國(guó)防軍工行業(yè)科創(chuàng)板國(guó)防軍工公司系列研究：新光光電

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1、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份公司免責(zé)目錄一、新光光電：光電系統(tǒng)仿真行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)2（一）公司主要業(yè)務(wù)2（二）公司核心技術(shù)及研發(fā)投入2（三）盈利模式及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)3（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)5二、所處行業(yè)現(xiàn)狀及競(jìng)爭(zhēng)格局5（一）所處行業(yè)現(xiàn)狀5（三）國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局8三、財(cái)務(wù)狀況及募集資金計(jì)劃10（一）主要財(cái)務(wù)指標(biāo)10（二）募集資金計(jì)劃11四、估值分析11五、風(fēng)險(xiǎn)提示12一、新光光電：光電系統(tǒng)仿真行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)公司深度報(bào)告/科創(chuàng)板（一）公司主要業(yè)務(wù)作為軍民融合型高新技術(shù)企業(yè)，公司依托核心技術(shù)，致力于服務(wù)國(guó)防科技工業(yè)先進(jìn)武器系統(tǒng)研制等領(lǐng)域，專注于提供

2、光學(xué)目標(biāo)與場(chǎng)景仿真、光學(xué)制導(dǎo)、光電專用測(cè)試和激光對(duì)抗等方向的高精尖組件、裝置、系統(tǒng)和解決方案，并通過(guò)軍用技術(shù)向民用領(lǐng)域轉(zhuǎn)化，衍生出多類先進(jìn)的智能光電產(chǎn)品，主要有光學(xué)目標(biāo)與場(chǎng)景仿真系統(tǒng)、光學(xué)制導(dǎo)系統(tǒng)、光電專用測(cè)試設(shè)備、激光對(duì)抗系統(tǒng)以及軍民融合技術(shù)及產(chǎn)品等。經(jīng)過(guò)十余年的技術(shù)攻關(guān)，公司在像方掃描成像制導(dǎo)技術(shù)、大視場(chǎng)高速紅外成像制導(dǎo)技術(shù)、多數(shù)字微鏡陣列并聯(lián)合束技術(shù)、短積分時(shí)間內(nèi)紅外動(dòng)態(tài)景象生成技術(shù)、薄膜式波束合成技術(shù)和激光空間合束技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)方面完成重大突破，于2016年獲得國(guó)防科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，在光電仿真領(lǐng)域綜合實(shí)力名列前茅。典型光電

3、制導(dǎo)系統(tǒng)圖1典型光學(xué)仿真實(shí)驗(yàn)室構(gòu)成圖2典型光學(xué)制導(dǎo)系統(tǒng)及光電測(cè)試設(shè)備典型光電測(cè)試設(shè)備資料來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)，整理資料來(lái)源：招股說(shuō)明書(shū)，整理圖32018年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成圖42016~2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)（單位：萬(wàn)元）資料來(lái)源：wind，整理資料來(lái)源：wind，整理（二）公司核心技術(shù)及研發(fā)投入自成立以來(lái)，公司作為聯(lián)合承研單位承擔(dān)了1項(xiàng)國(guó)家縱向課題的研究，涉及我國(guó)國(guó)防科技工業(yè)的前沿研究領(lǐng)域，公司承擔(dān)了4項(xiàng)國(guó)家重大科技專項(xiàng)、高新工程等重大型號(hào)配套研制工作，20余項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)武器型號(hào)的配套研制工作。同時(shí)，公司與多家軍工集團(tuán)所屬單位建立

