全球資金流向雙周報(bào)

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1、目錄全球資金流向3港股市場(chǎng)4日股及歐股市場(chǎng)9日本股市......................................................................................................錯(cuò)誤!尚未定義書(shū)籤。歐洲股市......................................................................................................錯(cuò)誤!尚未定義書(shū)籤。美股市場(chǎng)21全球資金流向上周美聯(lián)儲(chǔ)議息聲明鴿派,降息預(yù)期大幅上升，推動(dòng)資金回

2、流風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。過(guò)去兩周美股和美債均錄得資金大幅流入。相反，新興市場(chǎng)錄得資金凈流出。估值上，全球指數(shù)估值多數(shù)回落至歷史均值水平。新加坡、日本、上證A股和香港股市相對(duì)較為便宜，美國(guó)和印度股市相對(duì)較貴。近兩周全球資金流向（億美元）美元（億）全球資金流向（億美元）300279.9217.9170.9591.9189.161.9914.315.324.2712.960.8250200150100500-50當(dāng)前環(huán)球股市動(dòng)態(tài)PE估值比較-7.2資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)泰君安國(guó)際港股市場(chǎng)2019年至今股價(jià)變動(dòng)觀察，我們股票池統(tǒng)計(jì)年初至今港股升幅最大的行業(yè)是機(jī)械裝備（+41.3%）

3、、石油設(shè)備服務(wù)（+34.1%）、汽車經(jīng)銷商及后市場(chǎng)（+32.8%）和工業(yè)制造（+32.6%）。2019年港股行業(yè)簡(jiǎn)單平均股價(jià)變幅（%）資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)泰君安國(guó)際。恒生指數(shù)預(yù)測(cè)EPS恒生指數(shù)EPS預(yù)測(cè)4,0203,5203,0202,5202,0201,5201,020520202015201620172018201920202021資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)泰君安國(guó)際過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，大部分行業(yè)盈利預(yù)期均被下調(diào)，其中非必需品、醫(yī)藥、材料、房地產(chǎn)行業(yè)盈利下調(diào)最快。必需品，公用事業(yè)和能源行業(yè)盈利反被上調(diào)港股分行業(yè)指數(shù)每股盈利預(yù)測(cè)變動(dòng)1MEPS變動(dòng)pct3.02.0

4、1.00.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0必需品-6.02.45非必需品-5.52醫(yī)藥科技金融能源公用事業(yè)電信房地產(chǎn)材料工業(yè)-4.52-2.58-1.930.030.18-0.54-3.86-4.32-1.83資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)泰君安國(guó)際估值層面，各板塊動(dòng)態(tài)市盈率均在過(guò)去一個(gè)月大致上升。其中，房地產(chǎn)，材料、非必需品、和公用事業(yè)板塊估值擴(kuò)張最大。過(guò)去一個(gè)月港股分行業(yè)滾動(dòng)市盈率預(yù)測(cè)變動(dòng)8.92%8.06%9.17%6.15%4.77%4.98%5.12%2.26%2.58%-3.53%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.

5、0%-2.0%-4.0%必需品非必需品醫(yī)藥科技金融能源公用事業(yè)電信房地產(chǎn)材料工業(yè)-6.0%1個(gè)月PE變動(dòng)11.19%資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)泰君安國(guó)際資金層面，過(guò)去一周資金主要流入水泥建材，服裝鞋帽紡織、食品餐飲、電子科技制造和機(jī)械裝備行業(yè)。受資金關(guān)注個(gè)股包括：海螺水泥（00914）、安踏體育（02020）、萬(wàn)洲國(guó)際（00288）、瑞聲科技（02018）、中聯(lián)重科（01157）。主要流出石油石化、煤炭、中資銀行和電信運(yùn)營(yíng)商行業(yè)。過(guò)去一周資金流入最多的行業(yè)及個(gè)股資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)泰君安國(guó)際過(guò)去一周港股行業(yè)簡(jiǎn)單平均資金凈流入資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)

6、泰君安國(guó)際過(guò)去一個(gè)月資金主要流入服裝鞋帽紡織、工業(yè)制造、食品餐飲、汽車經(jīng)銷商及后市場(chǎng)和計(jì)算機(jī)及電子消費(fèi)品。資金主要流出非中資銀行、中資銀行、保險(xiǎn)、煤炭、以及石油石化股。過(guò)去一月港股行業(yè)簡(jiǎn)單平均資金凈流入資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)泰君安國(guó)際12日港股行業(yè)輪動(dòng)圖看,信息科技板跑贏大盤(pán)。能源，消費(fèi)服務(wù)和可選消費(fèi)板塊相對(duì)改善。其它板塊多數(shù)回落，其中電信板塊和公共服務(wù)板塊表現(xiàn)較差。過(guò)去12日港股行業(yè)板塊輪動(dòng)圖資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)泰君安國(guó)際日股及歐股市場(chǎng)日本股市分行業(yè)指數(shù)來(lái)看，過(guò)去一個(gè)月，醫(yī)藥每股盈利預(yù)測(cè)大幅上調(diào)。鋼鐵、銀行、汽車、IT板塊的EPS預(yù)測(cè)下調(diào)幅度較大，而房地

7、產(chǎn)、物流、建筑材料有小幅上調(diào)。圖表1：日經(jīng)225分行業(yè)指數(shù)每股盈利預(yù)測(cè)變動(dòng)1MEPS變動(dòng)bps2019062886.601.980.350.450.73-2.45-0.35-0.36-6.14-1.89-1.39-1.94-1.15-0.82-0.49-0.33-1.91100.080.060.040.020.00.0-20.0資料來(lái)源:Bloomberg,國(guó)泰君安國(guó)際股價(jià)變動(dòng)上，各板塊漲跌不一，周期板塊領(lǐng)漲，防御性行業(yè)領(lǐng)跌。能源、機(jī)械、鋼鐵有色漲幅領(lǐng)先，而電力與天然氣、食品、房地產(chǎn)領(lǐng)跌。圖