醫(yī)藥行業(yè)投資分析報(bào)告

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1、醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告2014年底，我國年齡60歲以上的人口大概是2.12億，2050年將達(dá)到4.8億.據(jù)相關(guān)報(bào)告研究，大健康產(chǎn)業(yè)已成為全球最大的新興產(chǎn)業(yè)。美國的健康產(chǎn)業(yè)占GDP比重超過15%，加拿大、日本等國健康產(chǎn)業(yè)占GDP比重超過10%，而我國的健康產(chǎn)業(yè)僅占GDP的4%-5%?！敖】抵袊庇型_啟十萬億級(jí)的健康產(chǎn)業(yè)投資盛宴。一、醫(yī)藥行業(yè)定義及分類醫(yī)藥行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，一、二、三產(chǎn)業(yè)為一體的產(chǎn)業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)從運(yùn)營情況來看，主要分為醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)兩大類;其中醫(yī)藥工業(yè)可分為

2、七大子行業(yè)，分別為：化學(xué)原料藥制造業(yè)、化學(xué)制劑制造業(yè)、生物制劑制造業(yè)、醫(yī)療器械制造業(yè)、衛(wèi)生材料制造業(yè)、中成藥制造業(yè)、中藥飲片制造業(yè)。二、行業(yè)概況及現(xiàn)狀醫(yī)藥是高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高回報(bào)的產(chǎn)業(yè)，一直是發(fā)達(dá)國家競爭的焦點(diǎn)?；仡欀袊t(yī)藥行業(yè)這些年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。我國醫(yī)藥工業(yè)的重點(diǎn)子行業(yè)主要包括化學(xué)制藥、中藥工業(yè)、醫(yī)療器械和生物制藥業(yè)。近年來，國家相繼出臺(tái)了一系列改革措施，中國報(bào)告大廳獲悉，與醫(yī)藥行業(yè)有密切關(guān)系的主要包括：基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度、藥品分類管理、GMP認(rèn)證制度、藥品集

3、中招標(biāo)采購、藥品降價(jià)、降低出口退稅率等。2015年上半年，醫(yī)藥行業(yè)整體增速是下滑的。而生物醫(yī)藥類（包括生物檢測）、醫(yī)療器械類、醫(yī)療服務(wù)類幾乎全部預(yù)增，這三類企業(yè)的快速發(fā)展，說明我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在政策支撐下正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，整個(gè)行業(yè)向技術(shù)提升方向發(fā)展趨勢明顯。2015年上半年醫(yī)藥生物行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3819.86億元，同比增長13.01%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤411.21億，同比增長20.28%，行業(yè)處在低速增長區(qū)間，但利潤增速繼續(xù)高于營收增速，表明行業(yè)盈利能力得到提升。同比來看，營收增速下降0.32%，但利潤增速上升了4

4、.42%；環(huán)比來看，二季度營業(yè)收入增長5%，營業(yè)利潤增長14.95%，高于前幾年的增長水平。行業(yè)盈利能力繼續(xù)得到提升。三、政策及環(huán)境自1997年以來，醫(yī)藥工業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位穩(wěn)步提高，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)占全部工業(yè)總額的比重，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。我國是目前僅次于美國的世界第二制藥大國，可生產(chǎn)化學(xué)原料藥1300多種，總產(chǎn)量80余萬噸，其中有60多個(gè)品種具有較強(qiáng)國際競爭力。英國《金融時(shí)報(bào)》500強(qiáng)企業(yè)所屬行業(yè)中，制藥業(yè)是僅次于銀行業(yè)的全球最有投資價(jià)值的行業(yè)。9月23日從工信部網(wǎng)站獲悉，為進(jìn)一步落實(shí)《中國制造2025》工作部

5、署，促進(jìn)醫(yī)藥工業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，按照1+X規(guī)劃編制工作要求，21日，工業(yè)和信息化部消費(fèi)品工業(yè)司在京組織召開《醫(yī)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》編制工作座談會(huì)。工信部副部長辛國斌指出，近兩年來我國醫(yī)藥工業(yè)繼續(xù)保持了中高速增長，在各工業(yè)大類中位居前列，利潤率顯著高于工業(yè)整體水平。但行業(yè)發(fā)展仍存在創(chuàng)新體系有待完善、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)亟待升級(jí)、質(zhì)量安全有待提高等問題。通過規(guī)劃的編制，為我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展做好頂層設(shè)計(jì)和科學(xué)謀劃，對于引導(dǎo)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，具有十分重要的意義。藥品的審批講帶來機(jī)遇主要體現(xiàn)以下幾點(diǎn)：生物等效性試驗(yàn)由審批制改

6、為30日備案制，意味著6類藥從一報(bào)兩批變更為一報(bào)一批；通過提高仿制藥標(biāo)準(zhǔn)，勸退部分部分臨床，對積壓的同品種實(shí)行集中審評等對存量報(bào)批藥品進(jìn)行大規(guī)模清理；緊缺用藥，兒童用藥，國際創(chuàng)新藥和仿制藥有望走綠色通道，單獨(dú)排隊(duì)。四．行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)工信部最新發(fā)布的《2015年上半年醫(yī)藥工業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況》獲悉，今年上半年醫(yī)藥工業(yè)增速也首度跌破10%，創(chuàng)下十五年來新低。一、工業(yè)增加值1-6月，規(guī)模以上醫(yī)藥工業(yè)增加值同比增長9.9%，增速較上年同期下降3.6個(gè)百分點(diǎn)，較一季度環(huán)比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，較全國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速

7、（6.3%）高3.6個(gè)百分點(diǎn)。二、主營業(yè)務(wù)收入1-6月，醫(yī)藥工業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入12355.61億元，同比增長8.91%，高于全國工業(yè)整體增速7.51個(gè)百分點(diǎn)，但較上年同期降低4.76個(gè)百分點(diǎn)。各子行業(yè)中，增長最快的是醫(yī)療儀器設(shè)備及器械制造，增速為12.05%；增長最慢的是中成藥生產(chǎn)，增速為5.2%。附重點(diǎn)公司盈利預(yù)測五.個(gè)股推薦眾生藥業(yè)生物制藥，中成藥在醫(yī)藥工業(yè)中毛利率較高，而14年以來數(shù)據(jù)也顯示，中藥飲片毛利率增速在各子行業(yè)里靠前。公司在仿制藥和創(chuàng)新藥都有自身的主打品牌產(chǎn)品，具備國內(nèi)領(lǐng)先的科研能

8、力。由公司Q3季報(bào)顯示，公司15年業(yè)績增長確定，公司股價(jià)目前為13.20，對應(yīng)2016年P(guān)E為21倍，低于目前醫(yī)藥行業(yè)的整體估值，可考慮中線持有。魚躍醫(yī)療魚躍醫(yī)療有望成為國內(nèi)最好的慢性病移動(dòng)醫(yī)療管理平臺(tái)之一和國內(nèi)智能健康硬件方面的龍頭，公司基本面往上趨勢明朗，外延并購的彈性較大，且互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療有望提升公司中長線價(jià)值。六．投資建議醫(yī)藥行業(yè)歷來是市場重點(diǎn)關(guān)注的品種之一。熊市，醫(yī)藥具有超強(qiáng)的抗