巴菲特語錄：當(dāng)市場價格波動的主人，不做價格波動的奴隸

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1、巴菲特語錄：當(dāng)市場價格波動的主人，不做價格波動的奴隸【巴菲特語錄】如果我們有堅定的長期投資期望，那么短期的價格波動對我們來說毫無意義，除非它們能夠讓我們有機(jī)會以更便宜的價格增持般份?！就顿Y追蹤】巴菲特不僅不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)形勢，對股票市場的每日漲跌，他也無動于衷。這一點(diǎn)，說起來可能很少有人相信，但事實就是如此，由不得你不信。為什么會對股票的每日漲跌無動于衷呢？因為波動為投資者提供了這樣一種機(jī)會：價格銳減時可以合理地買入，價格大幅上漲時可以合理地賣出。在其他時間里，如果他能夠忘掉股市而把注意力轉(zhuǎn)移到公司的運(yùn)營結(jié)果上，那么他就會做的更好。巴菲特說：“有時股票市場對未來的期望感到興奮，而在另外

2、一些時候，又顯出不合理的沮喪。當(dāng)然，這樣的行為創(chuàng)造出了投資機(jī)會，特別是杰出企業(yè)的股價跌到不合理的低價時。但是，正如你不會采信來自有情緒起伏不定傾向的顧問的建議，你也不應(yīng)該允許股市操縱你的投資行動。股票市場并不是投資顧問，它的存在只是為了幫助你買進(jìn)或賣出股票罷了。如果你相信股票市場比你更聰明，你可以照著股價指數(shù)的引導(dǎo)來進(jìn)行投資。但是，如果你已經(jīng)做好你的準(zhǔn)備作業(yè)，并徹底了解你投資的企業(yè)，同時堅信自己比股票市場更了解企業(yè)，那就拒絕市場的誘惑吧！”巴菲特表示，如果投資者打算擁有一家杰出企業(yè)的股份并長期持有，但又去注意每日股市的變動是不合邏輯的。最后投資者將會驚訝地發(fā)現(xiàn)，不去持續(xù)注意市場變

3、化，自己的投資組合反而變得更有價值。巴菲特建議：“不妨做個測驗，試著不要注意市價48小時，不要看著計算機(jī)、不要對照報紙、不要聽股票市場的摘要報告、不要閱讀市場日志。如果在兩天之后持股公司的狀況仍然不錯，試著離開股票市場3天，接著離開一個星期。很快地，你將會相信自己的投資狀況仍然健康，而投資的公司仍然運(yùn)作良好，雖然你并未注意它們的股票報價?！卑头铺卣f：“在我們買了股票之后，即使市場休市一兩年，我們也不會有任何困擾，我們不需對擁有百分之百股權(quán)的喜事或布朗鞋業(yè)去每天注意它們的股價以確認(rèn)我們的權(quán)益。既然如此，我們是否也需要注意可口可樂的報價呢，我們只擁有它7%的股權(quán)。”很明顯，巴菲特是在

4、告訴我們：他并不需要市場的報價來確認(rèn)伯克希爾的普通股投資。對任何一個投資個體而言，道理也是一樣的。當(dāng)我們的注意力轉(zhuǎn)向股票市場，而且在心中的惟一的疑問就是“有沒有人最近做了什么愚蠢的事，讓我有機(jī)會用不錯的價格購買一家好的企業(yè)”時，我們就已經(jīng)在逐步接近巴菲特的投資水準(zhǔn)了。事實上，巴菲特選擇的股票也曾大幅下跌，有時候甚至達(dá)到50%，甚至更多?？梢韵胍?，在這些時候，巴菲特在股票投資方面所受的沉重打擊和巨大精神壓力。如果按照“鱷魚原則”，巴菲特應(yīng)該不知道止損離場多少次了，但那樣，我們也不會看到今天的“股神”?！就顿Y課堂】有時候，股票市場的波動是驚人的，這既是誘惑又是陷阱。有一個國內(nèi)的投資者

5、，在1996年12月的下跌中，在1250點(diǎn)以上清空了全部倉位。別人已經(jīng)開始打牌休息了，他踱到別人的房間，因為看到別人正在買進(jìn)，15分鐘以后，他已再次滿倉。后來，市場一再下跌，他斬倉的位置在900點(diǎn)以下，和他一起進(jìn)場的人滿倉拿了他斬掉的“哈磁股份”，在兩年的時間獲得了幾倍的利潤。因此也在朋友中間得到了“哈磁”的綽號。1998年8月時他在開盤位置斬掉的股票10分鐘后就漲停了。而這個股票就是后來著名的“多佳股份”。他交易的品種經(jīng)常賣到全國最低價，作交易做到這個程度，想在市場掙錢很不容易了。最近見到他時，已經(jīng)開始賣彩票了。在真正的投資者看來，“市場從來不是一臺根據(jù)證券的內(nèi)在品質(zhì)而精確地客

6、觀地記錄其價值的計量器，而是匯集了無數(shù)人部分出于理性（事實）部分出于感性（理念和觀點(diǎn)）的選擇的投票器?！边@就是市場波動的由來。格雷厄姆在去世前幾個月的時候說：“如果說我在華爾街60多年的經(jīng)驗中發(fā)現(xiàn)過什么的話，那就是從來沒有人能夠成功地預(yù)測股市波動?！睂τ谑袌龅膬r格波動，格雷厄姆還有一個著名的“市場先生”的寓言：就是設(shè)想自己在與一個叫“市場先生”的人進(jìn)行股票交易，“市場先生”的特點(diǎn)是情緒很不穩(wěn)定。因此，在他高興的日子里，他會報出較高的價格，相反懊惱時，就會報出很低的價格。按現(xiàn)在通行的話說，市場常常會犯錯。而一個出色的價值投資者會充分利用這種錯誤。設(shè)想有一天交易的時候，“市場先生”突

7、然情緒沮喪，報出了一個低得離譜的價格，那么在這種情況下，投機(jī)客常常會按照“鱷魚原則”的要求止損離場，而價值投資者呢？恰恰相反，會繼續(xù)加碼買入！這就是兩種不同的價值觀主導(dǎo)下的兩種截然相反的交易策略。所以，我們要把市場波動看做你的朋友而不是敵人。【專家點(diǎn)評】價格波動對于真正的投資者來說只有一種有意義的內(nèi)涵。早知道波動總是難免的，又何必勞心傷神。