如果銀行開 放，未來將會(huì)怎樣

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1、金融科技子公司的發(fā)展開放銀行是銀行系金融科技子公司未來重要的探索方向。基于模塊化的開放API，銀行系金融科技子公司將在金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)生態(tài)之間，以“第三方開放銀行平臺(tái)”的模式，架起中間橋梁，幫助金融機(jī)構(gòu)有效對(duì)接各類商業(yè)生態(tài)，利用場(chǎng)景創(chuàng)新能力獲客導(dǎo)流，同時(shí)幫助各類商業(yè)生態(tài)參與者快速利用金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力，為客戶提供切合需求的、合規(guī)的金融服務(wù)。投資建議：下半年，銀行板塊估值提升空間約20%資本和資產(chǎn)質(zhì)量是約束銀行股估值的最為核心的因素，下半年，這兩個(gè)因素都將變化改善，從而估值修復(fù)空間將逐步打開。其一、永續(xù)債發(fā)行進(jìn)程在加快。目前，中行、民生、華夏、浦發(fā)的永續(xù)債已經(jīng)成功發(fā)行，我們預(yù)計(jì)19年永續(xù)

2、債發(fā)行規(guī)模將達(dá)到4000億元。資本金壓力在減輕。其二、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解。我們測(cè)算顯示：0.7倍PB對(duì)應(yīng)的地方政府債務(wù)隱含的不良率為35%，如果未來平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)化解，將降低地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提升估值。近16萬億的平臺(tái)貸款占隱性地方政府債務(wù)（37萬億）的比重為42%，其將使整體的隱含不良率下降到20%以下（=35%*58%），按照我們之前的測(cè)算結(jié)果，20%的隱含不良率對(duì)應(yīng)的板塊估值為1倍左右。目前老16家上市銀行PB為0.84倍，未來板塊提升空間在20%以上。重點(diǎn)推薦標(biāo)的：中長期重點(diǎn)推薦：招行、平安、寧波、浦發(fā)、民生；中行、上海；常熟、蘇農(nóng)。目錄開放銀行的行業(yè)背景1基本的概念1提

3、出時(shí)間1界定條件1開放銀行對(duì)傳統(tǒng)銀行的改造1服務(wù)模式的開放性改造1經(jīng)營模式的開放性改造2風(fēng)控模式的開放性改造2開放銀行對(duì)銀行業(yè)務(wù)的影響：從集中式業(yè)務(wù)模式到協(xié)作式3重新定位開放銀行客戶群體3新消費(fèi)者行為將對(duì)銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響3全面重構(gòu)原有的業(yè)務(wù)模式3開放銀行對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)4搭建開放銀行體系所需的基礎(chǔ)設(shè)施5開放銀行建設(shè)不同模式與需求5國外開放銀行發(fā)展歷程6英國歐盟開放銀行政策支持6國際領(lǐng)先銀行在推行開放銀行的模式：6開放銀行的國際范式7西班牙對(duì)外銀行（BBVA）7花旗銀行7星展銀行8國內(nèi)搭建開放銀行體系的一些主要的實(shí)踐9國有和商業(yè)銀行的開放銀行實(shí)踐10浦發(fā)銀行APIBank無界開放銀行1

4、0招商銀行App7.0、掌上生活A(yù)pp7.011建設(shè)銀行TOP+戰(zhàn)略11民營開放平臺(tái)模式銀行12微眾銀行：運(yùn)用開放銀行理念，聚焦網(wǎng)上消費(fèi)貸12新網(wǎng)銀行：聚焦個(gè)人經(jīng)營信貸14我國開放銀行的發(fā)展：浦發(fā)銀行先行15金融科技子公司：開放銀行理念的另外一種實(shí)踐16國內(nèi)開放銀行科技子公司16銀行的金融子公司實(shí)踐17投資建議：18風(fēng)險(xiǎn)提示18圖表目錄圖表1：預(yù)計(jì)產(chǎn)生4類新的消費(fèi)行為3圖表2：西班牙對(duì)外銀行（BBVA）7圖表3：花旗API產(chǎn)品概覽8圖表4：國外典型銀行實(shí)踐9圖表5：2018年各銀行科技人員數(shù)量及占比10圖表6：建行TOP+戰(zhàn)略12圖表7：微眾銀行成本與收入（單位：億元）13圖表8：微

5、眾銀行成本收入比13圖表9：微眾銀行貸款不良率13圖表10：新網(wǎng)銀行各年成本與收入（單位：萬元）14圖表11：新網(wǎng)銀行成本收入比14圖表12：新網(wǎng)銀行貸款不良率15圖表13：國內(nèi)典型銀行實(shí)踐16圖表14：組建金融科技子公司的上市銀行17開放銀行的行業(yè)背景基本的概念開放銀行是一種平臺(tái)化商業(yè)模式，以API（ApplicationProgrammingInterface，應(yīng)用程序編程接口）技術(shù)為手段，通過與商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)共享數(shù)據(jù)、算法、交易、流程和其他業(yè)務(wù)功能，為商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的客戶、員工、第三方開發(fā)者、金融科技公司、供應(yīng)商和其他合作伙伴提供服務(wù)，使銀行創(chuàng)造出新的價(jià)值，構(gòu)建新的核心能力。提出時(shí)

6、間開放銀行的概念于源于英文OpenBanking一詞，在國際上，其最早由英國和歐盟提出，這兩個(gè)區(qū)域是開放銀行發(fā)展的先驅(qū)者。一些海外研究者將PayPal在2004年推出的PayPalAPI作為開放銀行發(fā)展的開端。2007年面世的FacebookPlatform(FP)是第一個(gè)被廣泛使用的開放平臺(tái)。中國開放銀行發(fā)展起步較晚，中國銀行在2012年才提出了開放平臺(tái)的概念，國內(nèi)外關(guān)于開放銀行的研究相對(duì)較少。界定條件開放銀行需要符合三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：第一，以開放API為技術(shù)。API可以分為三類，即內(nèi)部API、伙伴API以及開放API，每一種類型具有不同的特點(diǎn)，其適用的范圍也不盡相同。開放API的特性最符

7、合開放銀行的要求，因此最適合充當(dāng)傳統(tǒng)銀行“走出去”與第三方機(jī)構(gòu)融合的橋梁。第二，以數(shù)據(jù)共享為本質(zhì)。共享經(jīng)濟(jì)滲透了多個(gè)行業(yè)，金融行業(yè)也不例外。開放銀行可以理解為銀行領(lǐng)域的共享現(xiàn)象，而其共享的內(nèi)容就是客戶數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)是由支付、信貸、儲(chǔ)蓄等一系列行為產(chǎn)生的。第三，以平臺(tái)合作為模式。有別于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，開放銀行采用的Bank-as-a-Platform（BaaP，銀行即平臺(tái)）的形式。銀行不再如以往那樣直接將產(chǎn)品和服務(wù)傳達(dá)給客戶，而是將各種不同的商業(yè)生態(tài)嫁接至平臺(tái)