新型PEG指標(biāo)，擇股新模式（二）

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1、目錄1PEG指標(biāo)的意義及內(nèi)涵41.1科創(chuàng)板即將落地趨勢下，PEG指標(biāo)的意義41.2美股關(guān)于PEG指標(biāo)的研究情況51.3PEG指標(biāo)的內(nèi)涵及其較PE指標(biāo)的優(yōu)越性51.4舊PEG指標(biāo)的局限性及指標(biāo)改良依據(jù)72新型PEG指標(biāo)的有效性驗(yàn)證92.1新型PEG指標(biāo)指數(shù)與大盤走勢對比92.2新型PEG指標(biāo)指數(shù)相對大盤波動性成因分析103新型PEG指標(biāo)在目前形式下的應(yīng)用124參考文獻(xiàn)16第25頁共25頁圖表目錄圖表1：科創(chuàng)板上市條件4圖表2：舊PEG指標(biāo)篩選結(jié)果（1）6圖表3：舊PEG指標(biāo)篩選結(jié)果（2）6圖表4：

2、舊PEG指標(biāo)與滬深300走勢對比圖7圖表5：2016-2017年符合新型PEG指標(biāo)個股（1）8圖表6：2016-2017年符合新型PEG指標(biāo)個股（2）9圖表7：新型PEG指標(biāo)與滬深300走勢對比圖9圖表8：三年期PEG指標(biāo)與滬深300走勢對比圖10圖表9：萬德白馬股指數(shù)與滬深300走勢對比圖10圖表10：新型PEG指標(biāo)、白馬股及大盤走勢對比圖（18/01-19/01）11圖表11：新、舊PEG指標(biāo)及滬深300走勢對比圖（18/02-18/10）11圖表12：2018兩年期新型PEG指標(biāo)篩選個股行

3、業(yè)分布圖12圖表13：2018新型PEG指標(biāo)篩選醫(yī)藥生物行業(yè)標(biāo)的13圖表14：2018新型PEG指標(biāo)篩選電子行業(yè)標(biāo)的13圖表15：2018新型PEG指標(biāo)篩選公用事業(yè)行業(yè)標(biāo)的13圖表16：2018新型PEG指標(biāo)篩選食品飲料行業(yè)標(biāo)的14圖表17：2018新型PEG指標(biāo)篩選機(jī)械設(shè)備標(biāo)的14圖表18：2018新型PEG指標(biāo)篩選其他行業(yè)標(biāo)的14圖表19：兩年期新型PEG指標(biāo)與大盤以及白馬股指數(shù)走勢對比圖（2019年年初至5月15日）15第25頁共25頁擇股邏輯1.去年四季度，我們提出A股市場十年“黃金周期

4、”理論，邏輯在于經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換的“補(bǔ)短板”，新興產(chǎn)業(yè)將占據(jù)A股市場主導(dǎo)地位，為在未來投資中尋找出真正具有成長性股票，達(dá)到投資有效性的目的，我們在尋找一種行之有效的投資策略。2.美股市場各投資大師關(guān)于PEG指標(biāo)的研究結(jié)果，證明低PEG值組合擁有較高投資回報(bào)，因此我們嘗試將其引入作為A股市場的投資策略。3.科創(chuàng)板政策即將落地，其將更注重有較好盈利能力及成長能力的企業(yè)，因此PEG指標(biāo)作為擇股策略將有更好的前景。4.通過比較使用舊PEG指標(biāo)篩選出的個股制成指數(shù)并與滬深300指數(shù)后，驗(yàn)證其對A股市場是否具有

5、有效性5.通過在現(xiàn)有舊PEG指標(biāo)的基礎(chǔ)上對PEG指標(biāo)進(jìn)行改良，創(chuàng)設(shè)新型PEG指標(biāo)，使其更能真實(shí)反映企業(yè)盈利能力及成長能力，并將其與滬深300指數(shù)進(jìn)行比較，驗(yàn)證新型PEG指標(biāo)擇股收益是否超越滬深300。6.在之前計(jì)算的基礎(chǔ)上，基于我們對科創(chuàng)板面世之后的市場有一個良好的預(yù)期，其將帶動中國經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換，由此新興的高成長企業(yè)將有一個更加良好的估值，考慮到以往的數(shù)據(jù)的收集期若為三年的話，數(shù)據(jù)存在一定的滯后性，因此此次我們將數(shù)據(jù)收集期由三年調(diào)整為兩年，其將對企業(yè)的成長能力變動有更快速的反應(yīng)；另一方面為了契合

6、科創(chuàng)版的面世，我們將周期性股票中，涉及到新能源、新材料等新興概念的個股重新納入了指數(shù)。7.通過對新PEG指標(biāo)的表現(xiàn)進(jìn)行分析，并引入白馬股指數(shù)進(jìn)行輔助分析擇股來達(dá)到規(guī)避市場風(fēng)格變換風(fēng)險(xiǎn)的目的8.最后，根據(jù)新型PEG指標(biāo)進(jìn)行股票篩選，得出擁有良好盈利能力及成長能力的標(biāo)的。1PEG指標(biāo)的意義及內(nèi)涵1.1科創(chuàng)板即將落地趨勢下，PEG指標(biāo)的意義目前，科創(chuàng)板落地時間窗口愈來愈臨近。1月23日，習(xí)近平主持召開中央全面深化改革委員會第六次會議，會議審議通過了《在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》

7、、《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》。從2018年11月5日宣布決定設(shè)立科創(chuàng)板到2019年1月23日深改委會議審議通過有關(guān)實(shí)施方案，僅用了79天，速度之快歷史罕見。而截至2019年5月11日，上交所受理企業(yè)達(dá)108家，85家的審核狀態(tài)為“已問詢”。作為2019年首次深改委會議的審議事項(xiàng)，科創(chuàng)板打響了2019年資本市場改革的第一槍。該項(xiàng)改革推進(jìn)速度之快、決策層級之高，都體現(xiàn)出中央對科創(chuàng)板和注冊制改革的高度重視。圖表1：科創(chuàng)板上市條件第25頁共25頁資料來源：wind第25頁共

8、25頁以上要求無疑將對科創(chuàng)板上市公司擁有更高的包容度，同時也將更加關(guān)注企業(yè)的持續(xù)盈利能力，低市值企業(yè)也能達(dá)到上市要求?；谝陨蠋c(diǎn)考慮，我們引入PEG概念來做為未來投資指南之一。PEG指標(biāo)就是市盈率相對盈利增長比率，該指標(biāo)最先由英國投資大師史萊特提出，后來由美國投資大師彼得·林奇發(fā)揚(yáng)光大。PEG指標(biāo)最先在英國證券市場上使用，但是英國證券市場的影響力較小，所以該指標(biāo)提出后，并未在世界引起較大的反響。1992年，史萊特通過自己的著作《祖魯原則》，將市盈率相對盈利增長比率(PEG)這一投資和選股方法推