《國際儲備及其管理》ppt課件

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1、第七章國際儲備及其管理?目的與要求：本章主要對國際儲備的基本概念、構(gòu)成及其管理問題進(jìn)行介紹；在此基礎(chǔ)上，對中國的國際儲備問題作一分析。?主要內(nèi)容?國際儲備的概念及構(gòu)成?國際儲備的規(guī)模管理?國際儲備的結(jié)構(gòu)管理?中國國際儲備問題分析9/2/20211第一節(jié)國際儲備概念及構(gòu)成一、國際儲備的概念又稱官方儲備或自有儲備，指一國貨幣當(dāng)局擁有的，能隨時用來平衡國際收支、干預(yù)外匯市場和作為對外償債保證的國際間普遍接受的資產(chǎn)總和。具有三個特征：?國有性?普遍接受性?充分流動性9/2/20212國際儲備與國際清償力（1）國際儲備是國際清償力的一部分。（2）國際儲備的使用是無條件的、直接的，而借入儲備

2、的使用是有條件的。（3）國際儲備僅是一國具有的現(xiàn)實(shí)的對外清償能力，而國際清償力則是該國具有的現(xiàn)實(shí)的對外清償能力和可能的對外清償能力的總和。9/2/20213第一節(jié)國際儲備概念及構(gòu)成二、國際儲備資產(chǎn)的構(gòu)成?黃金儲備（GoldReserves）?外匯儲備（ForeignExchangeReserves）?儲備頭寸（普通提款權(quán)，GeneralDrawingRights，GDRs）?特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights,SDRs,）9/2/20214第一節(jié)國際儲備概念及構(gòu)成國際儲備的構(gòu)成貨幣性黃金儲備頭寸（普通提款權(quán)）外匯儲備特別提款權(quán)國際儲備9/2/20215第一節(jié)國際

3、儲備概念及構(gòu)成附1：儲備頭寸（ReservePositioninIMF）——在IMF中的儲備頭寸（ReservePositioninIMF），也稱為普通提款權(quán)（GeneralDrawingRights），是指在IMF普通賬戶中成員國可自由提取使用的資產(chǎn)，具體包括成員國向IMF認(rèn)繳份額中的外匯部分和IMF用去的本國貨幣持有量部分。9/2/20216第一節(jié)國際儲備概念及構(gòu)成附2：特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights,SDRs,）——特別提款權(quán)是IMF為了解決成員國國際清償力不足問題而于1969年9月在IMF第24屆年會上創(chuàng)設(shè)的一種新的國際儲備資產(chǎn)，其實(shí)質(zhì)是用以補(bǔ)充原有

4、儲備資產(chǎn)的一種流通手段。它根據(jù)參加國在IMF中的份額按比例進(jìn)行分配，成員國可運(yùn)用分配的特別提款權(quán)換成外匯用于彌補(bǔ)國際收支逆差，也可以直接用其償還IMF或其他成員國的貸款。9/2/20217第一節(jié)國際儲備概念及構(gòu)成與其他儲備資產(chǎn)相比，SDRs有著顯著的區(qū)別：（1）是一種憑信用發(fā)行的資產(chǎn)，本身不具有內(nèi)在價值，但其價值相對來說比較穩(wěn)定。（2）由IMF按份額比例無償分配給各成員國。（3）具有嚴(yán)格限定用途，即只能在IMF及各國政府之間發(fā)揮作用，任何私人企業(yè)不得持有和運(yùn)用，不能直接用于貿(mào)易或非貿(mào)易的支付。9/2/20218第一節(jié)國際儲備概念及構(gòu)成三、國際儲備的作用（一）平衡國際收支，維持對外

5、支付能力（二）干預(yù)外匯市場，維持本幣匯率穩(wěn)定（三）維護(hù)和提升對本國貨幣的信心，并充當(dāng)國家對外舉債的保證（四）獲取國際競爭優(yōu)勢9/2/20219第二節(jié)國際儲備管理一、國際儲備管理的概念指一國政府及貨幣當(dāng)局根據(jù)一定時期的國際收支狀況及經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，對國際儲備的規(guī)模及結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理。二、國際儲備的規(guī)模管理1、概念指對國際儲備規(guī)模的確定和調(diào)整，以保持足夠的、適量的國際儲備水平。9/2/2021102、確定國際儲備的適度規(guī)模應(yīng)考慮的因素：（1）對外貿(mào)易狀況（2）外匯管制程度（3）匯率制度（4）本國貨幣的國際地位（5）國際融資能力（6）金融市場的發(fā)育程度（7）持有儲備的機(jī)會成本（8）其他因素（

6、如國際形勢走向，外債規(guī)模等）9/2/2021113、確定國際儲備適度規(guī)模的三個指標(biāo)（1）3個月的平均進(jìn)口付匯額（2）GDP的十分之一（3）外債總額的百分之五十9/2/202112三、國際儲備的結(jié)構(gòu)管理國際儲備的結(jié)構(gòu)主要是指黃金、外匯、GDRS、SDRS之間的比例以及外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。1、結(jié)構(gòu)管理的原則☆流動性☆安全性相結(jié)合☆盈利性在實(shí)際管理中，國際儲備的結(jié)構(gòu)管理主要是外匯儲備的結(jié)構(gòu)管理。9/2/2021132、外匯儲備結(jié)構(gòu)管理的內(nèi)容按變現(xiàn)能力劃分，儲備資產(chǎn)可分為三部分：（1）一級儲備由現(xiàn)金和準(zhǔn)現(xiàn)金構(gòu)成。流動性高，收益率低，風(fēng)險(xiǎn)基本上等于零。如活期存款、短期國庫券、商業(yè)

7、票據(jù)。（2）二級儲備如定期存款、中期債券（1—5年）。二級儲備的管理以盈利性為主，兼顧適度的流動性和風(fēng)險(xiǎn)性。（3）三級儲備主要是長期投資工具，如長期債券。這種儲備的盈利性最高，但流動性最差，風(fēng)險(xiǎn)性也最大。9/2/202114