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《B股重大轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)非常時(shí)刻》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、B股歷史背景分析和未來(lái)命運(yùn)投資顧問(wèn)部任承德2013-01-08B股市場(chǎng)簡(jiǎn)介B股發(fā)展的幾個(gè)階段自然發(fā)展階段（1992--1997）邊緣化的開(kāi)始（1997—2000）政策解決的首次實(shí)踐（2000—2001）政策漠視階段（2001--2012）政策解決的再次嘗試（2012年末--）B股市場(chǎng)是以外幣計(jì)價(jià)的人民幣股票境內(nèi)市場(chǎng)，分為上海B股市場(chǎng)和深圳B股市場(chǎng)上海B股以美元計(jì)價(jià)，深圳B股以港幣計(jì)價(jià)，現(xiàn)匯交易非現(xiàn)鈔B股市場(chǎng)設(shè)立初衷是為了吸引外資B股市場(chǎng)與H股市場(chǎng)的異同點(diǎn)B股分成A+B、純B股等2種3自然發(fā)展邊緣化嘗試解決
2、漠視期4新希望自然發(fā)展主要特點(diǎn)B股創(chuàng)設(shè)，新股上市（1992--1997）B股僅允許境外投資者參與，1995年左右非公開(kāi)允許境內(nèi)持有外匯的投資者參與B股參與者尤以港臺(tái)人士居多不允許機(jī)構(gòu)投資者參與5邊緣化（1997）B股存在的價(jià)值不斷受到質(zhì)疑1996年—1997年的牛市，A股市場(chǎng)獲得大規(guī)模發(fā)展，越來(lái)越多的資金被A股吸引，各級(jí)政府關(guān)注度提高，B股發(fā)展陷入停頓法人股、轉(zhuǎn)配股、國(guó)有股、B股，全流通問(wèn)題開(kāi)始暴露6邊緣化（1998-1999年）周小川主政期首次嘗試解決全流通問(wèn)題東南亞金融危機(jī)重創(chuàng)B股，1998年滬B股跌
3、至歷史最低點(diǎn)21點(diǎn)法人股、轉(zhuǎn)配股、國(guó)有股、B股，全流通問(wèn)題開(kāi)始暴露法人股、轉(zhuǎn)配股問(wèn)題開(kāi)始解決（1997年），相關(guān)個(gè)股大漲，B股未來(lái)嘗試國(guó)有股減持（1999年，黔輪胎）7B股對(duì)內(nèi)開(kāi)放（2001）周小川主政期首次嘗試解決B股問(wèn)題1999年5月19日“5.19”行情啟動(dòng)2001年2月19日決定B股6月1日起向境內(nèi)個(gè)人投資者開(kāi)放2月19日至6月1日期間禁止新開(kāi)戶由此引發(fā)B股的大幅飆升行情892001年B股的大行情新希望B股開(kāi)放啟示（2001）解決歷史遺留問(wèn)題帶來(lái)暴利轉(zhuǎn)配股暴利法人股個(gè)人化的暴利B股未來(lái)激起憧憬10
4、B股開(kāi)放淪為離場(chǎng)工具（2001）B股對(duì)內(nèi)開(kāi)放后遺癥巨大“5.19”行情主力借機(jī)出貨其后追高的所有境內(nèi)投資者被套牢11漠視期（2001--）長(zhǎng)達(dá)10多年的漠視期，徹底邊緣化全流通問(wèn)題的解決遠(yuǎn)比B股重要B股失去融資功能拒絕機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入，因涉及外匯管理QFII發(fā)展，被外資拋棄不再需要吸引外資，B股失去生存空間12新希望（2012）國(guó)際板創(chuàng)造時(shí)機(jī)，計(jì)價(jià)貨幣涉及主權(quán)圍繞國(guó)際板的推出問(wèn)題，理論界有很多討論國(guó)際板計(jì)價(jià)單位有好幾種思路，包括美元和人民幣等國(guó)際慣例是本幣貨幣，B股涉及國(guó)家主權(quán)13新希望（2012）市場(chǎng)化是
5、未來(lái)新思路鼓勵(lì)回購(gòu)注銷（魯泰B）鼓勵(lì)B轉(zhuǎn)H（中集B）新城B大股東在港上市B轉(zhuǎn)A隨時(shí)可能推出，等待IPO啟動(dòng)更為注重市場(chǎng)選擇而非政策指定14新希望（2012）B股時(shí)間之窗已經(jīng)開(kāi)啟外資重新關(guān)注中國(guó)概念股外資沖擊港匯，美國(guó)上市受阻，增加供應(yīng)經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底，有利回升H>A>B中集B轉(zhuǎn)H嘗試成功市場(chǎng)選擇是重點(diǎn)15任重道遠(yuǎn)鼓勵(lì)嘗試-------回購(gòu)---受限上市公司的資金鼓勵(lì)B轉(zhuǎn)H----受限香港上市條件B轉(zhuǎn)A？---等待融資開(kāi)放，法律障礙退市？政策的制約---沒(méi)有要約收購(gòu)具體法規(guī)16選股要素H>A>B行業(yè)受到市場(chǎng)關(guān)注和歡
6、迎價(jià)格因素是關(guān)鍵市場(chǎng)歡迎行業(yè)定價(jià)H股或者A股定價(jià)高對(duì)A股的影響需個(gè)案分析，赴港上市有利于分流融資壓力屬利好，B轉(zhuǎn)A利空A公司17B轉(zhuǎn)A法律障礙初探對(duì)大部分的B股公司，更愿意選擇轉(zhuǎn)板A股現(xiàn)階段境外個(gè)人股東不得直接參與A股，需借助QFII。原有的外資股東轉(zhuǎn)板A股后股東定位需要探索。股東大會(huì)定義問(wèn)題B股公司中還有很多僵尸股，處于自然淘汰的過(guò)程。18A股價(jià)值空間重視政策信號(hào)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局觀點(diǎn)標(biāo)普500平均市盈率14倍滬深300平均市盈率10倍左右靜態(tài)潛在空間+40%19滬深300技術(shù)看點(diǎn)H>A>B，B股未來(lái)更
7、美好20重視資產(chǎn)均衡重視資產(chǎn)的配置不動(dòng)產(chǎn)和動(dòng)產(chǎn)，流動(dòng)性資產(chǎn)的比重低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)本幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)對(duì)內(nèi)視野和全球視野21重點(diǎn)推薦業(yè)績(jī)拐點(diǎn)B股估值低于H股的B股價(jià)格遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)B股價(jià)格遠(yuǎn)低于A股的境外客戶偏好的22風(fēng)險(xiǎn)提示B股政策風(fēng)險(xiǎn)A、B股結(jié)構(gòu)性價(jià)格差異外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，B股缺乏機(jī)構(gòu)投資者規(guī)避績(jī)差、有退市風(fēng)險(xiǎn)的2324
