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1、我國投資銀行的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢第六組：朱少敏吳玉玲陳素婷陳艷麗陳星志何健東謝禮專汪志遠我國投資銀行的現(xiàn)狀作為高智力密集型的金融服務產業(yè)，投資銀行在現(xiàn)代社會經濟發(fā)展中發(fā)揮著溝通資金供求、構造證券市場以及優(yōu)化資源配置等重要作用。我過國的投資銀行和發(fā)達國家的比較還是有一定的差距。我國的資本市場經過十幾年的發(fā)展，已初具規(guī)模，投資銀行也有一定的發(fā)展。1995年8月，由中國建設銀行、美國摩根·斯坦利集團、中國經濟技術擔保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團5家金融機構共同出資1億美元設立的中國國際金融有限公司（CICC）正式成立，它是我國第一家中外合資投資銀行。我國的投資銀行業(yè)務是從
2、滿足證券發(fā)行與交易的需要不斷發(fā)展起來的。投資銀行業(yè)務最初是由商業(yè)銀行來完成的，商業(yè)銀行不僅是金融工具的主要發(fā)行者，也是掌管金融資產量最大的金融機構。八十年代中后期，隨著我國開放證券流通市場，證券業(yè)務首先被分離出來，各地區(qū)先后成立了一大批證券公司，形成了以證券公司為主的證券市場中介機構體系。在隨后的十余年里，券商逐漸成為我國投資銀行業(yè)務的主體。但是，除了專業(yè)的證券公司以外，還有一大批從事投資銀行的其他業(yè)務的公司。我國的資本市場經過十幾年的發(fā)展，已初具規(guī)模，投資銀行也有一定的發(fā)展。1995年8月，由中國建設銀行、美國摩根·斯坦利集團、中國經濟技術擔保公司、新加坡政府投資公司和
3、香港名力集團5家金融機構共同出資1億美元設立的中國國際金融有限公司（CICC）正式成立，它是我國第一家中外合資投資銀行。我國現(xiàn)代投資銀行的業(yè)務還存在著諸如規(guī)模過小、業(yè)務范圍狹窄、缺少高素質專業(yè)人才、過度競爭等問題。但是，國有大中型企業(yè)在轉換經營機制和民營企業(yè)謀求未來發(fā)展等方面也將越來越依靠資本市場的作用，這些都將為我國投資銀行業(yè)的長遠發(fā)展奠定堅實的基礎。從總體上來說，雖然我國的投資銀行已經經歷了數(shù)量增長時期（1985—1996）、蓄勢整理時期（1997—1998）、大規(guī)模重組規(guī)范發(fā)展時期（1999至今），但我國的投資銀行較國外資本市場發(fā)達國家來講還處于起步階段。要進一步發(fā)
4、展我國的經濟，發(fā)展資本市場，必須進一步發(fā)展和完善我國的投資銀行。中國投資銀行的發(fā)展趨勢⑴投資銀行業(yè)務的多樣化趨勢。六、七十年代以來，西方發(fā)達國家開始逐漸放松了金融管制，為投資銀行業(yè)務的多樣化發(fā)展創(chuàng)造了條件。到了八十年代，隨著市場競爭的日益激烈以及金融創(chuàng)新工具的不斷發(fā)展完善，更進一步強化了這一趨勢的形成。如今，投資銀行已經完全跳出了傳統(tǒng)證券承銷與證券經紀狹窄的業(yè)務框架，形成了證券承銷與經紀、私募發(fā)行、兼并收購、項目融資、公司理財、基金管理、投資咨詢、資產證券化、風險投資等多元化的業(yè)務結構。⑵投資銀行的國際化趨勢。投資銀行業(yè)務全球化有深刻的原因，其一，全球各國經濟的發(fā)展速度、
5、證券市場的發(fā)展速度快慢不一，使得投資銀行紛紛以此作為新的競爭領域和利潤增長點，這是投資銀行向外擴張的內在要求。其二，國際金融環(huán)境和金融條件的改善，客觀上為投資銀行實現(xiàn)全球經營準備了條件。早在六十年代以前，投資銀行就采用與國外代理行合作的方式幫助本國公司在海外推銷證券或作為投資者中介進入國外市場。到了七十年代，為了更加有效的參與國際市場競爭，各大投資銀行紛紛在海外建立自己的分支機構。八十年代后，隨著世界經濟、資本市場的一體化和信息通訊產業(yè)的飛速發(fā)展，昔日距離的限制再也不能成為金融機構的屏障，業(yè)務全球化已經成為投資銀行能否在激烈的市場競爭中占領制高點的重要問題。⑶投資銀行業(yè)務
6、專業(yè)化的趨勢。專業(yè)化分工協(xié)作是社會化大生產的必然要求，在整個金融體系多樣化發(fā)展過程中，投資銀行業(yè)務的專業(yè)化也成為必然，各大投資銀行在業(yè)務拓展多樣化的同時也各有所長。例如，美林在基礎設施融資和證券管理方面享有盛譽、高盛以研究能力及承銷而聞名、所羅門兄弟以商業(yè)票據(jù)發(fā)行和公司購并見長、第一波士頓則在組織辛迪加和安排私募方面居于領先。⑷投資銀行集中化的趨勢。五、六十年代，隨著戰(zhàn)后經濟和金融的復蘇與成長，各大財團的競爭與合作使得金融資本越來越集中，投資銀行也不例外。近年來，由于受到商業(yè)銀行、保險公司及其他金融機構的業(yè)務競爭，如收益?zhèn)倪\銷、歐洲美元辛迪加等，更加劇了投資銀行業(yè)的集
7、中。在這種狀況下，各大投資銀行業(yè)紛紛通過購并、重組、上市等手段擴大規(guī)模。例如美林與懷特威爾德公司的合并、瑞士銀行公司收購英國的華寶等。大規(guī)模的并購使得投資銀行的業(yè)務高度集中，1987年美國25家較大的投資銀行中，其中最大的3家、5家、10家公司分別占市場證券發(fā)行的百分比為41.82%、64.98%、87.96%。總之，在國際經濟全球化和市場競爭日益激烈的趨勢下，投資銀行業(yè)完全跳開了傳統(tǒng)證券承銷和證券經紀狹窄的業(yè)務框架，躋身于金融業(yè)務的國際化、多樣化、專業(yè)化和集中化之中，努力開拓各種市場空間。這些變化不斷改變著投資銀行和投資銀行
