醫(yī)藥行業(yè)2012年投資報(bào)告(行業(yè)分析)

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1、從全球醫(yī)藥格局演變看行業(yè)本質(zhì)中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)“特色”醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)和特征子行業(yè)及醫(yī)藥上市公司分析框架化學(xué)制藥子行業(yè)中藥子行業(yè)生物制藥子行業(yè)醫(yī)藥商業(yè)子行業(yè)目錄?從全球醫(yī)藥格局演變看“行業(yè)本質(zhì)”全球醫(yī)藥市場(chǎng)格局源源不斷上市的專利新藥驅(qū)動(dòng)70～90年代高速增長(zhǎng)；近年新藥匱乏而增速放緩；但>>GDP增速；美、歐、日三足鼎立，占全球市場(chǎng)份額約80％；規(guī)范市場(chǎng)：高度集中Top10企業(yè)壟斷全球50%以上市場(chǎng)份額；Top10藥品的全球市場(chǎng)份額高達(dá)10％；“重磅炸彈”壟斷高端藥品市場(chǎng)份額；醫(yī)藥分銷業(yè)亦高度“集中”；非規(guī)范市場(chǎng)：發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)小而散、增速快，仿制為主，藥品知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系尚

2、不健全。2008年全球主要藥品市場(chǎng)的銷售及增長(zhǎng)情況區(qū)域2008年銷售額(億美元)2008年增長(zhǎng)率(%)2007年增長(zhǎng)率(%)2003-2008年復(fù)合年增長(zhǎng)率(%)預(yù)測(cè)2009年增長(zhǎng)率(%)預(yù)測(cè)2008-2013年復(fù)合年增長(zhǎng)率(%北美地區(qū)31181.44.45.7-1~0-1~2歐洲24755.87.16.43~43~6亞洲/非洲/澳洲90815.31513.711~1211~14日本7662.14.22.74~51~4拉美46512.612.812.79~1011~14全球77314.86.66.62.5~3.53~6行業(yè)本質(zhì)&盈利模式行業(yè)本質(zhì)：高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)

3、周期、高回報(bào)研發(fā)決定未來(lái)，得專利者得天下盈利模式：新藥+知識(shí)產(chǎn)權(quán)＝巨額利潤(rùn)！”重磅炸彈”推動(dòng)世界藥品市場(chǎng)增長(zhǎng)“重磅炸彈”銷售額占全球市場(chǎng)份額>50％R&D生產(chǎn)力決定全球產(chǎn)業(yè)地位行業(yè)本質(zhì)&盈利模式制藥產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈大宗原料藥特色原料藥仿制藥非專利藥專利藥制劑藥原料藥產(chǎn)品附加值/企業(yè)盈利能力專利藥品是跨國(guó)制藥巨頭的核心競(jìng)爭(zhēng)力處方藥占據(jù)世界主流醫(yī)藥市場(chǎng)盡管仿制藥的處方量強(qiáng)勁攀升至70％，但品牌專利藥的銷售額仍占90％市場(chǎng)份額影響一國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局的因素——產(chǎn)業(yè)政策包括：醫(yī)療衛(wèi)生體制、監(jiān)管政策和環(huán)境、專利政策、藥品審批制度、研發(fā)投入、藥價(jià)政策、衛(wèi)生支出、醫(yī)保支付制度。。。等案

