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《國(guó)際金融作業(yè)美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的若干啟示》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、2010秋MBA集中班/國(guó)際金融作業(yè)美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管的若干啟示【摘要】：美國(guó)次貸危機(jī)無(wú)疑為中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與監(jiān)管提供了反面的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，尤其是引起人們對(duì)中國(guó)住房按揭貸款市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注。中國(guó)會(huì)不會(huì)重蹈美國(guó)次貸危機(jī)之覆轍？他山之石，可以攻玉。美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)完善我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范與監(jiān)管具有重要啟示?！娟P(guān)鍵詞】：次貸危機(jī)信貸風(fēng)險(xiǎn)金融監(jiān)管完善制度【正文】： 一、加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，完善證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度 次貸危機(jī)表面上是美國(guó)房?jī)r(jià)走低、利率走高所致，根本原因是資金供應(yīng)方降低信貸門檻、忽視風(fēng)險(xiǎn)管理，需
2、求方過(guò)度借貸、反復(fù)抵押融資。盡管這種風(fēng)險(xiǎn)基本上通過(guò)證券化的方式已經(jīng)分散了，但是這些風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有消失，一旦條件具備，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)暴露出來(lái)，而且風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)證券化的渠道影響更為廣泛。著名金融學(xué)者易憲容認(rèn)為，中國(guó)按揭貸款實(shí)際上比美國(guó)次級(jí)債券的風(fēng)險(xiǎn)要高。如果中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，其潛在風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)暴露出來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行所面臨的危機(jī)肯定會(huì)比美國(guó)次級(jí)債券出現(xiàn)的危機(jī)要嚴(yán)重。[1]可以說(shuō)，完善房地產(chǎn)信貸及其證券化風(fēng)險(xiǎn)防范的法律制度是中國(guó)避免重蹈覆轍的當(dāng)務(wù)之急?！ ∈紫?，要加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，提高住房按揭貸款的信用門檻。2007年《中國(guó)人
3、民銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)性房地產(chǎn)信貸管理的通知》規(guī)定，90平方米以下的首套自住房的貸款首付款比例不得低于20%；90平方米以上的不得低于30%；對(duì)已利用貸款購(gòu)買住房、又申請(qǐng)購(gòu)買第二套（含）以上住房的，貸款首付款比例不得低于40%，貸款利率不得低于中國(guó)人民銀行公布的同期同檔次基準(zhǔn)利率的1.1倍，而且貸款首付款比例和利率水平應(yīng)隨套數(shù)增加而大幅度提高，且借款人償還住房貸款的月支出不得高于其月收入的50%.在緊接著的《補(bǔ)充通知》中明確“以借款人家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）為單位認(rèn)定房貸次數(shù)”
4、。在次貸危機(jī)陰云密布的背景下出臺(tái)上述嚴(yán)格住房消費(fèi)信貸管理的措施，表明我國(guó)監(jiān)管層已經(jīng)意識(shí)到了住房按揭貸款市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)，顯示了監(jiān)管層切實(shí)加強(qiáng)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的決心?！ ∑浯危晟谱》堪唇屹J款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范法律制度。金融資產(chǎn)證券化是近年來(lái)我國(guó)金融改革與理論研究的熱點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)界廣泛探討了資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)，如交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、提前償還風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。法學(xué)界則重點(diǎn)研究了我國(guó)開(kāi)展資產(chǎn)證券化所面臨的主要法律障礙，如資產(chǎn)支持證券性質(zhì)界定的模糊性、SPV（特殊目的公司）運(yùn)作模式所存在的法律問(wèn)題、“破產(chǎn)隔離”與“真實(shí)出售”以及實(shí)
5、質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓的法律依據(jù)等[2]52010秋MBA集中班/國(guó)際金融作業(yè).目前規(guī)范資產(chǎn)證券化的主要法律是2005年央行頒布的《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布的《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》。以上法律對(duì)信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入和風(fēng)險(xiǎn)管理做出了專門規(guī)定，專門設(shè)立了“業(yè)務(wù)規(guī)則與風(fēng)險(xiǎn)管理”一章，對(duì)資產(chǎn)證券化的各個(gè)參與主體提出了統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理要求，強(qiáng)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)隔離和風(fēng)險(xiǎn)揭示問(wèn)題，要求參與證券化交易的金融機(jī)構(gòu)建立有效的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制。以上法律屬于部門規(guī)章，法律層次較低，難以解決現(xiàn)存的一些法
6、律問(wèn)題。應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)外資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)防范的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，盡快制定專門的金融資產(chǎn)證券化法，處理好外部監(jiān)管和內(nèi)控制度之間的關(guān)系，完善我國(guó)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管?！ 《⒓訌?qiáng)市場(chǎng)化監(jiān)管，完善金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)法律制度 次貸危機(jī)表明，要減少金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)，必須構(gòu)建完善的市場(chǎng)紀(jì)律約束機(jī)制，加強(qiáng)市場(chǎng)化監(jiān)管。以存款保險(xiǎn)為核心的金融安全網(wǎng)在強(qiáng)調(diào)金融安全的同時(shí)也加大了金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)上的道德風(fēng)險(xiǎn)。也許激勵(lì)結(jié)構(gòu)的最重要的部分是：使所有方都明白，即是管理良好，銀行也可能倒閉，因?yàn)殂y行業(yè)務(wù)涉及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的問(wèn)題。而監(jiān)管當(dāng)局將允許那些償付能力不足的銀行倒
7、閉。不幸的是，監(jiān)管當(dāng)局不可能做出一個(gè)完全可信的、不救助破產(chǎn)銀行的事前承諾，但是，可以建立一個(gè)增加承諾難度的體制[3].新《巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)銀行監(jiān)管核心原則》也強(qiáng)調(diào)監(jiān)管不能夠代替市場(chǎng)約束?！ 〖訌?qiáng)市場(chǎng)化監(jiān)管要求構(gòu)建完善的金融市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制、金融市場(chǎng)行為監(jiān)管機(jī)制和金融市場(chǎng)退出機(jī)制。必須根除金融領(lǐng)域“不破產(chǎn)、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”的傳統(tǒng)觀念，并充分認(rèn)識(shí)到金融破產(chǎn)制度的重要價(jià)值和意義：第一，可以有效抑制金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)。第二，存款人的破產(chǎn)觀念轉(zhuǎn)變必然帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高，進(jìn)而自覺(jué)對(duì)銀行通過(guò)“用腳投票”等方式來(lái)監(jiān)督銀行的監(jiān)督管理，從
8、而加強(qiáng)市場(chǎng)約束的力量。[4]盡管我國(guó)的《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》和《證券法》等法律已經(jīng)明確規(guī)定商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司及證券公司等金融機(jī)構(gòu)是自我經(jīng)營(yíng)、自我約束、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)法人，但是我國(guó)的金融市場(chǎng)退出機(jī)制尚不完善。2006年制定的《企業(yè)破產(chǎn)法》第134條規(guī)定：“金融機(jī)構(gòu)實(shí)施破產(chǎn)的，國(guó)務(wù)院可以根據(jù)本法和其他有關(guān)法律的規(guī)定制定實(shí)施辦法。”目前，《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)條例》已進(jìn)入立法進(jìn)程。它對(duì)于完
