《債券投資》ppt課件

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1、第三章債券投資學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握債券的定義與特征，了解債券的發(fā)行與承銷(xiāo)，理解債券投資價(jià)值分析的原理，能購(gòu)計(jì)算不同債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。了解債券的利率期限結(jié)構(gòu)重點(diǎn)與難點(diǎn)提示：本章的重點(diǎn)在債券的定義，類(lèi)型和債券投資價(jià)值分析，債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的計(jì)算是本章的難點(diǎn)。9/30/20211證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明第一節(jié)債券概述一、債券的定義與特征債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的，并且承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債務(wù)憑證。由于債券的利息通常是事先確定的，所以，債券又被稱(chēng)為固定利息證券。債券通常包括以下幾個(gè)基本要素：票面價(jià)值、價(jià)格、償還期限、票面利

2、率、債券發(fā)行者名稱(chēng)，即該債券的債務(wù)主體等要素.9/30/20212證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明一、債券的定義與特征作為一種有價(jià)證券，從投資者的角度看，債券具有以下四個(gè)特征：①償還性；債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。債券的償還性和股票的非返還性形成了鮮明的對(duì)比。②流動(dòng)性；債券持有人可按自己的需要和市場(chǎng)的實(shí)際變動(dòng)狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券以換取現(xiàn)金。③安全性；債券一般均有固定的利率，不受銀行利率變動(dòng)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況影響，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)而變動(dòng)，因此，債券持有人的收益相對(duì)固定，并且可按期收回本金，收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小.④收益性；債券能為投資者帶

3、來(lái)一定的收入。9/30/20213證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明二、債券的類(lèi)型（一）按發(fā)行主體分類(lèi)1.國(guó)債；又稱(chēng)政府債券、國(guó)家債券，是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種債券。國(guó)債是以國(guó)家信用作保證的，因此風(fēng)險(xiǎn)小，流動(dòng)性強(qiáng)。因國(guó)債有政府的稅收做保證，收益率又比銀行同期存款利率高，國(guó)債通常被稱(chēng)為“金邊債券”。國(guó)債是我國(guó)證券市場(chǎng)中發(fā)行量最大，交易量最多的一種債券，從其形式來(lái)看，目前我國(guó)發(fā)行的國(guó)債可分為憑證式國(guó)債，無(wú)記名國(guó)債和記賬式國(guó)債三種。憑證式國(guó)債，類(lèi)似于大額的儲(chǔ)蓄存單，可記名、掛失，并以“憑證式國(guó)債收款憑證”來(lái)記錄債權(quán)。無(wú)記名國(guó)債是以實(shí)物券的形式存在的.記賬式國(guó)債則沒(méi)有實(shí)

4、物券，是以記賬形式出現(xiàn)，通過(guò)證券交易所進(jìn)行發(fā)行和交易，可以記名、掛失，投資者在證券交易所開(kāi)立賬戶后即可進(jìn)行記賬式國(guó)債的買(mǎi)賣(mài)，其方式與買(mǎi)賣(mài)股票方式相同9/30/20214證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明政府債券（金邊債券）（一）發(fā)行的原因1、彌補(bǔ)財(cái)政赤字彌補(bǔ)財(cái)政赤字的幾種方法之比較：（1）動(dòng)用歷年國(guó)庫(kù)結(jié)余。（2）向銀行借款或向央行透支（3）增稅例俄羅斯20世紀(jì)90年代末強(qiáng)化稅收增加財(cái)政收入引發(fā)政治動(dòng)蕩。（4）發(fā)行國(guó)債赤字國(guó)債理想化方式制造通脹加重稅負(fù)最有效之方法9/30/20215證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明政府債券（一）發(fā)行的原因2、籌集建設(shè)資金如“電力債券”，“鋼鐵債券

5、”等。3、為特別目的籌資（二）基本特征“僅次于現(xiàn)金的憑證”—流動(dòng)性強(qiáng)“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券”——安全性好“有利息的鈔票”——凈收益高注：國(guó)債利息免稅建設(shè)公債特種國(guó)債9/30/20216證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明二、債券的類(lèi)型2.金融債券；是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的債券。3.公司債券；4.企業(yè)債券;4.國(guó)際債券；一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)際組織為籌措和融通資金，在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行的，以外國(guó)貨幣為面值的債券。9/30/20217證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明二債券分類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)收益評(píng)級(jí)政府債券金融債券公司債券9/30/20218證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明企業(yè)債券

6、9/30/20219證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明政府債券9/30/202110證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明政府債券9/30/202111證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明金融債券9/30/202112證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明二、債券的類(lèi)型（二）按償還期限分類(lèi)1.短期債券；償還期限在1年以下的為短期債券。2.中期債券；期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）的為中期債券3.長(zhǎng)期債券；償還期限在10年以上的為長(zhǎng)期債券4.永久債券。這種債券并不規(guī)定到期期限，持有人也不能要求清償本金，但可以按期取得利息。9/30/202113證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明二、債券的類(lèi)型（三

7、）按利息的支付方式分類(lèi)1.附息債券；附息債券是平價(jià)發(fā)行的，分期計(jì)息、也分期支付利息。債券上附有息票，息票上標(biāo)有利息額、支付利息的期限和債券號(hào)碼等內(nèi)容。債券持有者可從債券上剪下息票，并憑據(jù)息票領(lǐng)取利息。2.貼現(xiàn)債券，又稱(chēng)貼水債券。貼息債券總是折價(jià)發(fā)行的，這種債券無(wú)需用利息率去計(jì)算它的利息額，因?yàn)樗拿嬷蹬c發(fā)行價(jià)格的差價(jià)（即債券的貼息部分），就是債券到期償還時(shí)債券持有者應(yīng)該得到的投資收益。9/30/202114證券投資　　　鄭州大學(xué)朱永明二、債券的類(lèi)型（四）按債券的利率浮動(dòng)與否分類(lèi)1.固定利率債券；固定利率債券不考慮市場(chǎng)變化因素，發(fā)行成本和投資收益可以事