4、例：80年代歐洲是全球最大的藥品市場(chǎng)和創(chuàng)新藥物研發(fā)中心，90年代以來(lái)，歐洲出現(xiàn)退縮，美國(guó)躍居老大。數(shù)據(jù)：1991年60％重大新藥誕生于歐洲，40％在美國(guó)，至2001年歐洲比例降為28％，而美國(guó)占68％，日本占4％，2001年以后75%的新藥誕生于美國(guó)；相應(yīng)地，藥品市場(chǎng)占有率此消彼長(zhǎng)。美國(guó)：市場(chǎng)化典范。鼓勵(lì)創(chuàng)新、價(jià)格自由、高衛(wèi)生支出、處方藥直銷廣告等，全球領(lǐng)導(dǎo)地位；日本：政府全面監(jiān)管。研發(fā)投入相對(duì)不足、強(qiáng)制藥價(jià)下降，增長(zhǎng)停滯；印度：1970年專利法僅對(duì)制藥工藝授予專利，2005年才開(kāi)始藥品專利保護(hù)——“印度模式”崛起的國(guó)情因素；歐洲：福利資本主義制度，藥價(jià)抑制政策、

5、平行貿(mào)易，強(qiáng)制使用非專利藥，由“盛”而“衰”；中國(guó)：1985年前只有工藝專利；1993年開(kāi)始保護(hù)藥品專利，并對(duì)1986～1993年之間的藥品發(fā)明專利實(shí)行有條件的行政保護(hù)（7.5年）；2002年底“新藥”定義變?yōu)椤笆状卧谥袊?guó)銷售的藥品”?！爸匕跽◤棥睂＠狡诶Ь常媾R“通用名藥”挑戰(zhàn)新藥研發(fā)愈加困難全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)并購(gòu)?fù)苿?dòng)增長(zhǎng)，整合應(yīng)對(duì)低潮進(jìn)軍生物制藥領(lǐng)域成為熱點(diǎn)疫苗產(chǎn)業(yè)炙手可熱通用名藥市場(chǎng)空前增長(zhǎng)未來(lái)三年將有240億美元的藥品失去專利保護(hù)全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移“印度模式”崛起中國(guó)制藥業(yè)的機(jī)遇2006~2008全球重大并購(gòu)案例時(shí)間交易雙方金額詳細(xì)2008年諾華，愛(ài)爾康390億

6、美元諾華390億美元購(gòu)愛(ài)爾康2008年武田，Millennium88億美元武田制藥出資88億美元收購(gòu)Millennium公司2008年禮來(lái)，ImClone65億美元禮來(lái)65億美元現(xiàn)金收購(gòu)ImClone公司2008年第一制藥三共，南新45億美元日本第一制藥三共45億美元收購(gòu)南新2007年先靈葆雅，歐加農(nóng)144億美元先靈葆雅144億美元收購(gòu)歐加農(nóng)2007年三菱，田邊43億美元三菱43億美元收購(gòu)田邊2006年拜耳，先靈（德國(guó)）165億歐元?dú)W盟批準(zhǔn)拜耳與先靈公司并購(gòu)案2006年諾華，凱龍54億美元諾華54億美元收購(gòu)凱龍2006年德國(guó)默克，雪蘭諾133億德國(guó)默克133億拿下

7、雪蘭諾2006年UCB，Schwarz56億美元UCB同意以56億美元收購(gòu)Schwarz制藥2006年強(qiáng)生，輝瑞消費(fèi)品部166億美元強(qiáng)生166億美元如愿收購(gòu)輝瑞消費(fèi)品部全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)的“特色”特殊的中國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生體制和產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)院是產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中扭曲的市場(chǎng)主體80％藥品通過(guò)醫(yī)院終端銷售患者是弱勢(shì)消費(fèi)群體醫(yī)藥企業(yè)多方受壓：市場(chǎng)化的醫(yī)藥企業(yè)VS非市場(chǎng)化的強(qiáng)勢(shì)醫(yī)院非市場(chǎng)化的監(jiān)管環(huán)境特殊的支付體系政府、社保、商保、私人中國(guó)醫(yī)衛(wèi)體制的制度性缺陷：——醫(yī)療機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)鏈中扭曲的市場(chǎng)主體醫(yī)院擁有藥品銷售環(huán)節(jié)的“雙向壟斷”地位壟斷賣方地位：控制80％處方權(quán)和藥品銷售權(quán)壟

8、斷買方地位