黃金行業(yè)深度分析

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1、深度分析：2011年年初以來的黃金走勢回顧及展望發(fā)布人：天和駿業(yè)??????發(fā)布時(shí)間：2011-09-02[天和駿業(yè)黃金深度分析]?2011年年初以來的黃金走勢回顧及展望????????????????????????（圖解）?天和駿業(yè)研發(fā)中心?分析師??????周智誠??年初以來黃金走勢經(jīng)歷了相互重疊的3個(gè)階段：第一階段：短暫回調(diào)；強(qiáng)勢發(fā)展；“阿拉伯之春”；利比亞戰(zhàn)爭；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇（至3月底）第二階段：歐美債務(wù)危機(jī)同時(shí)升級(jí)；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無力；QE2結(jié)束；（至6月底）第三階段：金價(jià)沖鋒；獲利回吐；QE3預(yù)期；展望??（7月至年底）??????第一階段：去年年底和今年年初以來，金價(jià)僅僅出現(xiàn)的短暫回調(diào)

2、。造成這種情況的原因有很多，最主要的原因是QE2執(zhí)行正中間，對(duì)美元貶值和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不安直接體現(xiàn)在黃金牛市上，即便技術(shù)指標(biāo)多次顯示下跌，但年初的回調(diào)深度也僅僅8.1%左右。??????進(jìn)入2011年，黃金價(jià)格整體強(qiáng)勢異常，顧比均線組系統(tǒng)（或是經(jīng)過調(diào)整的聯(lián)合均線組）顯示金價(jià)前8個(gè)月都在上升，兩次下跌都很短暫，下跌交易日僅占年初以來總交易日的17%左右。??????2011年年初以來的國際局勢動(dòng)蕩不堪，所謂的“阿拉伯之春”、中東動(dòng)亂、利比亞戰(zhàn)爭和反恐，都是美國執(zhí)行大中東民主改造計(jì)劃的結(jié)果，本質(zhì)目的是要徹底控制中東石油資源，控制中東政治進(jìn)程，進(jìn)而在金融爆發(fā)3年、美歐的全球影響力衰退的情況下，繼續(xù)鞏

3、固美國的單極霸權(quán)地位。??????第二階段：4月份開始，美歐債務(wù)危機(jī)一起升級(jí)；金融市場避險(xiǎn)情緒持續(xù)高漲；經(jīng)濟(jì)基本面指標(biāo)持續(xù)低迷；美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力；新興國家央行不斷增持黃金。??????金價(jià)飛升的本質(zhì)原因是2008年全球金融危機(jī)過后數(shù)年，即便經(jīng)歷了QE1、QE2兩輪量化寬松貨幣政策的刺激，美國國內(nèi)的就業(yè)形勢、消費(fèi)信心、生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)基本面指標(biāo)恢復(fù)欠佳，經(jīng)濟(jì)仍有可能陷入雙底衰退，這是誰也不愿看到的可怕結(jié)果。??????4月底以來，在美國非農(nóng)就業(yè)等經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)持續(xù)不佳和歐債危機(jī)升級(jí)（從希臘、葡萄牙等邊緣小國向西班牙、意大利等歐盟中心大國）的作用下，不斷有投資者賣出歐元，買入黃金和美元，這導(dǎo)致美指反

4、復(fù)在底部震蕩，黃金美指同漲同跌的場面多次出現(xiàn)，此時(shí)QE2臨近結(jié)束，QE3預(yù)期若隱若現(xiàn)。??????主要是對(duì)經(jīng)濟(jì)前景暗淡的判斷，導(dǎo)致石油和多種工業(yè)金屬價(jià)格下跌，市場對(duì)美元貶值的嚴(yán)重?fù)?dān)憂，催生了購入黃金以求對(duì)沖美元貶值風(fēng)險(xiǎn)的需求。????????5月初，只有兩件事讓人驚愕：一是本?拉登被美軍打死；二是白銀在經(jīng)濟(jì)疲弱、工業(yè)需求前景不明的背景下，被國際莊家打壓后短時(shí)間內(nèi)暴跌，而黃金在避險(xiǎn)需求的強(qiáng)力支撐下堅(jiān)如磐石。數(shù)字最能說明問題：同期白銀下跌35%，黃金僅下跌7.2%。第三階段：年內(nèi)黃金已發(fā)生3輪上漲，6月底以來的上漲是兩次沖鋒行情，之后發(fā)生獲利回吐。??????要注意，3輪上漲的用時(shí)分別是12周

5、，5周和3周，上漲的幅度分別是17%，14.6%和13.6%，后2輪上漲幅度減小但耗時(shí)更短，所以叫沖鋒行情。第1輪上漲和第2輪上漲中間隔了長達(dá)8周的箱型整理，箱型整理內(nèi)部的振幅為7.2%，整理區(qū)間正好和QE2一起結(jié)束（6月30日），也迎來了2輪激烈的沖鋒式上漲行情。分析師認(rèn)為，這是金市的國際莊家在提前釋放可能的QE3預(yù)期，提前拉升避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格。??????年內(nèi)金價(jià)走勢展望：強(qiáng)調(diào)僅僅是推測的年內(nèi)高點(diǎn)?????????分析師的思路是，上漲途中下跌回調(diào)的越深，則之后反彈上漲的越高，以金價(jià)周線來推測，金融危機(jī)爆發(fā)前的猛烈下跌已經(jīng)嗆死了所有黃金多頭，這為今后2年10個(gè)月的大漲找到了最好的長線進(jìn)場點(diǎn)

6、。此輪上漲的反彈最高位在2169美元/盎司附近，能否達(dá)到需要時(shí)間檢驗(yàn)。?????年內(nèi)金價(jià)走勢展望：強(qiáng)調(diào)僅僅是推測的年內(nèi)高點(diǎn)??????分析師的思路是，上漲途中下跌回調(diào)的越深，則之后反彈上漲的越高，以金價(jià)日線來推測，1912開始的回調(diào)，僅僅是QE3預(yù)期之下的獲利回吐，驅(qū)動(dòng)上漲的本質(zhì)動(dòng)力沒有發(fā)生任何改變，達(dá)到更高點(diǎn)僅僅是時(shí)間問題，年內(nèi)如果真的觸碰2000大關(guān)，那么金價(jià)極有可能在2038美元/盎司附近觸頂回落，而2248美元/盎司是在年內(nèi)達(dá)到還是明年達(dá)到，是很不確定的。?推測：如果現(xiàn)在就是短期頂部，則回調(diào)可能的深度是多少？???????要注意黃金已經(jīng)經(jīng)歷了10年大牛市，沒有任何一種資產(chǎn)是只漲不跌

7、的，尤其是無息資產(chǎn)。如果下半年是總體下跌行情，那么這輪大牛市的23.6%回調(diào)位在1525美元/盎司，分析師認(rèn)為上漲途中整理級(jí)別的下跌觸碰此位置的可能性極大。而轉(zhuǎn)勢下跌如果真的發(fā)生，前提條件是美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)意外大幅好轉(zhuǎn)，QE3沒有成為現(xiàn)實(shí)，通脹現(xiàn)實(shí)讓美聯(lián)儲(chǔ)提升了利率，分析師認(rèn)為這種情況在2013年年中以前極難發(fā)生。??????如果極難發(fā)生的事情發(fā)生了，則黃金下一個(gè)15年、20年大熊市的回調(diào)區(qū)間將向1085美元/盎司和889美