)略。但是實施過程中受阻，聯(lián)想做出了回歸PC主業(yè)、進行戰(zhàn)略收縮、剝離ＩＴ服務(wù)的決定，將商標(biāo)更改為“Lenovo”并成為奧運會全球合作伙伴，新的戰(zhàn)略意圖是“專業(yè)化、國際化”。三、并購方案（一）并購前評估：2003年底，聯(lián)想集團開始進行細致的調(diào)查評估并購的可能性，聘請麥肯錫作為戰(zhàn)略顧

6、問，全面了解IBM的PV業(yè)務(wù)和整合的可能，馮清高盛作為并購顧問，安永、普華永道作為財務(wù)顧問，奧美公司作為公關(guān)顧問。（二）并購方法：根據(jù)收購交易條款，聯(lián)想支付給IBM的交易代價為12.5億美元，其中包括約6.5億美元現(xiàn)金，及按2004年12月交易宣布前最后一個交易日的股票收市價價值6億美元的聯(lián)想股份。交易完成后，IBM擁有聯(lián)想18.9%股權(quán)。此外，聯(lián)想將承擔(dān)來自IBM約5億美元的凈負債。具體實施方法如下：1、1+1=股權(quán)+現(xiàn)金并購后，IBM將成為聯(lián)想的首選服務(wù)和客戶融資提供商。在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，IBM成為聯(lián)想集團的第二大股東。聯(lián)想集團此次并購的總價為12.5

7、億美元，在三年鎖定期結(jié)束時，IBM將獲得至少6.5億美元的現(xiàn)金和價值至多6億美元的聯(lián)想集團普通股股票，此外聯(lián)想還將承擔(dān)來自IBM約5億美元的凈負債，IBM將持有聯(lián)想集團18.9%的股份，成為聯(lián)想第二大股東，股權(quán)在三年之內(nèi)不得出售。這種你中有我、我中有你的游戲，使收購IBM后的聯(lián)想將不是一個純粹的聯(lián)想，而是一個與IBM捆綁的聯(lián)想。另一方面，這也是IBM的一種主動性安排。即便合并不成功，為確保IBM的PC價值不至于貶值、不至于使原有IBM人員大規(guī)模、快速流動。那么，為什么聯(lián)想收購采用的是“6.5億美元現(xiàn)金+6億美元聯(lián)想股票”？世紀(jì)證券盧長才：“應(yīng)該說，并購中

8、的稅費是很重的，有時能占到整個并購成本的10%甚至更多的比例，不同的并購方式以及