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1、其他投資工具：債券和基金 第三講債券★債券的定義及其基本特征（了解）★債券的構成要素（了解）★債券的分類（了解）★附息債券、貼現債券、憑證式債券、記賬式債券（掌握）★債券與股票的比較（了解）★債券的投資策略1一、債券的定義債券（固定利息證券）是社會各類經濟主體為籌措資金而向投資者出具的并且承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證。債券是一種有價證券。與股票不同，債券不是一種所有權憑證，而是一種表明債權債務關系的法律憑證。對于出售者來說，它代表一種債務；對于債券持有者來說，它代表債權或一種資產。2※債券也是一
2、種虛擬資本債券盡管有面值，代表了一定的財產價值，但它也只是一種虛擬資本，而非真實資本。因為債券的本質是證明債權債務關系的證書，在債權債務關系建立時所投入的資金已被債務人占用，因此，債券是實際運用的真實資本的證書。債券的流動并不意味著它所代表的實際資本也同樣流動，債券獨立于實際資本之外。3二、債券的基本特征債券作為一種重要的融資手段和投資工具，具有如下特征：（一）償還性（二）流動性（三）安全性（四）收益性4二、債券的基本特征（一）償還性債券代表一種債權債務的責任契約關系，它規(guī)定債券發(fā)行人在既定的時間內必須支付利息，在約定的
3、日期內必須償還本金，從而明確債務雙方的權利、義務和責任。發(fā)行人在償還期限到期時，必須按約定條件償還本金并支付利息。這一特征與股票的永久性有很大的區(qū)別。在歷史上，債券的償還性也有例外，英、美等國政府發(fā)行過無期公債或永久性公債。這種公債無固定償還期，持券者不能要求政府清償，只可按期取息。當然，這只是個別現象，不能因此而否定債券具有償還性的一般特性。5二、債券的基本特征（二）流動性流動性是指債券持有人可按自己的需要和市場的實際狀況，靈活地轉讓債券提前收回本金。流動性取決于市場對債券轉讓所提供的便利程度——速度；還表現為債券在迅
4、速轉變?yōu)樨泿艜r，是否在以貨幣計算的價值上蒙受損失——成本。6二、債券的基本特征（三）安全性安全性是指債券持有人的收益相對固定，不隨發(fā)行者經營收益的變動而變動，并且可按期收回本金。與股票相比，債券投資風險較小。一般來說，具有高度流動性的債券同時也是較安全的，因為可以按—個較穩(wěn)定的價格迅速地轉換為貨幣。債券投資面臨的主要風險：信用風險市場風險7二、債券的基本特征（三）安全性投資不能收回有兩種情況：第一，信用風險，即債務人不履行債務，即債務人不能充分和按時履行約定的利息支付或者償還本金。不同債務人不履行債務的風險程度是不一樣的
5、，一般情況下．政府債券的風險低于金融債券和公司債券。第二，市場風險，即債券在市場上轉讓時因價格下跌而承受的損失。許多因素會影響債券的轉讓價格，其中較重要的是市場利率水平（思考：債券市價和市場利率關系？）。8二、債券的基本特征（四）收益性債券的收益性主要表現在兩個方面：一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收入；二是投資者可以利用債券價格的變動，買賣債券賺取差價。另外有一部分公司債券，允許其持有者在一定條件下轉換成另一種金融工具，如公司股票等。（可轉換債券）發(fā)行可轉換的公司債券．轉換條件需事先在契約中明確。9三、債
6、券的構成要素（一）債券的票面要素（票面價值）1、債券的票面幣種2、債券的票面金額（二）債券的票面利率（三）債券的到期期限（四）債券發(fā)行人名稱10三、債券的構成要素（一）債券的票面要素（票面價值）1、債券的票面幣種（面值幣種）即以何種貨幣作為債券價值的計量標準。確定幣種主要考慮債券的發(fā)行對象。一般來說，在國內發(fā)行的債券通常以本國本位貨幣作為面值的計量單位；在國際金融市場籌資，則通常以債券發(fā)行地所在國家或地區(qū)的貨幣或以國際上通用的貨幣為計量標準。此外。確定幣種還應考慮債券發(fā)行者本身對幣種的需要。11三、債券的構成要素（一）債
7、券的票面要素（票面價值）2、債券的票面金額（中國目前都是100元人民幣）票面金額大小不同，可以適應不同的投資對象，同時也會產生不同的發(fā)行成本。票面金額定得較小，有利于小額投資者購買，持有者分布面廣，但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大，費用可能較高；票面金額定得較大，有利于少數大額投資者認購，且印刷費用等也會相應減少，但卻使小額投資者無法參與。因此，債券票面金額的確定要根據債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債券發(fā)行費用等因素綜合考慮。12三、債券的構成要素（二）債券的票面利率債券的票面利率是債券的利息與債券面值之間的比值。債券
8、利率有固定利率和浮動利率之分。影響債券利率的因素主要有：銀行利率水平發(fā)行者的資信狀況（債券評級）債券的償還期限資本市場資金的供求狀況13三、債券的構成要素（三）債券的到期期限指從債券發(fā)行之日起至清償本息之日止的時間。影響債券償還期限的主要因素：1、債務人對資金需求的時限2、未來市場利率的變化趨勢3、證券交易市場的發(fā)達
