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《月度策略及金股組合：反彈窗口已經(jīng)打開》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、請務必閱讀正文之后的免責聲明部分內(nèi)容目錄1.策略分析：反彈窗口已經(jīng)打開32.本月十大金股推薦32.1.銀行—平安銀行32.2.非銀—東方財富42.3.化工—中旗股份52.4.軍工—火炬電子62.5.地產(chǎn)—藍光發(fā)展72.6.計算機—太極股份82.7.通信—中國聯(lián)通92.8.紡織服裝—比音勒芬92.9.醫(yī)藥—我武生物102.10.食品—五糧液113.本月十大金股財務數(shù)據(jù)124.風險提示122/13請務必閱讀正文之后的免責聲明部分1.策略分析：反彈窗口已經(jīng)打開6月下旬以來，在《關于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知
2、》、證監(jiān)會就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會公開征求意見、中美經(jīng)貿(mào)摩擦邊際緩解等利好下，市場逐步走出箱體，穩(wěn)步上漲。就7月走勢來看，6月29日G20會議取得積極進展，中美雙方重啟經(jīng)貿(mào)磋商，美方表示不再對中國出口產(chǎn)品加征新的關稅，兩國經(jīng)貿(mào)團隊將就具體問題進行討論。作為影響二季度市場風險偏好的關鍵因素之一，中美經(jīng)貿(mào)摩擦的緩解將有助于強化市場的上漲趨勢。與此同時，市場6月習慣性下跌的季節(jié)性因素消退。整體而言，進入7月，市場上漲的時間窗口逐步打開。結構上，我們認為7月可積極關注科技股。一方面，隨著科創(chuàng)板新股陸續(xù)上市，將在
3、A股科技板塊形成映射，有助于推升A股科技股估值。另一方面，經(jīng)濟數(shù)據(jù)階段性走弱，4月以來工業(yè)增加值、服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、社零等數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落，從宏觀環(huán)境上有利于成長股風格。關于后續(xù)行業(yè)配置，其一，科技股將是貫穿始終的主線，關注5G、軟件、半導體等；其二，傳統(tǒng)行業(yè)中，積極關注券商和汽車。其中，券商的邏輯在于權益資產(chǎn)走牛疊加科創(chuàng)板等新業(yè)務。而汽車邏輯在于，其一，汽車作為可選消費，屬于經(jīng)濟早周期品種，政策刺激之下，2019年有望迎來銷量止跌回升；其二，借助歷史復盤，隨著汽車銷量止跌回暖步入新一輪周期，汽車行業(yè)往往實現(xiàn)正收益，也即汽車行業(yè)
4、指數(shù)與汽車銷量正相關；其三，從催化劑角度，汽車促消費政策利好不斷。2.本月十大金股推薦2.1.銀行—平安銀行投資建議：深化零售轉型，做精對公業(yè)務，19年確立基本面迎拐點：1）一季度收入、盈利增速分別達到15.9%、12.9%，年化ROE回升至12.15%，同比提高28BP，同時資產(chǎn)質(zhì)量改善，一季度末不良率環(huán)比小幅降至1.73%，撥備覆蓋率升至170.59%，較年初提高15個pct。資產(chǎn)經(jīng)營方面，凈息差改善，年化2.53%，較2018年提高18BP，下半年基本面有望獨立于行業(yè)趨勢繼續(xù)回升。2）集團客戶資源推動零售升級，3月末
5、零售客戶AUM達到1.66萬億元，較上年末增長17.4%，零售客戶數(shù)8701萬戶，較上年末增長3.7%，私行財富客戶66.45萬戶，較上年末增長12.3%，未來將繼續(xù)受益于信托財富團隊加入此外，信用卡、按揭、汽車貸三大消費金融并駕齊驅，預計下半年，個人貸款及信用卡業(yè)務主要規(guī)模指標增長將出現(xiàn)更積極變化。3/13請務必閱讀正文之后的免責聲明部分1）對公精品業(yè)務打造成效初顯，截至3月末企業(yè)存款余額1.77萬億元，較上年末增長5.9%，存款增長得益于支付結算及供應鏈金融平臺打造，穩(wěn)定了對公的基礎客群。此外，企業(yè)貸款不良率較上年末有
6、所下降，源于堅持新客戶準入風險標準，從源頭改善資產(chǎn)結構，提升資產(chǎn)質(zhì)量。2）預計公司19、20、21年營業(yè)收入分別為1282、1429、1678億，歸母凈利潤265、285、373億，對應EPS分別為1.54、1.66、2.17元，積極看好零售轉型最佳標的。關鍵假設及驅動因素：零售轉型持續(xù)突破，業(yè)務規(guī)模實現(xiàn)快速增長；對公業(yè)務繼續(xù)保持資產(chǎn)質(zhì)量改善。有別于大眾的認識：集團保險及綜合金融業(yè)務資源對平安銀行零售轉型支持力度及成效被低估，未來將推動零售業(yè)務取得超出行業(yè)的高增速。股價催化劑：盈利拐點持續(xù)印證；資產(chǎn)質(zhì)量趨勢性改善。風險提示
7、：1）宏觀經(jīng)濟下行，資產(chǎn)質(zhì)量惡化；2）零售業(yè)務發(fā)展低于預期。1.2.非銀—東方財富投資建議：擬發(fā)可轉債，持續(xù)增強公司資本實力：1）公司擬發(fā)行可轉債募資總額不超過73億元，將用于補充東方財富證券的營運資金。證券業(yè)務為公司主要收入來源之一（2018年貢獻收入占比達58.05%），傳統(tǒng)及創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展均需要資本規(guī)模的支持，公司正處于客戶數(shù)量、業(yè)務規(guī)?？焖僭鲩L階段，資本實力增強后證券有望進一步加速擴張。2）公司此前公開發(fā)行4650萬張可轉債（對應46.5億元），有4619萬張轉為公司股票，募集資金將用于補充東方財富證券的營運資金（
8、擬增資54億元），資本實力提升推動證券業(yè)務增長，將保持互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺在用戶數(shù)量和黏性方面的市場領先地位。平臺優(yōu)勢顯現(xiàn)，證券業(yè)務同比顯著改善：1）2019年以來市場流動性及活躍度同比顯著提升，公司證券經(jīng)紀業(yè)務隨之改善，實現(xiàn)手續(xù)費及傭金凈收入同比+43.2%至4.37億元，2019Q1公司利息收入同比+