4、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份公司免責(zé)深度合作，共完成工程項(xiàng)目90余項(xiàng)。目前，公司具備多品種、系列化高端軍用產(chǎn)品的研發(fā)和批產(chǎn)能力，在多個(gè)細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域打破了國(guó)外對(duì)我國(guó)的技術(shù)封鎖、填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，為多個(gè)重點(diǎn)型號(hào)導(dǎo)彈提供了高性能批量產(chǎn)品，使用效果受到客戶高度認(rèn)可。公司深度報(bào)告/科創(chuàng)板公司通過(guò)逐年加大研發(fā)投入，持續(xù)不斷提升核心技術(shù)，形成了較為強(qiáng)大的自主創(chuàng)新能力，在復(fù)雜光學(xué)環(huán)境仿真、光學(xué)制導(dǎo)技術(shù)等方面擁有多項(xiàng)自主研發(fā)的核心技術(shù)成果，并在公司產(chǎn)品中得到應(yīng)用，公司主要核心技術(shù)研究情況如下：表1近三年公司研發(fā)投入情況（單位：萬(wàn)元）項(xiàng)目項(xiàng)目

5、整體預(yù)算項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度研發(fā)費(fèi)用2018年度2017年度2016年度多波段光學(xué)制導(dǎo)技術(shù)研究650.00正在實(shí)施373.60249.99-基于深度學(xué)習(xí)的目標(biāo)識(shí)別軟件開(kāi)發(fā)300.00正在實(shí)施168.52114.36-復(fù)雜戰(zhàn)場(chǎng)環(huán)境仿真驗(yàn)證及評(píng)估系統(tǒng)800.00正在實(shí)施514.19232.36-自動(dòng)調(diào)整太陽(yáng)入射角對(duì)農(nóng)作物生長(zhǎng)影響的研究250.00正在實(shí)施169.0753.35-超高精度激光空間指向控制技術(shù)研究1,000.00實(shí)施完畢-252.73749.40紅外高精度溫度檢測(cè)系統(tǒng)150.00實(shí)施完畢--126.09紅外遠(yuǎn)程探測(cè)預(yù)警系統(tǒng)200

6、.00實(shí)施完畢--204.45智能架空送電線路復(fù)合光學(xué)巡查系統(tǒng)200.00實(shí)施完畢--216.27合計(jì)3,550.00-1,225.39902.791,296.22資料來(lái)源：公司招股說(shuō)明書(shū)，整理表2近三年核心技術(shù)產(chǎn)品占營(yíng)業(yè)收入比例（單位：萬(wàn)元）2018年度2017年度2016年度金額占比金額占比金額占比光學(xué)目標(biāo)與場(chǎng)景仿真系統(tǒng)12,195.0860.04%6,328.1135.23%2,166.4513.76%光學(xué)制導(dǎo)系統(tǒng)5,118.8425.20%8,739.2648.65%9,721.8461.74%光電專用測(cè)試設(shè)備2,081

7、.4410.25%2,153.1611.99%3,857.7924.50%激光對(duì)抗系統(tǒng)915.094.51%741.514.13%--合計(jì)20,310.45100.00%17,962.04100.00%15,746.08100.00%公司通過(guò)核心技術(shù)開(kāi)發(fā)的光學(xué)目標(biāo)仿真系統(tǒng)、光學(xué)制導(dǎo)系統(tǒng)、光電專用測(cè)試設(shè)備和激光對(duì)抗系統(tǒng)，近三年銷售額占公司營(yíng)業(yè)收入比重均為100%，說(shuō)明公司已將核心技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，并在公司產(chǎn)品線中占有核心地位。項(xiàng)目資料來(lái)源：wind，整理（三）盈利模式及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司依托核心技術(shù)，致力于服務(wù)國(guó)防科技工業(yè)先進(jìn)武器系統(tǒng)研

8、制等領(lǐng)域，專注于提供光學(xué)目標(biāo)與場(chǎng)景仿真、光學(xué)制導(dǎo)、光電專用測(cè)試和激光對(duì)抗等方向的高精尖組件、裝置、系統(tǒng)和解決方案。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文最后的中國(guó)銀河證券股份公司免責(zé)基于行業(yè)特點(diǎn)及武器裝備研制的總體特征，公司將自身產(chǎn)品分為批產(chǎn)產(chǎn)品和研發(fā)產(chǎn)品。批產(chǎn)產(chǎn)品為公司的產(chǎn)品通過(guò)軍方