《債券證券投資分析》PPT課件

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1、第三章債券1929年美國大蕭條第一節(jié)基本概念一.債券的定義和性質(zhì)1.定義（bond）2.性質(zhì)和特征①償還性②流動性（變現(xiàn)性）高流動性的債券具有以下特點(diǎn)：a.發(fā)行人具有及時(shí)履行各種義務(wù)的信譽(yù)b.償還期短③安全性導(dǎo)致債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)：a.信用風(fēng)險(xiǎn)b.市場風(fēng)險(xiǎn)④收益性a.利息收入b.資本收益二.債券的基本要素1.發(fā)行人（發(fā)行主體）——經(jīng)法定認(rèn)可的單位2.債券面額（幣種/票面金額）3.債券的償還期限4.債券的利率固定利率/浮動利率/累進(jìn)利率影響債券利率的因素：①銀行利率水平②發(fā)行者的資信狀況③債券的償還期限④資本市場資金的供求情況償

2、還期限的確定：①債務(wù)人對資金需求的時(shí)限②未來市場利率的變化趨勢③證券市場的發(fā)達(dá)程度6.付息方式一次總付期末一次總付（零息債券）期初一次總付（貼現(xiàn)債券）定期分付5.債券利息的計(jì)息方式單利法:Pn=P(1+r*n)復(fù)利法:Pn=P(1+r)n第二節(jié)債券的種類一.國家債券（gilt-edgedsecurity金邊證券）1.定義2.發(fā)行目的①彌補(bǔ)財(cái)政赤字②為國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集資金3.特點(diǎn)①自愿性②安全性③流動性④免稅待遇缺點(diǎn)：①面值和收入的固定性②易受市場利率變動的影響憑證式國債（儲蓄式國債）紙質(zhì)憑證式國債/電子記賬憑證式國債4.我國國

3、債的分類可記名、不能流通、到期一次還本付息無記名國債（實(shí)物國債）不記名、可流通、到期一次還本付息記賬式國債證券代碼:010403證券簡稱:04國債⑶債券品種:2004年記帳式（三期）國債發(fā)行量:304.6億期限:5發(fā)行始日:2004-04-20上市日期:2004-04-30到期日:2009-04-20起息日期:2004-04-20年利率:4.4164%付息方式:每年付息一次計(jì)息方式:單利到期兌付金額:本金及最后一年利息兌付時(shí)間:2009年4月20日可記名、可流通、一年一次或多次付息二.地方政府債券※財(cái)政部代理發(fā)行2009年地方

4、政府債券三.公司債券（企業(yè)債券）1.定義①風(fēng)險(xiǎn)性較大②收益率較高③優(yōu)先性④可轉(zhuǎn)換性2.公司債券的特征債券名稱:1998年II期中國國際信托投資公司建設(shè)債券債券性質(zhì):記帳式債券發(fā)行方式:平價(jià)發(fā)行上市日期:2001-01-15到期日:2006-06-15記息方式:單利交易狀態(tài):連續(xù)競價(jià)年利率:5.480%發(fā)行人信譽(yù)等級:AAA債券發(fā)行總額:70000.00萬債券期限:7年付息方式:每年付息3.企業(yè)債券的種類（1）抵押債券抵押不動產(chǎn)債券抵押信托債券（2）擔(dān)保債券（3）無抵押擔(dān)保債券（4）可轉(zhuǎn)換債券四.金融債券1.定義2.特征：安全性

5、/盈利性1.定義2.發(fā)行目的：①彌補(bǔ)財(cái)政赤字②彌補(bǔ)國際收支逆差③為大型工程籌集建設(shè)資金④為大型工商企業(yè)籌措運(yùn)營資金⑤為國際金融機(jī)構(gòu)籌措活動資金五.國際債券3.特點(diǎn)：（與國內(nèi)債券相比）資金來源比較廣泛期限長，數(shù)額大資金的安全性較高4.國際債券的種類：①外國債券②歐洲債券發(fā)行方式公募發(fā)行私募發(fā)行債券發(fā)行者屬于一個(gè)國家，債券的面值貨幣和債券的發(fā)行地同屬另一個(gè)國家債券發(fā)行者屬于一個(gè)國家，發(fā)行地屬于另一個(gè)國家，而面值貨幣又屬于第三個(gè)國家a.歐洲債券市場不屬于任何國家b.歐洲債券市場是一個(gè)完全自由的市場c.發(fā)行面廣，發(fā)行手續(xù)簡便，費(fèi)用較低

6、d.利息收入通常免稅e.歐洲債券市場是一個(gè)極富有活力的二級市場f.歐洲債券安全可靠，收益率較高歐洲債券的特征：2004年我國在倫敦成功發(fā)行歐洲債券中國在歐洲成功發(fā)行債券說明歐洲各國政府把中國作為最主要經(jīng)濟(jì)合作與貿(mào)易伙伴的戰(zhàn)略已產(chǎn)生積極效果。圖為國務(wù)院總理溫家寶和歐盟委員會主席普羅迪2004年５月６日在歐盟委員會總部舉行會談。六.可轉(zhuǎn)換公司債券（convertiblebond）1.概念：2.特點(diǎn)：債權(quán)性股權(quán)性可轉(zhuǎn)換性3.可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司和投資者的意義對發(fā)行公司的意義①低成本籌措資金②獲得轉(zhuǎn)換溢價(jià)③擴(kuò)大股東基礎(chǔ)，增加資金來源對

7、投資者的意義①可轉(zhuǎn)換債券的雙重性質(zhì)使投資者可以具備雙重身份②可轉(zhuǎn)換債券可使投資者在低風(fēng)險(xiǎn)下獲得高收益思考題：可轉(zhuǎn)換債券的不利之處？4.轉(zhuǎn)換條件轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)股價(jià)格的調(diào)整：（其中：P0為初始轉(zhuǎn)股價(jià)，P1為調(diào)整價(jià)，N為送股率，K為配股或增發(fā)新股率，A為配股價(jià)或增發(fā)價(jià)）①送股：P1=P0/（1+N）②增發(fā)新股或配股：P1=（P0+AK）/（1+K）③兩項(xiàng)同時(shí)進(jìn)行時(shí)：P1=（P0+AK）/（1+N+K）轉(zhuǎn)換股票的種類轉(zhuǎn)換期限轉(zhuǎn)債之贖回與回售條款贖回條款——是保護(hù)發(fā)行公司及原有股東利益的一項(xiàng)條款回售條款——是保護(hù)投資人利益的一項(xiàng)條款（110

8、036）招行轉(zhuǎn)債期限：5年面值：100元發(fā)行量：65億利率：第一年1.0%,第二年1.375%，第三年1.75%，第四年2.125%；第五年2.5%信用評級：AAA付息方式：按年付息上市日：04-11-29初始轉(zhuǎn)股價(jià)格：9.34元（600036）招商銀行總結(jié)債券的種類我國的國